市場線報

Trend 市場動向

里昂證券第18屆中國論壇舉辦

第18屆里昂證券中國投資論壇5月13日在京開幕，為期三天的活動中云集了來自全球21個國家的超過300位機構投資者、110家中國企業的高管代表以及27位專家。里昂證券各領域研究部主管對目前中國各行業發展講出了自己的研究成果。里昂證券亞洲地區保險行業分析師鄭愛晶在演講中指出，中國的銀行業過于強大，限制了其他金融業發展，制約了其他融資方式的增長。

平安銀行舉辦2013銀財合作論壇

由平安銀行主辦的“2013年銀財合作論壇暨金橙俱樂部頒牌儀式” 5月10日在北京舉行。論壇吸引了國內26家大型企業集團財務公司參與，包括神華財務公司、三峽財務公司、中國航空集團財務公司、中交財務公司的董事長、總經理在內的50余位特邀嘉賓出席現場活動。平安銀行行長邵平則攜多名高管一同參加活動并致辭。

此次論壇以“開放？發展？合作？共贏”為主題，深入研討了在新的金融形勢下商業銀行與財務公司間合作的契機與發展方向。邵平表示，平安銀行在兩行整合完成后已輕裝上陣，管理架構也初步調整完畢，下一步將通過產品創新、流程優化、服務提升，打造“平安銀行，真的不一樣”的品牌形象，通過具體的行動方案與業務舉措，切實改善客戶體驗，讓客戶、監管、同業、投資者等社會各界真正感受和體驗到平安銀行的“不一樣”。

2000億RQFII正式開閘

2000億元RQFII（人民幣合格境外機構投資者）額度審批已正式開閘。易方達基金香港子公司5月12日公告稱，易方達人民幣固定收益基金繼第二輪獲批8億人民幣額度后，于4月28日第三度獲國家外匯管理局發放額外10億元RQFII投資額度。截至5月10日，易方達人民幣固定收益基金總額度達到29億元，成為全港RQFII固定收益基金中第一個三次獲批投資額度的明星產品。根據彭博資料，自2012年2月28日成立日至2013年4月26日，易方達人民幣固定收益基金I 類單位的累計總回報達7.58%。

券商集合理財主打“穩健”牌

自去年10月證監會取消券商集合計劃行政審批并實施“報備制”之后，券商集合理財產品發行隨后出現井噴。今年4月份，新產品推廣數量及成立數量均創出歷史新高。Wind數據顯示，4月份共有141只券商集合理財進行推廣，由于市場短期內基本面難見改善、市場仍將以震蕩為主，此背景使得債券型產品以79只位居券商集合理財發行榜榜首。從產品發行種類來看，穩健型產品依然唱“主角”。

以日信證券為例，該公司于5月20日正式發行旗下第二只集合理財產品——日鑫多利集合資產管理計劃。該計劃主要投資于固定收益類資產，投資比例占資產凈值的0～100%，其中參與債券正回購融入資金余額不得超過集合計劃資產凈值的40%；投資于權益類資產的比例占資產凈值的0～20%，其中權證不超過集合計劃資產凈值的3%。此外，該產品還可投資現金類資產，包括現金、銀行存款、貨幣市場基金、期限為7天以下包括7天的債券逆回購、到期日在一年以內的國債等，占資產凈值的比例為0～100%，開放期內不低于資產凈值的5%。在投資策略方面，主要考慮資產安全性、流動性、預期收益等因素，合理配置固定收益類、權益類和現金類資產，充分發掘單個投資品種的獲利機會，力爭實現集合計劃的穩健增值。

QFII新軍募集完畢投入運作

去年底，QFII牌照首次向內地基金行業開放，引發市場高度關注，易方達資產管理（香港）公司和嘉實國際資產管理公司成為首批兩家獲得QFII資格的內地基金公司海外分支機構。據了解，部分基金公司香港子公司近期可能將獲得第二批QFII牌照。與此同時，易方達資產管理（香港）公司于2月28日獲批的1億美元QFII額度已于近日募集完畢，資金已全部到賬并開始投入運作。此筆1億美元額度以主動股票類型專戶形式在境外募集，將投資于A股市場。隨著基金公司香港子公司QFII資格的大面積獲批，將有助于為A股市場引入新的資金。

View point 市場觀點

華安：浮動費率首選固收產品

涉及浮動費率的基金創新產品答辯會近日在北京舉行，包括華安基金等率先申報相關創新產品的基金公司參加了首批答辯。華安表示，此次參與答辯的產品為今年1月正式上報的“華安年年紅定期開放債基”。該基金的一大特色在于，在管理費收取模式上引入了“支點費率浮動”機制，通過管理費“雙向浮動、對稱提取”的收費結構安排，實現有利于基金管理人與投資者之間的利益捆綁。

景順：資源不再是制約瓶頸的時代

5月9日，4月經濟數據公布后，數據預警顯示制造業通縮危險，給今年的股市再次帶來一絲不安。而自今年春節以來，受經濟整體環境及房產、黃金等板塊下跌影響，A股呈現下跌態勢。景順長城內需增長與內需增長貳號基金經理王鵬輝表示，在此背景下，在選股過程中，他更側重上市公司基本面，堅持基本面投資理念，更多的關注企業的素質和成長，不為市場波動所影響。他表示看好A股市場表現，資源不再是制約瓶頸的時代，成長顯得越發重要，因此特別關注那些管理優秀的成長企業。

鵬華：債券投資最大風險來自資產配置

基金行業協會公布的最新數據顯示，截至3月底，一季度新成立的債券基金數量共40只，而債基整體份額卻縮水超110億份。鵬華基金固定收益投資總監、鵬華雙債加利基金經理初冬表示，債券投資最大的風險是來自資產配置的風險，這就要求在研究上有扎實的功底，通過及時有效的研究分析，前瞻性地判斷市場變化，提前調倉以規避風險。對于固定收益類基金，投資者對正回報的預期會更強。

建信：最終消費總量已達25萬億

直接受惠消費升級主題行業群組中的優勢上市公司，同時兼顧消費升級間接拉動行業群組中的投資機會正在受到越來越多的關注。建信消費升級混合基金擬任基金經理邱宇航近日表示，目前我國居民消費已進入由簡單的數量增長演變為數量增長和質量提高并行的階段，消費升級對產業與產品結構影響巨大，期間蘊含著無限商機和投資機會。從中國最終消費增長速度來看，自1978年改革開放以來我國最終消費以15%的年化速度高度增長。截至2012年，我國最終消費總量已達25.96萬億。

融通：轉債將成下半年好品種

“一季度是今年債市投資最好的時候，而二季度經濟仍將持續弱復蘇，加上債券供給會趨于增加，債券市場收益率或將震蕩上行?！本哂惺晖顿Y經驗的融通基金固定收益部總監、融通通泰保本擬任基金經理韓海平認為，上半年貨幣市場和信用債券投資機會較大。

近期轉債市場出現了明顯的調整，轉債的投資價值開始回歸。下半年隨著經濟的進一步好轉、企業盈利的改善和宏觀政策的明朗，預計轉債將會在下半年成為較好的投資品種。