恒順醋業：小市值的老字號

開門七件事，菜米油鹽醬醋茶，說到醋可能一下子說不上什么品牌，聞名的是鎮江香醋、山西陳醋，鎮江香醋的發源地就是恒順醋業，前身是成立于1840 年清朝時期的一家制醋企業，擁有古老的歷史，公司擁有的“恒順香醋釀造技藝”更被列入第一批國家級非物質文化遺產名錄。公司為當前品牌力保持最好的名醋企業。

公司歷史

公司2001 年上市，2003 年開拓房地產業務，進入“調味品+房地產”多元化的經營階段。2009 年，房地產業務達到頂峰。此后，受房地產調控政策及鎮江市房地產市場供過于求影響，房地產業務走下坡路。2013 年，公司剝離房地產業務，正式“回歸主業”。

行業空間

調味品是我國傳統產業，是平民消費領域的一個子行業，受益于平民消費的崛起。從整個調味品行業的發展情況來看，2001～2010年調味品行業的銷售額從277.23億元猛增至1516.22億元，年復合增長率達到17.47%。從國際比較看，中國食醋絕對量空間尚存。中國2010 年人均食醋量為每年2.3 千克，同時美國的人均消費量是6.5 千克，日本是7.9 千克。

而從消費結構看，釀造醋的消費增速將超過20%。中國目前的食醋結構中，釀造醋的比重偏低，不到30%，配制醋、化學醋的比重超過70%，整體消費結構還偏低。釀造醋標準已經于2012 年重新修訂并大幅提升，其生產的釀造醋替代目前在國內市場大量存在的配制醋也是重要驅動力。目前國內食醋產量預計在350 萬噸左右，但由于之前國家長期執行釀造醋和配置醋兩項標準存在，使得大量小公司采用配置醋標準生產低端食醋。……