通貨膨脹、最低工資和誠信

國慶長假，我加入了旅游大軍來到泰國，這是我為自己計劃的接下來幾年東南亞旅行的第一站。

以前在美國，經常看到退休雜志上把泰國列為在亞洲退休的天堂之一。由于最近幾十年來在歐美退休越來越昂貴，一些中老年人開始尋找在海外退休的機會。一般來講，生活成本低廉、氣候溫暖、醫療服務有保障以及輕松友好的人民，是這些依靠退休金生活的西方人最看中的因素。所以在我的想象中，泰國應該是一個生活費用非常低廉且非常美麗友好的國家。

這一次的旅行確實讓我發現泰國是個美麗的國家，但印象最深、也最常聽到的一句話是“泰國比以前貴多了”。對于這一點，我倒沒有太多驚訝。任何了解和關注黃金的投資者應該都非常清楚原因，只是親眼看到和聽到價格上漲的幅度，還是挺讓人感慨的。

哥哥一家從十年前開始就每年都來普吉島度假一周。根據他們的記憶，10年前在非常好的餐廳，兩個人500銖（100元人民幣）已經吃得很不錯，但是現在價格翻倍都不止。泰國從今年年初開始實行全國統一的最低工資制度，每人每天最低工資必須達到300銖（約60元人民幣）以上。這個法規看起來似乎是政府為老百姓考慮，但是卻造成貧困地區的很多企業破產而事實上減少了就業機會。彭博社最近報道顯示，2012年最后一個季度泰國就有7221家公司關門，是以前9年平均數的兩倍，中小型企業最為嚴重。

跟中國一樣，泰國也是一個出口導向型經濟的國家，出口總額占全年GDP的2/3，2013年7月底的外匯儲備為1722億美元。泰國跟中國面臨類似的挑戰：如何抵制輸入型的通貨膨脹？ 為什么說是輸入型？ 當一個國家出口不斷擴大取得越來越多美元的時候，出口商必須把所得美元兌換成本幣用于支付工資和原材料等，而這些國家的央行則必須發行本幣兌換出口商手中的外幣。一個以出口為重的國家，經常希望維持本幣低匯率以促進出口。這樣其央行持有的外匯越多，發行的本幣就越多，帶來國內通貨膨脹也就越高。如果這些國家提高利率去抗擊通貨膨脹，更多國外熱錢又會來投機推高匯率，這又是出口導向型經濟國家不愿意看到的，只好經常人為干預保持低匯率支持出口。這樣的政策導致的惡果就是吸收了那些進口國的通貨膨脹。而在全球化影響下，雖然通貨膨脹促使各種成本不斷上漲，全球的人工成本卻上漲相對較少，所以出口國的人們就會感覺生活費用越來越高。

另一個更為長遠的問題是：在通貨膨脹社會中，特別是當政府試圖人為控制物價而不是從貨幣政策上去尋找根本解決方法的時候，社會整體誠信往往被逐步犧牲掉。我一直認為中國食品安全的糟糕狀況實際上在很大程度上是通貨膨脹造成的。試想，如果你是一位企業家，你生產的豬肉和牛奶價格被政府監管而不能夠隨原材料成本上漲調價，你只有兩個現實的選擇：一是繼續延用以前的質量水準，那你必然虧損最終關門；二是降低質量或者縮小包裝，這樣在可以生存，但是產品質量則越來越差。因此，貨幣不誠信是社會不誠信的制度性因素。

黃金是誠信的貨幣，因為央行沒有辦法“印”黃金。在通貨膨脹日益嚴重的亞洲，也就難怪對人們對黃金的需求會迅速增長。我們正在經歷世界黃金從西往東轉移的歷史時刻。

李京紅

南加州大學馬歇爾商學院MBA，特許金融分析師（CFA），擁有20年以上國內外金融財務投資經驗。精通商品投資，尤其是貴金屬領域。

先后任職于五礦洛杉磯分公司、固定收益投資公司等處。2005年起帶領自己的團隊為包括世界500強企業在內的跨國金融類公司提供中國戰略咨詢服務。

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