簡(jiǎn)析金融經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)及防范措施

摘 要：中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過(guò)30多年的高速增長(zhǎng)后，迎來(lái)了重大轉(zhuǎn)折。雖然GDP增速仍維持7%-8%之間，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展背后隱含重重風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡、房地產(chǎn)泡沫日趨嚴(yán)重、地方政府債務(wù)高筑、影子銀行風(fēng)險(xiǎn)上升等問(wèn)題逐步凸顯。其中，表現(xiàn)最顯著的是“金融過(guò)熱、實(shí)體經(jīng)濟(jì)遇冷”。缺乏良好經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)面支撐的金融體系脆弱性增強(qiáng)，同時(shí)金融過(guò)度自我創(chuàng)新，加劇經(jīng)濟(jì)泡沫化，也催生了各種金融風(fēng)險(xiǎn)。本文通過(guò)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)的介紹并提出切實(shí)可行的措施應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)，希望借此揭示經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)提供有力依據(jù)。

關(guān)鍵詞：金融經(jīng)濟(jì)；風(fēng)險(xiǎn)；防范措施

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-7712 （2013） 24-0000-01

一、金融風(fēng)險(xiǎn)概述

金融風(fēng)險(xiǎn)指的是與金融有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，如金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等。對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的種類，從不同的角度出發(fā)，會(huì)有不同的認(rèn)識(shí)或不同的關(guān)注點(diǎn)。

對(duì)于經(jīng)營(yíng)金融者來(lái)說(shuō)，金融風(fēng)險(xiǎn)是指所從事的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。此類風(fēng)險(xiǎn)主要有利率風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，尤其是信貸風(fēng)險(xiǎn)。所謂利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于預(yù)期利率水平和到期實(shí)際市場(chǎng)利率水平的差異而造成損失的可能性。所謂外匯風(fēng)險(xiǎn)是指因匯率變動(dòng)而蒙受損失或喪失所預(yù)期的利益的可能性。所謂管理風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)管理不善而造成損失的可能性。所謂信用風(fēng)險(xiǎn)，亦稱信貸風(fēng)險(xiǎn)，是指?jìng)鶆?wù)人不能按期償還債務(wù)本息，使債權(quán)人受到一定經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)起因

（1）實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展乏力：從微觀層面看，不少實(shí)體企業(yè)同時(shí)面臨融資難與高負(fù)債的情況，一些企業(yè)為維持最低限生產(chǎn)，僅靠銀行信貸勉強(qiáng)維持生存，一旦信貸收緊，這些企業(yè)便可能破產(chǎn)倒閉。從宏觀層面看，制造業(yè)不景氣、產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重。（2）房地產(chǎn)泡沫顯現(xiàn)：目前中國(guó)房地產(chǎn)發(fā)展已經(jīng)形成了泡沫怪圈，即房?jī)r(jià)上漲→吸引各類資金投入→推動(dòng)房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲→吸引更多的資金進(jìn)入。只要房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲，泡沫就越來(lái)越大。由于當(dāng)前房地產(chǎn)已經(jīng)在一定程度上綁架了銀行和地方政府的財(cái)政收入以及其它數(shù)十個(gè)相關(guān)行業(yè)，一旦房?jī)r(jià)下跌幅度較大，房企資金鏈斷裂，將引發(fā)連鎖反應(yīng)，最終導(dǎo)致危機(jī)發(fā)生。（3）地方政府債臺(tái)高筑：由于很多地方政府領(lǐng)導(dǎo)人存在屁股指揮腦袋和唯GDP為主要目標(biāo)等理念，存在嚴(yán)重的投資沖動(dòng)，借助融資平臺(tái)的監(jiān)管漏洞，通過(guò)各種融資工具大規(guī)模借債，甚至不少地方已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了自身還債能力，并且很多資金被投資在利潤(rùn)回報(bào)率不高的領(lǐng)域。一旦發(fā)生資金鏈斷裂，不僅大量正在投資的項(xiàng)目無(wú)法按預(yù)期推進(jìn)，還直接影響銀行資金回收安全，并產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，演化為金融風(fēng)險(xiǎn)。（4）不少銀行資金被用于各種投機(jī)炒作活動(dòng)：當(dāng)前中國(guó)銀行系統(tǒng)存在特定風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、地方政府貸款風(fēng)險(xiǎn)及房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)等。在銀行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，銀行理財(cái)產(chǎn)品占較大比重，并有逐年上升的趨勢(shì)，主要是過(guò)去幾年銀行利用表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管空擋，大量發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品和信托產(chǎn)品，回報(bào)率遠(yuǎn)高于存款利率。不少資金被用于各種投機(jī)炒作活動(dòng)，一旦出現(xiàn)資金鏈斷裂，也必然引發(fā)傳染效應(yīng)，演化成金融風(fēng)險(xiǎn)。（5）政府政策失靈、金融監(jiān)管不到位：過(guò)去一段時(shí)間以來(lái)，政府出臺(tái)經(jīng)濟(jì)政策往往存在“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”特點(diǎn)，這種方式能解決現(xiàn)存問(wèn)題，但無(wú)法解決經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的深層次結(jié)構(gòu)問(wèn)題，當(dāng)問(wèn)題積累到一定程度可能集中爆發(fā)，最后對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更大的創(chuàng)傷。過(guò)去幾年，政府在面臨經(jīng)濟(jì)下行壓力時(shí)，往往出臺(tái)各類刺激經(jīng)濟(jì)政策，但很快又造成經(jīng)濟(jì)過(guò)熱或產(chǎn)能過(guò)剩。

三、金融風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

綜合以上情況，我們認(rèn)為房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及以銀行表外業(yè)務(wù)為主的影子銀行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)可能成為金融危機(jī)的三大導(dǎo)火索。中國(guó)未來(lái)三年內(nèi)發(fā)生局部性或結(jié)構(gòu)性金融危機(jī)的幾率相當(dāng)高，只不過(guò)金融危機(jī)的涉及程度、發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)以及引爆點(diǎn)存在很大的不確定性。因此，如何消除可能發(fā)生的金融危機(jī)隱患應(yīng)該值得重視。

（一）明確應(yīng)對(duì)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的總體思路。首先，要區(qū)別處理各類風(fēng)險(xiǎn)。在防止全面金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的總體思路下，按照“疏堵結(jié)合”的原則，規(guī)范地方融資平臺(tái)和影子銀行發(fā)展，容忍部分房地產(chǎn)企業(yè)和金融企業(yè)破產(chǎn)倒閉，主動(dòng)釋放泡沫風(fēng)險(xiǎn)，逐步排除危機(jī)隱患和風(fēng)險(xiǎn)滋生源頭。其次，全面清查掌握各地方政府債務(wù)和財(cái)政償還能力，合理規(guī)劃地方政府負(fù)債規(guī)模和新增貸款規(guī)模，及時(shí)糾正地方政府錯(cuò)誤的發(fā)展方針，容忍經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度適當(dāng)下降，以短期陣痛換取長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展能力。再次，要引導(dǎo)社會(huì)合理預(yù)期。扭轉(zhuǎn)“中央政府最后會(huì)兜底地方融資平臺(tái)”、“政府不敢下調(diào)房?jī)r(jià)”、“政府不敢讓銀行等金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)”等社會(huì)上普遍流行的畸形預(yù)期。

（二）加強(qiáng)流動(dòng)性管理。從社會(huì)融資角度出發(fā)，需加強(qiáng)管理，控制資金的流動(dòng)性，實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，總體保持貨幣“中性”。既要防止融資環(huán)境過(guò)分寬松，導(dǎo)致表外融資、銀行信貸與債務(wù)水平急劇膨脹；也要防止融資環(huán)境過(guò)分緊縮，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)資金鏈斷裂，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，為保持貨幣中性，需堅(jiān)持“保壓與控扶”相結(jié)合的原則。嚴(yán)格控制新增貸款，收回的資金謹(jǐn)慎投放到房地產(chǎn)、地方債務(wù)等領(lǐng)域；轉(zhuǎn)變?cè)行刨J方向，繼續(xù)增加貸款，加強(qiáng)對(duì)科技型企業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等的扶持，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的平衡。

（三）促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。流動(dòng)性緊張進(jìn)一步加劇了中小企業(yè)的資金壓力，政府需積極推動(dòng)金融改革，加快實(shí)體經(jīng)濟(jì)走出“困境”的步伐。首先是激發(fā)民間投資，通過(guò)拓展民間融資渠道、降低民間融資成本、開(kāi)放民間投資領(lǐng)域等措施推動(dòng)民間投資的發(fā)展；其次是給予實(shí)體企業(yè)優(yōu)惠政策，如：對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)給予稅收減免等政策；再次是推進(jìn)收入分配制度改革，在居民實(shí)際可支配收入提高的基礎(chǔ)上，促進(jìn)合理消費(fèi)。

（四）抑制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲。房?jī)r(jià)關(guān)乎國(guó)計(jì)民生，與社會(huì)穩(wěn)定緊密相連。世界各國(guó)為控制房?jī)r(jià)做了很多努力，比如：美國(guó)限制出售投資性房產(chǎn)，出臺(tái)有利于普通消費(fèi)者購(gòu)房的政策；德國(guó)在法律中規(guī)定房?jī)r(jià)的合理浮動(dòng)范圍，抬高房?jī)r(jià)行為將受到嚴(yán)重處罰。從各國(guó)調(diào)控房?jī)r(jià)的措施來(lái)看，共同點(diǎn)是有效抑制房地產(chǎn)投機(jī)，值得我們深入地學(xué)習(xí)與借鑒。總的目標(biāo)思路是在防止房?jī)r(jià)大跌的前提下，堅(jiān)決打擊投機(jī)炒房，逐步下調(diào)房地產(chǎn)價(jià)格。

四、結(jié)束語(yǔ)

我國(guó)正處在經(jīng)濟(jì)飛速增長(zhǎng)的黃金階段，但仍需警惕金融風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，金融風(fēng)險(xiǎn)與金融法律的相關(guān)性是一個(gè)兼具理論與實(shí)踐意義的問(wèn)題，目前我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生在很大程度上與一些法律制度的缺失或不完善有關(guān)，因此需健全法律法規(guī)，確保我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。

參考文獻(xiàn)：

[1]王碩平.我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)分析[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2000.