中國平安主業將迎獲利拐點

大型保險公司中國平安（601318.SH）是今年新入選“TZ50”成份股的又一家公司。近來其受上海家化事件影響，作為保險行業基本面最扎實的中國平安股價一路下跌，隱含的估值水平也再現新低。

Wind資訊統計顯示，近期共20家機構發布了對中國平安的評級報告，全部給予正面評價，其中13家強烈看漲，7家看漲。

雖然平安集團眼下狀況多發，使得中國平安短期股價缺乏上漲催化，但業內認為，隨著股價下跌，估值水平再次回歸，從長期配置的角度，基本面無利空、資產質量扎實的保險股不失為較好的投資品種。

在綜合金融平臺的推動下，中國平安的競爭優勢繼續領先同業。經過整合，銀行渠道融合進駐，集團內交叉銷售業務得到發展，預計業務成本將下降，利潤將增加。

中信建投表示，雖然過去幾年中國平安的股價機會不大，但是基本面絕對穩健。因為中國平安有兩個特點是國內保險公司無法比擬的，一是綜合化金融集團，二是金融集團的整合效率。這兩點在國內甚至在亞洲都是首屈一指的。因此基本面不存在問題。

從近來的萬福生科造假被罰，和平安信托與上海家化爭執這兩起事件中，投資者可以看到平安集團較為迅捷的公關反應能力。

“從萬福生科事件的處置上看，平安證券和中國平安集團較強的危機處理能力還是得到了顯現，而設立專項賠付基金也是開創了中國證券業主動補償投資者損失的先例，對未來其他事件的處理具有一定的積極參照意義?！敝秀y國際在其報告中說，該事件對平安證券會有一定負面影響，但對整體集團的負面影響有限。

就其主業保險來看，群益證券分析認為，由于2012年投資收益和資產減值損失雙輸，導致保險公司盈利陷入低谷。今年一季度投資收益116億元，同比大幅增長86%帶動整體業績增速提升。今年以來市場利率持續下行，債市同比表現顯著好于去年，因此，考慮到年初浮虧基本確認完畢，今年資產減值壓力大幅緩解，平安的保險主業將逐漸迎來獲利的拐點。全年來看，公司業績增速顯著改善將是大概率事件。