Twitter已上市 新浪微博呢？

國外知名的社交網絡平臺Twitter在9月12日通過自己的官方賬號對外宣布，Twitter公司已經向美國證券交易委員會（SEC）提交了S-1文件，這意味著Twitter走上了IPO（首次公開招股）上市之路。這也是繼Facebook上市之后最受人期待的一樁社交網絡巨頭的IPO交易。

市場給Twitter的機會

2012年4月，美國《創業企業融資法案》（JOBS）生效，該法案允許創業企業可以秘密提交IPO文件，一些年營收不足10億美元（約61.2億元）的企業，可以直到路演開始或者定價前21天才披露財務數據。這首先為Twitter安全上市提供了政策條件，實際年營收達到標準的Twitter秘密提交IPO可以大大緩解其面對投資者的壓力，從而避免重蹈Facebook的覆轍，同時也可以避免過早地將財務數據泄露給競爭對手。

Facebook在2012年2月2日遞交了IPO申請，計劃融資50億美元（約306億元）。Facebook上市是當時美國歷史上最大規模的科技公司IPO交易，市場預計Facebook估值可能會有750～1000億美元（約4590～6120億元）。這個數字可謂相當驚人，因為就連2004年Google上市融資也僅為19億美元（約117.8億元），而當時Google的市值也只有230億美元（約1 407.6億元）。雖然Facebook的上市可謂“雄赳赳氣昂昂”，但是好景不長，自2012年5月18日正式上市開始，其股價一路跳水，3個月后股價已經跌到18.06美元（約110.5元），與發行價38美元（約235.6元）相比，近乎“腰斬”。

在那之后，科技公司上市的熱度也開始銳減，因此Twitter也被迫一同沉寂，推遲IPO。但是近期上市的好機會又再次到來了。截至發稿時，Facebook的股價為51.9美元（約317.6元），Facebook已經走過陰霾，“錢”途一片大好。“Twitter的IPO意味著互聯網公司終于從Facebook上市的沮喪中恢復了。這筆交易可以再次證明社交媒體的價值，令它們重回增長之路。”美國彭博總部研究總監Paul Sweeney也對這次Twitter上市表示樂觀。

Twitter發展策略

很多人都思考這樣一個問題：Twitter到底是一家媒體公司還是一家科技公司？在紐約時報辦公室的一次會議上，Twitter的CEO Dick表示Twitter其實是兩者的結合體：“我認為Twitter是一家媒體領域的技術公司，我們的核心業務是廣告，我們賣的不是技術。”

Twitter的S-1申請修定文件中泄露了一個有趣的信息，“mobile”一詞出現頻率明顯遞增，這似乎正在向我們說明Twitter未來的計劃。從初版IPO文件出臺到最近的版本，mobile出現的次數由91次上升到131次。而就在Twitter宣布其提交IPO申請前3天，Twitter還斥資3億美元收購了廣告技術公司MoPub，這筆Twitter史上最大的收購，被視為Twitter加強移動領域廣告業務的策略之一。而之前提到慘遭“腰斬”的Facebook股價的救世主，也是移動收入。

去年，Twitter向外部開發商開放了其廣告平臺，并且提高了其廣告的針對性，公司收入也因此大幅增長。它還跟其他許多熱門網站（比如Pinterest和Spotify）、各大電視網以及廣告傳媒巨人WPP建立了合作關系。分析師們說，那些行為表明Twitter已經開始認真考慮與Facebook和Google爭奪網絡廣告市場了。而移動網絡的廣告應當是Twitter最為關注的領域。

Twitter緣何此時上市？

相信所有仔細閱讀過Twitter IPO文件的人都會發現一個很嚴重的問題：在文件中幾乎沒有任何關于廣告業務的細節。而華爾街日報編輯Dennis K. Berman指出這可能是一種保密措施，并且提出Facebook和Google至今都還對大多數的這類細節問題三緘其口。無論如何，從各種蛛絲馬跡中我們都不難看出Twitter把營收目標瞄準了移動廣告，Twitter此時上市，顯然也是對Facebook和Google的一種“宣戰”。

Facebook提交招股說明書時，這家公司還沒有通過移動業務產生營收。這也是Facebook當時最大的業績隱患之一，該公司的股價在上市后曾長期低迷也與此有關。但是對于Twitter來說這或許是一個優勢，Twitter第二季度超過65%的廣告營收來自于移動業務，超過75%的月獨立訪問用戶通過移動設備接入Twitter服務。

Twitter早期介入移動廣告市場的優勢已經開始顯現。市場研究機構EMarketer公布的統計數字顯示，來自智能手機和平板電腦兩大移動端的廣告營收有望占據Twitter今年全年營收的一半以上，其移動廣告營收占比明顯具有優勢。EMarketer提供的數字還顯示，Facebook在今年第二季度移動市場的廣告營收占比為41%；而Google今年的移動廣告營收占比預計將略低于25%。2013年全球移動廣告市場的年營收規模預計將達到167億美元（約1 022億元），Adobe系統公司負責廣告解決方案的執行董事Justin Merickel表示：“很明顯，移動廣告市場對Twitter來說至關重要。我們已經看到，在如何與廣告主合作方面，Twitter確實很有遠見。我們也高興地看到，Twitter在移動廣告市場所實現的增長以及所擁有的巨大潛力。”

除了移動廣告市場的優勢外，近期互聯網概念股的強勢反彈也是Twitter選擇此時上市的一個重要因素。

從市場研究公司Renaissance Capital統計的數據來看，2013年8月，全美IPO數量較2012年同期增長了50%以上。美國投資銀行Wedbush Securities分析師Michael Pachter指出，近幾個月，LinkedIn和Pandora等互聯網公司的股價出現了大幅上漲。Facebook雖然在上市后股價就一路走低，但是今年7月24日公布二季度財報后股價就持續走高，還創下了一周飆升了45%的記錄。2012年，Facebook的移動收入幾乎為零，但到2013年第一季度已經增長到了6.56億美元（約40.1億元）。Facebook的移動收入提振了投資者的信心。

正如美國彭博總部研究總監Paul Sweeney所說的那樣：“眼下很多互聯網股票都達到或接近歷史最高水平，被談論最多的Facebook目前股價超過發行價，是最低點時的2倍。這顯然是Twitter選擇此時上市的關鍵原因。”美國金融分析公司PrivCo的首席執行管Sam Hamadeh也表達了自己的看法：“Twitter將從Facebook失敗的IPO戰略中吸取教訓。”他還指出Facebook實施IPO的時機不對，在營收增長開始減速時才選擇上市，結果深受其害，相比之下，“Twitter則是在營收以3位數增長時提交了IPO申請。”

Twitter上市后

雖然此時對Twitter來說是進行IPO的好時機，但是根據該公司自身公布的數據來看，他們的營收狀況還不是那么樂觀。今年上半年，Twitter營收為2.536億美元（約14.6億元），凈虧損為6 930萬美元（約4.2萬元）。2012年同期，Twitter營收為1.224億美元（約7.4億元），凈虧損為4 910萬美元（約3億元）。雖然2013年的營收比2012年有了明顯的增長，但是隨著投入的增加，虧損的數字也很可觀。Twitter在S-1修訂文件中的估值為128億美元（約783.3億元），但是彭博社發表文章稱，基金經理們對Twitter的IPO前景看法不一，卻都認為該公司的估值可能超過這一數字，最高可能達到400億美元（約2 448億元）。

關于Twitter上市以后的股價，佛羅里達對沖基金Ironfire Capital的創始人Eric Jackson給出了一種預測：與Facebook的經歷不同，Twitter上市后股價將大幅上漲，其估值可能立即達到150億美元（約918億元）。幾年后，Twitter的市值預計可達400億美元（約2 448億元）到600億美元（約3 672億元）。根據Twitter向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件顯示，其已選擇紐約證券交易所作為公司IPO的目的地，股票代碼為“TWTR”，上市日期應該在 11月15日。

在接下來的時間里，Twitter還將繼續對自身進行改造，AllThingsD提供的消息稱，Twitter將改造私信機制，有3個消息源說Twitter會推出獨立的消息應用。過去Twitter的私信機制是你只能向已關注你的人發私信，不過最近Twitter在放寬這個限制，關注某位用戶后即可向TA發私信。就在上周，Twitter還學習了新浪微博，在測試通過私信向用戶推送實時的重大新聞。其實國內外媒體也從沒停止過對于新浪微博上市的預測，特別是此次Twitter公開IPO后，新浪微博又被推到了風口浪尖，在看過了Twitter上市的各種消息之后，我們不禁要問：新浪微博什么時候要上市呢？

新浪微博的小動作

2010年8月9日，一家名為“北京微夢創科網絡技術有限公司”的公司在北京注冊，法人代表為新浪副總裁、新浪產品事業部及微博事業部總經理彭少彬，注冊資本為1 000萬人民幣；同年10月11日，微夢創科網絡技術（中國）有限公司也注冊成立，這家公司是臺、港、澳法人獨資公司，注冊資本為2 000萬美元（約1.2億元），法人代表是新浪CEO曹國偉。這兩家公司的先后成立，都紛紛被外界解讀為“新浪微博準備在海外上市”。

被稱為“中國版Twitter”的新浪微博，在模式上和Twitter有很多的相似之處，這次Twitter的IPO也可以看作是新浪微博上市的一個預演。

各方也早就對新浪微博做過估值，2011年3月，瑞信將新浪微博估值定為31億美元（約189億元），2011年7月，DST對其估值是50億美元（306億元）。但是根據今年4月阿里5.86億美元（約35.8億元）入股新浪微博，占新浪微博股份的18%來推算，新浪微博的市值大概在32.5億美元（約189.9億元）左右，相比兩年前的估值有所下降。

新浪微博的現狀

根據新浪公布的數據，新浪微博目前擁有約5億活躍用戶，2013年第一季度的日活躍用戶為4 980萬，76.5%的活躍用戶通過移動終端登錄微博。和Twitter發展情況相同，新浪也在逐漸將業務中心向移動端轉移。2013年2月，Twitter推出了廣告API，3月份的時候，Twitter又推出了“keyword targeting in timeline（關鍵詞匹配）”功能。之后Twitter又為廣告商提供一種能與電視廣告同步的消息流。而2013年4月新浪和阿里的“聯合”也是新浪增加廣告量和客戶數量的一招，阿里巴巴入股新浪后表示：“未來3年內新浪微博將為其帶來大約3.8億美元（約23.2億元）的營銷和社會化電子商務的收入。”新浪表示這筆合作將“對雙方在移動互聯網領域和社會化平臺上的既定戰略產生明顯的協同效應，促進社會化數據和電子商務數據的融合及開放、分享”。另外，新浪微博在5月7日上線了“Page”產品，簡單來說這就是一個包羅萬象的內容頁，是結合了分享、社交、LBS和推薦的公共頁面，可以使廣告投入更加精準，也可以讓有共同興趣的人聯系更密切，不僅大大加強了新浪微博的社交成分，而且可以吸引更多的用戶，很好地增加用戶黏性。

但是新浪微博也有著一些顯而易見的硬傷：流失的用戶黏性、不斷縮水的估值、盈利的不明朗、過度依靠“大V”和微博的“審查制度”都成為新浪微博上市的“絆腳石”。新浪微博在4年里成長為了中國最大的微博平臺，同時也走到了發展的十字路口，而上市對它來說應該是轉型并進一步發展的最好選擇。跟隨Twitter IPO打的“頭陣”，新浪微博也該有所行動，而最近爆出的新浪內部正在進行人事交割，或許正預示著新浪微博即將踏上“上市之路”？這場大戲要怎樣登場？還是讓我們拭目以待吧。