蘇寧弘毅收購PPTV 三方聯手構建互聯網全產業鏈

隨著蘇寧的入主，風傳了大半年的PPTV并購案塵埃落定。

10月28日下午，蘇寧正式宣布，它將與聯想控股旗下的弘毅投資聯合以4.2億美元投資PPTV。其中蘇寧出資2.5億美元，占PPTV總股份的44%，成為該公司的第一大股東；弘毅則出資1.7億美元，占總股份的29.9%，但它同時持有蘇寧云商1.34%的股份。據稱，如果不算2012年3月優酷和土豆的10.4億美元換股交易，那么，這筆收購創下了國內視頻行業收購的新紀錄。此前最大的并購案出現在今年5月，已經擁有愛奇藝的百度用3.7億美元現金收購了PPS。

自2005年興起至今，經歷了多輪競爭淘汰的中國視頻行業進入了一個合縱連橫的時代，從盛大集團控股酷6，到優酷土豆的換股合并，以及騰訊、百度等互聯網巨頭紛紛推出自己的視頻業務，使得資本競爭逐漸成為這一市場的主流。而隨著百度收購PPS，國內一線視頻網站中仍在獨立運作的PPTV的未來就成了業界津津樂道的話題。

據PPTV公司CEO陶闖透露，與蘇寧的談判在10月上旬就已基本敲定細節，之前PPTV也接觸過不少其他公司。而有消息稱，除了蘇寧，搜狐、阿里巴巴、湖南衛視都曾與之有過關于并購方面的接洽?！罢勏聛?，要投資、并購的都有，但管理層優先考慮的是保持公司獨立發展?！碧K寧副董事長孫為民也表示：“PPTV聚力今后仍將保持獨立運營，并堅持互聯網公司的創業文化，實現團隊的創業夢想。”這或許也是促成雙方合作的一個重要因素。

2011年，PPTV曾付出35%的股份獲得了日本軟銀集團2.5億美元的投資，創下了當時全球互聯網視頻行業的最大單筆融資紀錄。但對PPTV的投資未能幫助這家日本財團實現在中國視頻領域擴張的計劃，而隨著此次蘇寧的入股，軟銀將徹底退出。

不少業內分析人士認為，即便有了蘇寧的資本，PPTV仍然難以撼動愛奇藝和PPS以及優酷土豆在視頻行業的優勢地位，但這筆投資卻是蘇寧布局互聯網數字消費內容市場的重要一步。對于正在積極向“云商”模式轉型的蘇寧而言，未來包括視頻在內的數字消費內容與實體商品和服務同等重要，收購PPTV正好可以彌補這一方面的短板。

值得一提的是，此次與蘇寧共同出資的弘毅投資是聯想控股的成員企業，這也可能意味著，與弘毅投資同屬聯想控股旗下子公司的聯想集團未來同樣存在與蘇寧、PPTV合作的可能。并且，在董事長楊元慶的主導下，聯想集團啟動了“四屏合一”（智能手機、平板電腦、PC和智能電視）的戰略，其中智能電視無疑需要有可堪借力的內容平臺。

各取所需

乍看之下，向云服務轉型的蘇寧收購互聯網視頻公司PPTV，并不像百度收購PPS那樣邏輯清晰，但事實上，這筆買賣對雙方都有好處。

從2005年創辦至今，PPTV的視頻業務已全面覆蓋網頁、PC和移動端，并開始向互聯網電視領域進軍，其日均覆蓋用戶達3092萬人，活躍用戶則超過3.4億，日均播放時長1930萬小時，綜合指標位居業內第三。盡管如此，在視頻業版權、帶寬成本居高不下、行業整體虧損的大環境下，PPTV處境艱難。

PPTV曾表示該公司去年年底已經達到盈虧平衡，但根據蘇寧發布的公告，今年1-7月，PPTV實現營收3.2億元，凈虧損6500萬元。事實上，當初軟銀投資PPTV時，對它的估值高達7億美元，對比此次蘇寧的開價，其整體市值大幅縮水。面對著不斷虧損和貶值現狀，出售無疑是一個最好的選擇。

不過，陶闖等PPTV高層希望出售后能繼續保持在公司的獨立管理地位，這與搜狐、阿里等投資者產生了嚴重的分歧，唯有蘇寧愿意接受這個條件——張近東在運作視頻網站方面的經驗是零，保留原管理團隊反而可以省去不少麻煩。如此一來，雙方的合作也就水到渠成了。

有投資分析人士認為，蘇寧和弘毅的聯合投資高達4.2億美元，但其中大部分錢可能被軟銀等投資機構套現拿走，實際留給PPTV用作業務的資金并不多。對于這個問題，孫為民表示，只要未來PPTV按照雙方認可的業務方向發展，“無論需要多少資金蘇寧都會支持?！毖酝庵馐?，PPTV將無需因資金緊張而煩惱，只需專心經營自己的業務。

近年來，忙于向云服務商轉型的蘇寧在互聯網領域動作頻頻，先是在去年底收購電商網站紅孩子完成了線上電商的布局，并推行線上線下同價策略，后又在今年推出零成本入駐的網絡銷售開放平臺——蘇寧云臺，同時，蘇寧還拿下基金支付結算許可，進軍互聯網金融；并與中國聯通、中國電信簽署了移動通信業務轉售協議，爭奪首批虛擬運營商牌照。

對蘇寧來說，跨界收購PPTV則能使其互聯網業務更加多元化，搶占互聯網的流量入口，豐富數字內容產品經營，打造全新的互動購物體驗。據悉，在即將開始的蘇寧首屆O2O購物節上，蘇寧將和PPTV將首次開展合作，包括4天的店面視頻互動直播團購，市場推廣的雙向引流，以及聯合開展購彩電送機頂盒的“客廳風暴行動”。

對此，電商觀察員魯振旺表示，與PPTV的合作將幫助蘇寧為其未來的視頻購物和數字消費做鋪墊，從而建立一個完整的互聯網生態圈。而這也正是蘇寧所期望的戰略目標。

布局產業鏈

對于蘇寧與PPTV的聯手，包括愛奇藝聯席總裁徐偉峰、迅雷集團COO黃芃在內的不少視頻業界大佬均表示，這不會對現有的行業格局產生影響。

不過，蘇寧的意圖顯然并非要借PPTV在視頻領域攻城略地?！皬埥鼥|的策略是轉型互聯網，從家電的銷售代理到電商，但最大的問題是轉型還需要打造出和其他對手不同的地方。”艾媒咨詢總經理張毅表示，對蘇寧而言，數字娛樂視聽業務是一個相當重要，卻又陌生的全新市場。

陶闖也表示，互聯網已經進入了生活體驗服務階段：第一個是數字娛樂，即視頻；第二個是電商，蘇寧線上電商的布局已基本完成，它的下一個目標應該包括數字娛樂領域。

根據蘇寧、弘毅和PPTV的計劃，此次三方合作將首先打通PPTV互聯網用戶和蘇寧的會員服務，通過蘇寧提供的各類生活服務建立對PPTV用戶人群的深度認知；PPTV則在其龐大的用戶規?；A之上，借助蘇寧與弘毅資金、線上電商和線下零售的渠道資源，以及家電和3C產業鏈中的行業優勢，進一步大力發展和布局移動、家庭、PC視頻終端。

據本刊記者了解，眼下許多互聯網廠商也意欲占領客廳市場，而內容版權是大家都繞不開的門檻，此次蘇寧和弘毅提供的資金讓PPTV能夠更好地掌握產業鏈上游的版權來源。張毅就表示，蘇寧手中的資源讓PPTV版權內容和客戶端更容易落地，這也是雙方合作中的一個重要優勢。

作為國內最大的傳統零售商之一，蘇寧希望通過轉型所達成的，是打造一條實體與虛擬經濟、線上與線下、軟件與應將相結合的產業鏈，“蘇寧+PPTV+弘毅”正是對這一目標的又一次實踐。通過線下實體店、蘇寧易購、硬件廠商、數字內容服務、電商等領域的通力合作，蘇寧向資本市場勾勒出一個現代數字化內容和生活服務圈概念。

依據孫為民的展望，未來蘇寧和PPTV還將加快進軍方興未艾的OTT領域，融合彼此的優勢，為上游廠商和內容供應商搭建開放的技術、內容產品平臺和視頻應用平臺。而張毅則表示，構建產業鏈只是第一步，“蘇寧未來還將有更大的動作”。