中國企業海外上市的動因及其效應研究

摘 要：文章主要通過一些數據以納斯達克上市的中國企業為例分析中國目前在納斯達克證券交易所上市的現狀，分析上市企業的上市動因及產生的后續效應，并通過了解國內企業在納斯達克的上市背景分析目前遭遇的誠信危機的根源，提出加強跨境監管的必要性。

關鍵詞：中國企業；海外上市；納斯達克

納斯達克是世界上第一家也是目前最大的電子化交易市場，在納斯達克上市的企業總數量達5000家以上，中國在納斯達克上市的企業數量接近200家（具體名單見附錄）。在納斯達克上市的公司必須滿足一個先決條件，即經營生化、生技、醫藥、科技（硬件、軟件、半導體、網絡及通訊設備）、加盟、制造及零售連鎖服務等公司，經濟活躍期滿一年以上，且具有高成長性、高發展潛力者。

1 中國企業海外上市的現狀分析

中國在海外上市的企業，除了香港，便是在納斯達克證券交易所最為集中，而在香港上市的企業類型和數目多且繁雜，所以文章選取更具代表性的納斯達克市場為研究對象。

以2006-2012年近7年為樣本，中國企業在納斯達克上市狀況如下：2006年中國在納斯達克上市的企業數量為10家，2007年中國在納斯達克新上市公司數量已達28家，2008年中國在納斯達克新上市的企業數量為18家，2009年為8家，2010年為23家，2011年為8家，2012年為1家。

2 動機分析

2.1 緩解融資約束動機

企業上市最直接的目的是融資，但是中國企業尤其是處在成長過程、尚未發展成熟的中小民營企業，在國內證券交易所上市融資相對在納斯達克市場而言較為困難。……