梅耶爾啟動(dòng)并購(gòu)“推土機(jī)”

為了推動(dòng)雅虎這家老牌互聯(lián)網(wǎng)公司重現(xiàn)風(fēng)光，雅虎美女CEO瑪麗莎·梅耶爾自去年7月上任以來，頻頻舉起并購(gòu)的大旗，已推動(dòng)雅虎進(jìn)行了12次并購(gòu)交易。

繼不久前以11億美元收購(gòu)Tumblr之后，梅耶爾又進(jìn)行了兩次完全不同類別的收購(gòu)。一個(gè)是iOS照片應(yīng)用GhostBird，另一個(gè)是電話會(huì)議服務(wù)Rondee。有消息顯示，在梅耶爾的推動(dòng)下，被稱為“并購(gòu)?fù)仆翙C(jī)”的雅虎，又盯上了視頻網(wǎng)站Hulu，據(jù)傳競(jìng)購(gòu)價(jià)格為6-8億美元。

上任不到一年，梅耶爾為雅虎購(gòu)買的項(xiàng)目囊括了社交分享、視頻聊天、內(nèi)容分享、移動(dòng)推薦引擎、新聞工具、社交任務(wù)管理和旅游獎(jiǎng)勵(lì)等。她的聚焦基本是在時(shí)下最具活力的兩類服務(wù)——社交和移動(dòng)。可以看出，梅耶爾正在借助外力，試圖讓這個(gè)老牌公司重新煥發(fā)青春。

然而，歷數(shù)雅虎歷史上幾次大型收購(gòu)，對(duì)目標(biāo)公司經(jīng)常提出過高的溢價(jià)，雅虎卻往往很久之后才意識(shí)到。絕大部分收購(gòu)不但沒有為雅虎帶來可觀的收入，反而令雅虎損失了大把的銀子。

對(duì)于梅耶爾的收購(gòu)戰(zhàn)略，《連線》撰文認(rèn)為，用不了多久，雅虎CEO梅耶爾就會(huì)發(fā)現(xiàn)，花11億美元收購(gòu)Tumblr的決定，將構(gòu)成這部充斥著平庸和失敗的收購(gòu)史的最新章節(jié)。梅耶爾能打破這一宿命嗎？

大多數(shù)失敗

雅虎早已風(fēng)光不再，接連錯(cuò)過了搜索、社交、移動(dòng)三大科技浪潮。過去十年，雅虎高層也更迭不斷，創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)，歸去來兮，也未能挽回頹勢(shì)。雅虎一路沉浮，從曾經(jīng)的巨人，衰落為一家平凡的互聯(lián)網(wǎng)公司。2013年5月6日，《財(cái)富》正式發(fā)布了最新的美國(guó)500強(qiáng)排行榜，老牌互聯(lián)網(wǎng)公司雅虎已經(jīng)進(jìn)入倒數(shù)陣營(yíng)，排名第494位。

這些年來，一場(chǎng)場(chǎng)失敗的并購(gòu)，與雅虎的衰落如影隨形。盡管雅虎能夠看準(zhǔn)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，卻很少能夠收購(gòu)到正確的公司，失去了很多重大的機(jī)遇。事實(shí)表明，站錯(cuò)隊(duì)的后果非常嚴(yán)重，對(duì)百度和谷歌的收購(gòu)失之交臂就是例子。

2001年，雅虎曾經(jīng)以10億美元洽購(gòu)當(dāng)時(shí)還沒有盈利模式的谷歌，谷歌創(chuàng)始人佩奇和布林最終報(bào)出了30億美元的新要價(jià)，令雅虎當(dāng)時(shí)的CEO勒梅爾非常不快。如今谷歌已經(jīng)成為一家市值3000億美元的互聯(lián)網(wǎng)巨鱷，而雅虎的市值還不到300億美元。

2002年的雅虎已經(jīng)隱隱感覺到來自Google的巨大威脅，決心在搜索服務(wù)上大規(guī)模投入。2003雅虎美國(guó)決定在中國(guó)尋找收購(gòu)對(duì)象，百度和3721都曾經(jīng)是雅虎考慮的對(duì)象。雅虎按照他們當(dāng)時(shí)的盲測(cè)方法，武斷地選擇了3721。這個(gè)錯(cuò)誤的收購(gòu)，讓雅虎錯(cuò)過Google之后再次錯(cuò)過百度，令其在網(wǎng)絡(luò)搜索時(shí)代再難翻身。如今，百度已經(jīng)在中國(guó)市場(chǎng)上占據(jù)接近70%的市場(chǎng)份額，而雅虎在中國(guó)份額不足4%。

而那些拒絕雅虎收購(gòu)的公司，似乎又都成了成功的互聯(lián)網(wǎng)公司。這些令雅虎感到遺憾的收購(gòu)未果清單中包括了eBay、谷歌、Facebook及Yelp等。沒有被收購(gòu)或許是幸運(yùn)的，如果進(jìn)入了雅虎體系，這些公司或許不會(huì)有今日的成就。

而對(duì)于已經(jīng)收購(gòu)到的產(chǎn)品，雅虎在利用上也是頻現(xiàn)敗筆。國(guó)內(nèi)媒體曾列表細(xì)數(shù)了雅虎收購(gòu)過的十余種互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，它們?cè)谌谌胙呕⒑螅Y(jié)局無非兩種：關(guān)閉服務(wù)或以遠(yuǎn)低于收購(gòu)的價(jià)格出售。

2005年，雅虎斥資3500萬美元收購(gòu)創(chuàng)辦只有一年的Flickr。在Flickr成為全球最大的圖片社區(qū)之后，急于盈利的雅虎又再次推出了付費(fèi)模式，對(duì)免費(fèi)用戶設(shè)定了嚴(yán)格的流量限制，這造成Flickr用戶大量流失，喪失了活力。如今的Flickr已經(jīng)成為精英小眾的攝影網(wǎng)站，雅虎也失去了移動(dòng)圖片社交這一重要的未來資產(chǎn)。

雅虎斥資36億美元收購(gòu)的網(wǎng)頁(yè)托管服務(wù)網(wǎng)站GeoCities，曾經(jīng)是全球第三大網(wǎng)站，僅次于AOL與雅虎。但1999年雅虎收購(gòu)之后的一系列短視舉動(dòng)，讓大批用戶倒戈，GeoCities江河日下，在2009年被迫關(guān)閉。雅虎的36億美元打了水漂。

回想過去10年，雅虎做得最成功的交易就是2005年斥資10億美元收購(gòu)阿里巴巴40%的股權(quán)。這筆交易未來可能給雅虎帶來數(shù)十倍的回報(bào)，阿里股權(quán)成為雅虎最有價(jià)值的資產(chǎn)。去年回購(gòu)雅虎手中20%股份，阿里花了76億美元，這也是為何如今梅耶爾會(huì)有如此多的現(xiàn)金進(jìn)行頻繁的收購(gòu)。

因此，已經(jīng)淪為二流互聯(lián)網(wǎng)公司的雅虎，急于尋找一位年富力強(qiáng)的CEO，為雅虎復(fù)興掌舵，于是出身谷歌的梅耶爾被選中了。

再舉并購(gòu)大旗

盡管已經(jīng)有前車之鑒，但梅耶爾仍舊高舉并購(gòu)大旗，僅在今年5月就收購(gòu)了5家公司。雖然飽受爭(zhēng)議，但梅耶爾的意圖很明顯，通過收購(gòu)擴(kuò)展雅虎的產(chǎn)品線，并獲取雅虎急需的高級(jí)人才，重點(diǎn)發(fā)力移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。

據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，雅虎已于近日完成了收購(gòu)在線博客平臺(tái)Tumblr的交易，這筆交易的價(jià)格為11億美元。它還是雅虎自10多年前以13億美元收購(gòu)搜索引擎Overture之后進(jìn)行的規(guī)模最大的一次收購(gòu)交易。此舉堪稱梅耶爾自上任以來采取的最大膽的行動(dòng)。

通過收購(gòu)Tumblr，梅耶爾為雅虎吸引了大量的關(guān)注度，因?yàn)檫@家輕博客平臺(tái)的月用戶高達(dá)3億。Tumblr托管著1.08億個(gè)博客和500億篇博文。該網(wǎng)站的用戶每月在上面停留240億分鐘，在各大互聯(lián)網(wǎng)公司中名列前茅。梅耶爾在宣布這筆交易時(shí)說，合并后，雅虎和Tumblr每月可以接觸到超過10億的用戶。為了避免用戶流失，梅耶爾承諾將讓Tumblr保持獨(dú)立。“我們不會(huì)搞砸的。”她說。

沃頓商學(xué)院運(yùn)營(yíng)和信息管理教授卡迪克·霍桑納格認(rèn)為，梅耶爾正在“大力關(guān)注用戶體驗(yàn)和內(nèi)容，并試圖圍繞四大吸引眼球的支柱來建設(shè)公司，分別是郵件（雅虎電郵）、社交（Tumblr）、照片（Flickr）和搜索。盡管后臺(tái)搜索技術(shù)由合作伙伴提供，但他估計(jì)雅虎很重視為用戶提供良好的搜索體驗(yàn)。唯一缺失的關(guān)鍵內(nèi)容支柱就是視頻。

美國(guó)科技媒體Huffington Post認(rèn)為，要將梅耶爾主導(dǎo)的收購(gòu)行為和雅虎歷史上那些糟糕透頂?shù)氖召?gòu)行為分割開來。

一年來，雅虎股價(jià)已經(jīng)上漲了70%多。38歲的梅耶爾，似乎正在逐漸恢復(fù)這家硅谷昔日之星的活力。

前途難料

梅耶爾在今年4月的電話會(huì)議上，將她的一系列復(fù)興措施稱作是一連串的“沖刺”。她表示，在第一次“沖刺”中，她的目標(biāo)是重振員工士氣，吸引一流人才，讓雅虎重新融入趨勢(shì)。

在梅耶爾的領(lǐng)導(dǎo)下，雅虎已經(jīng)渡過了兩個(gè)完整的財(cái)季，但業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻喜憂參半。2012年第四財(cái)季，該公司營(yíng)收增長(zhǎng)2%，達(dá)到13.5億美元，四年來首次增長(zhǎng)。這一業(yè)績(jī)也促使美國(guó)市場(chǎng)研究公司eMarketer，將雅虎2013年的凈營(yíng)收預(yù)期上調(diào)至32.8億美元，增幅預(yù)期也從之前的2.2%上調(diào)到3.2%。雖然雅虎2012年的美國(guó)廣告營(yíng)收出現(xiàn)多年來的首次增長(zhǎng)，但搜索市場(chǎng)份額可能繼續(xù)被谷歌和微軟分食。另外，雅虎的顯示廣告營(yíng)收增速也有可能遠(yuǎn)慢于行業(yè)平均水平。

2013年第一財(cái)季，雅虎的業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平。雅虎當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.7億美元，同比下滑7%。除去流量獲取成本（TAC），營(yíng)收同比持平。凈利潤(rùn)超出華爾街預(yù)期，但主要源自成本降低。該公司的核心業(yè)務(wù)仍在遭受打擊：不計(jì)韓國(guó)市場(chǎng)，顯示廣告營(yíng)收下滑11%，廣告銷量減少7%，廣告單價(jià)也降低2%；搜索營(yíng)收下滑10%，付費(fèi)點(diǎn)擊雖然增長(zhǎng)16%，但每次點(diǎn)擊價(jià)格卻降低7%。

但梅耶爾指出，雅虎該季度出現(xiàn)了一些積極跡象。在主頁(yè)改版后，交互量增長(zhǎng)了25%。自從iOS、Android和Windows 8版雅虎電郵推出后，這些應(yīng)用的日活躍用戶增幅超過50%。搜索流量同樣有所增長(zhǎng)。今年3月，雅虎擁有3億多移動(dòng)用戶，遠(yuǎn)高于2012年底的2億。

梅耶爾相信，下一波浪潮是個(gè)性化互聯(lián)網(wǎng)，她希望雅虎能成為這一領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。

分析人士法德爾指出，雅虎需要開發(fā)一項(xiàng)專長(zhǎng)來吸引新用戶，然后再輔以其他服務(wù)。雖然雅虎已經(jīng)擁有一大批因?yàn)榱?xí)慣了它的產(chǎn)品，而遲遲沒有離開的用戶，但這些人無法推動(dòng)該公司向前發(fā)展。法德爾還補(bǔ)充說，雅虎可以將移動(dòng)作為自己的專長(zhǎng)，這個(gè)領(lǐng)域雖然增長(zhǎng)飛快，但仍然處于“蠻荒時(shí)代，沒有明顯的贏家，或許這正是她渴望的領(lǐng)域”。

不過，到目前為止，投資人和雅虎對(duì)梅耶爾的表現(xiàn)都甚為滿意，為此她也承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)。她所作出的一系列舉措，將為雅虎帶來成功嗎？如果是的話，那么梅耶爾的前路會(huì)平坦得多，而雅虎也將向重回輝煌更進(jìn)一步。