從政府工作報告看我國今年貨幣投放和通脹預期

【摘要】近些年，我國貨幣政策逐步由激進轉向穩健，經濟發展模式的轉變使消費逐步超越投資成為經濟發展第一動力。研究過去10年政府工作報告中貨幣投放和居民消費者物價指數等內容將對我國經濟發展方式模式轉變、相關政策變化及2013年的經濟工作部署起到前瞻性的作用。

【關鍵詞】居民消費者價格指數 CPI 政府工作報告 貨幣投放

長期以來，我國為滿足社會經濟快速發展的需要，采取較為積極的貨幣投放政策。在經濟增長較快和發展模式轉變的關鍵時期，往往提高通脹的容忍程度以換取較快的發展速度。在新的發展時期，對民生及發展質量的關注，使CPI成為政府和貨幣當局重要的調控目標。研究政府工作報告（下稱《報告》）中貨幣投放及CPI組成部分、影響因素、發展態勢為我們未來的貨幣政策制定提供基礎性支持。

一、多種因素共同作用CPI增速

2004年居民消費者物價指數目標增速為3%，實際增長2.67%；2007年居民消費者物價指數目標增速為3%，實際增長3.25%；2012年居民消費者物價指數目標增速為4%，實際增長2.6%；2013年CPI目標3.5%，高于去年2.6%的實際值，預測13年CPI為3%，通脹溫和回升。作為政府和央行重點調控目標之一，CPI在過去10年經歷了2004-2006年溫和通脹、2007-2008年迅猛上漲，2009年危機后探底回升，2010-2011年4萬億投資后迅速反彈等幾個階段。從2012年至今的思路轉變，對通脹預期有保有壓，區別對待，體現央行希望通脹穩定在合理的水平。

圖1. CPI目標增速與增速實際

從歷史上看，管理通脹雖是各國政府經濟工作中重要目標，但2007年以前經濟發展增速較快時，政府對于通脹容忍度較高?！?br>