如何解決價值投資的“知易行難”？

只要有合適的機會，我都會宣傳價值投資，但愿意聽的人不多，愿意聽并且有耐心聽完的更少。值得慶幸的是，有耐心聽完的，一般都會接受價值投資的理念，特別是當越來越多的人聽說“巴菲特”這個名字以后。

遺憾的是，在我周圍，雖然有能接受價值投資理念的人，但真正能在實際投資中應用的，幾乎沒有！更有甚者，通過其他渠道接觸到的許多天天談論價值投資的投資人，在實際投資操作中，卻往往與價值投資相去甚遠，甚至背道而馳！

價值投資，“知易行難”？

為什么理論上能接受的價值投資，在實踐中難以施行？這涉及到決策理論的理性決策、有限理性決策和非理性決策的問題。

這讓我想起一件事：我兒子練書法，練的時候字寫得很漂亮，但是寫作業的時候卻照樣慘不忍睹。我很困惑，問書法老師。老師說，這很正常！像他目前這種狀況，在實際書寫中用得上“書法”的不到1%。必須練到足夠的“量”，使“書法”不再是一種獨立于日常寫字之外的行動，才能在日常書寫中體現“書法”。

即使練夠了足量的人，在日常書寫中用到“書法”的也不到70%，就算是書法家，其在日常書寫中，用到“書法”的，也僅有80%！

換言之，我們在價值投資這件事上，知易行難的根本原因是我們“所知”的“量”不足！我們自認為“知易”，只是一種形式上的自我膨脹，我們只是同意了“價值投資”的理念，這種同意只是感性上的同意。而理性上的同意，比如商業模式的解讀、如何評價其護城河、如何確定安全邊際等等，我們知之甚少，甚至一無所知。

而這種僅僅停留于感性上的“知”，雖然容“易”，但它不足以支持我們實踐上的行動：當短期利益出現時我們無法憑這個“知”來遏制貪欲，當惡劣氣氛出現時我們也無法憑這個“知”來控制自己的恐懼！只是在大勢已去或敗局已定時，徒呼“價值投資知易行難”聊以自慰！

因此，要解決“知易行難”的問題，首要的就是要在價值投資的“知”上做到“量足”。要好好問自己究竟“知”了多少，要下“足”工夫構建自己的“價值投資理性體系”，只有在理性體系強有力的支持下，經過體驗式的反復驗證和強化，讓理念融入血液中，進入潛意識，使價值投資在理性和非理性決策中合二為一。

這樣，在投資實踐中自然就“行易”了。

從“知難”到“行易”

從這個角度來說，價值投資并非“知易行難”，而是“知難行易”。

那么，有什么途徑讓我們能從“知難”前進到“行易”？這又讓我想起另一件事：太極拳。

運動有益健康，這已經成為共識。太極拳有益健康，這個大家也同意，但普遍認為這個運動只適合老年人！對于練太極拳的年輕人，大多認為其人已失去雄心，過早衰老了。

當然，這是一種偏見。這樣的偏見同樣表現在價值投資上。我們知道，接受價值投資理念的人，難以應用在實際操作中的普遍理由是：這個價值投資，賺得太慢了！而看過《滾雪球》的人都知道，巴菲特開始進行價值投資的時候，賺得可一點也不慢！而如果加上復利，就成了“慢即是快”！

據說，在100個人里，愿意學太極拳的只有1人；在100個愿意學太極拳的人里，最終學會的只有1人；在100個學會太極拳的人里，能長期堅持的只有1人。而實際上，只有最后那個長期堅持練太極拳的人，才能真正享受到太極拳帶來的身心健康！如果上面這個說法成立，那真正能享受太極拳帶來的好處的只有100萬分之一。我覺得，從學價值投資到真正享受價值投資帶來的“財務自由”的，其比例不會比學太極拳的大！

所以，我們在價值投資的學習過程中，要像練太極拳那樣成為100萬分之一中的一分子，首先要有強烈的學習興趣，要成為100人里最想學價值投資的那個人。亞洲巴菲特謝清海，其個人簽名就是“學習”（learn）。看《巴菲特兒童理財：成功的秘訣》，將巴菲特的成功秘訣歸結為兩個字：興趣；其次，要迎難而上，刻苦鉆研，要成為100個學習價值投資的人里最后學成的那個人。

“一萬小時定律”先生嘴角掛著嘲笑，一直在遠處看著那些在價值投資路上半途而廢的家伙。最后是要持之以恒，長久專注，方能識別和把握來之不易的投資機會，摘取“財務自由”的果實！

（作者系新浪資深博主，價值投資倡導者）