互聯網金融應分類監管區別對待

現在，互聯網金融很熱，怎樣給互聯網金融下個定義、如何監管等，都已成為很多人關心的問題。我認為，不論是銀行還是金融機構，只要用互聯網技術和用IT技術來做金融業務，或者其他企業用互聯網技術和IT技術從事金融業務，就其本質來說，都可以納入互聯網金融之列。對于該領域的監管，一旦涉及到社會公眾利益，就應該有牌照，并按牌照嚴格管理，其他的可以適度管理、區別對待。

當下，全球進入到信用貨幣時代，全球主要靠一個主權國家的貨幣在進行交易，所以美聯儲的一舉一動都能夠牽動全球金融市場的神經，貨幣的重要性是不言而喻的，因而對貨幣視而不見、不管是不可能的，只不過現在虛擬網絡上所出現的這些貨幣，它的交易量是有限的，到現在為止監管當局還沒有直接去對它進行監管，但是這個問題遲早會提上日程上來。

回顧上一次金融危機，我們可以看到，除了一般的經濟政策，各國的經濟結構，金融產品的過度復雜化和金融監管的缺失等原因外，一個很重要的原因是國際貨幣體系有問題。

我們知道，中央銀行嚴格監管銀行主要因為后者能夠創造貨幣，因此，不管是在互聯網上存、貸、匯三項結合在一起，還是在網下三項的結合，只要能夠創造貨幣就必須進行嚴格監管。商業銀行創造的貨幣是支票貨幣或者說第三方支付賬戶上的錢（也可以稱為電子貨幣），結算的權威性在于可以無條件地兌換法償貨幣，即人民幣。

現在互聯網上也出現了貨幣，比如說Q幣、比特幣等，但這并不意味著互聯網金融就應該一律嚴格監管。在網上發行貨幣，并不像一般人所想的那么簡單，挖掘起來比較困難，相應的監管難度也增大。應該說從1640年，英格蘭銀行變成中央銀行開始，幾百年人類的智慧發展到現在，各國中央銀行都不能夠恰當地控制貨幣供應量，所以，想在網絡上實現對所有貨幣的嚴格監管是很難想象的。

現在互聯網金融主要包括四個方面，一是與電商相結合的結算業務，也就是第三方支付。貨幣在這中間充當的是交易媒介。可以拿著一張紙貨幣去交換，也可以把紙幣存在銀行拿支票去交換，還可以把它存在銀行卡里。為什么第三方支付出現了以后那么長時間，中央銀行到近兩年才開始發牌照？中央銀行看到了，實際上第三方支付就是一種貨幣運動，中央銀行必須要管。

第二種是基于銷售信息的小微貸款業務。這是以阿里巴巴為典型，但它只做貸款不能吸收存款，小貸公司不允許吸收存款，只能夠放貸款，貸款方便是因為通過交易得到了大量客戶的信息，掌握了客戶的信用度及資金需求。

第三是基于支付賬戶的標準化金融產品的銷售。比如余額寶，實際上就是在支付賬戶上銷售基金份額。除了基金以外，標準化的保單，航空意外險或者旅游險，非常簡單的責任險是可以通過網絡銷售的，但是，復雜的基金和保險產品絕對要在線下做，因為接受一個投保人必須對其諸多條件要進行審核。當然，大家也可以說，這些復雜的審核條件也可以通過網上去做，但還是有很多復雜的東西，沒有線下的操作是不太容易完成的。

第四種是借貸雙方的信息平臺。最典型的是P2P平臺，作為一個信息平臺，它本身是不能夠動錢的，它的職能是匹配出借人和借款人。

可以看到，現在得到監管的是與貨幣運動密切相關的第三方支付領域，后三種由于只是將銀行傳統的業務分拆出來做，并不能夠創造存款，只是把別人的存款吸收過來，所以中央銀行沒有出手監管。

互聯網金融包括第三方支付、小額信貸，還有主要針對小商戶的基金業務，而我國的國民經濟除了終端消費，還有大量的基本建設，比如一些大的制造商，他們所需要的貸款，生產資料、原材料的購買，并不是簡單地靠網上去訂、去支付的，仍有很多信息和單據的審查需要人工操作。此外，復雜的金融產品需要現場溝通。銀行具備存放匯三者結合在一起的優勢，除終端的銷售信息以外，還掌握的國民經濟的信息，對于高凈值的客戶的理財管理能力很強，在這一點上，互聯網金融并不能取代。

（文章摘自《2013年第七屆中國銀行家高峰論壇》）

吳曉靈

中國人民銀行原副行長、國家外管局原局長。1984年中國人民大學銀行研究生部畢業，獲經濟學碩士學位。2008年3月5日，當選第十一屆全國人民代表大會財政經濟委員會副主任委員。2012年3月擔任清華大學五道口金融學院院長。