從估值角度看工商銀行價(jià)值

【摘要】自我國(guó)加入世貿(mào)組織后，國(guó)內(nèi)掀起一股金融改革的浪潮，改革的進(jìn)度和取得的成效令世人矚目。在我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行中，工商銀行位居首列，其總資產(chǎn)占據(jù)所有國(guó)有商業(yè)銀行總資產(chǎn)的30%以上，在全國(guó)擁有兩萬多個(gè)業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，客戶數(shù)量超過一億多，可謂是行業(yè)中的老大。當(dāng)前，工商銀行日益成為金融業(yè)中被關(guān)注的焦點(diǎn)，其價(jià)值的定位與評(píng)估更是大家所關(guān)心的問題。筆者將從比較分析、現(xiàn)金流量折現(xiàn)兩個(gè)方面來評(píng)估工商銀行價(jià)值。

【關(guān)鍵詞】估值 工商銀行 價(jià)值

價(jià)值評(píng)估是一種用于經(jīng)濟(jì)評(píng)估的定量分析方法，它是通過建立定量分析模型對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。由于分析時(shí)使用的部分?jǐn)?shù)據(jù)是一些主觀估計(jì)的，所以具有一定的主觀性質(zhì)。本文主要是對(duì)工商銀行的整體價(jià)值和未來經(jīng)濟(jì)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。

一、采用比較分析法評(píng)估工商銀行價(jià)值

價(jià)值評(píng)估中常運(yùn)用的比較分析法，是將目標(biāo)企業(yè)同可比企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，然后用此企業(yè)的價(jià)值來衡量目標(biāo)企業(yè)價(jià)值。價(jià)值評(píng)估的主要內(nèi)容是考核目標(biāo)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，它是目標(biāo)企業(yè)生存和發(fā)展的一種能力，而財(cái)務(wù)實(shí)力、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和管理能力是銀行競(jìng)爭(zhēng)能力的重要體現(xiàn)。

1.不良貸款率、不良貸款撥備覆蓋率、資本充足率和發(fā)行次級(jí)債券量等是反映銀行財(cái)務(wù)實(shí)力重要指標(biāo)。

如表1所示，為建設(shè)銀行與工商銀行的財(cái)務(wù)實(shí)力對(duì)比情況。

從表1中可以看出，建設(shè)銀行的資本充足率要高于工商銀行，工商銀行的不良貸款率要高于建設(shè)銀行，但是在不良貸款撥備覆蓋率方面，工商銀行要明顯好于建設(shè)銀行?！?br>