互聯網金融“野蠻崛起”的秘密

10月28日，中國最大的互聯網搜索公司百度推出了一款在線銷售的理財產品，在不到一天的時間內銷售一空。按照百度的官方說法，這款名為“百發”的理財產品當天銷售額超過了10億元，參與購買的用戶超過了12萬人。而另一家大型互聯網企業阿里巴巴則更早進入了互聯網金融領域。幾個月前，該公司推出了一款叫做“余額寶”的在線理財產品，網站用戶可以便捷地把資金轉入其中，從而獲得比銀行活期存款利率高數倍的收益。到今年三季度末，這款產品吸納的資金已超過500億元，到年底，其規模可能超過千億。

不少樂觀的人因此驚呼，傳統金融行業正在遭受新一輪來自互聯網的“野蠻入侵”，“互聯網金融時代已經到來”。與此同時，一些冷靜的旁觀者仍持謹慎態度，他們認為互聯網金融蓬勃生長的同時，非理性繁榮也在一步步逼近。

比傳統金融開放、便捷、平等、透明

盡管還沒有一個嚴格的定義，但寬泛地說，互聯網金融就是將互聯網一些特有的屬性引入金融行業，從而達到創造新的金融形態和金融局面的目的。

互聯網本身是一個開放的平臺，強調分享、平等、共贏，同時又具有快速創新、演化的特征。在過去若干年里，互聯網已經在很多領域改變了世界。它不僅更新了人們獲取資訊的方式，改變了媒體格局，還進入了工業、服務業等領域。現在，它又將目標指向了金融這一古老的行業。

與互聯網相比，傳統的金融行業有著似乎截然相反的特性。首先，傳統金融機構的封閉性比較高，不懂專業知識的普通人難以進入圈內。其次，它對富人的重視程度高于窮人。低收入者去存錢需要排隊，貸款則非常困難，而富人可以直接進入貴賓廳，并且更容易獲得包括貸款在內的各項金融服務。第三，它的成本較高，假如你要買賣基金或者股票，必須支付不菲的手續費或者傭金。第四，它的信息不對稱問題也較為嚴重，你不知道哪里有更好的理財產品，也不知他們拿你的錢去做了什么。與金融業相對發達的歐美國家相比，這些問題在中國更為突出。

互聯網金融則帶來了顛覆性的變革。原來那些需要幾十萬、幾百萬元資金門檻的高收益銀行產品，如今手里只有幾千塊錢的人也可以買到。這是因為，互聯網可以利用方便的渠道和快捷的傳播，用低成本聚集大量資金，從而使更多的人享受到更高的回報。在傳統金融機構那里，余額寶可能只是一款簡單的貨幣基金，規模不可能做到如此之大。但是在互聯網金融的介入下，它一下子成了中國最大的在線理財產品。這就是互聯網的作用，可以把分布在世界不同地方的零碎資金，以極低的成本，在極短的時間內匯聚起來，小溪匯成河流，最終變成大海。

暴風驟雨般崛起的互聯網金融模式，已經讓許多傳統金融業負責人無法高枕無憂。招商銀行原行長馬蔚華表示：“今后互聯網會給銀行帶來更大的沖擊，銀行的許多傳統業務可能不會存在了。”申銀萬國董事長李劍閣也在某金融論壇上公開表示：“互聯網金融將會以超過人們預料的速度顛覆傳統金融的理念和模式，也會以超過人們預料的速度侵占傳統金融服務的市場份額。”作為傳統金融業的大佬，他的危機意識格外強烈。“我們要么順應潮流，奮起直追，要么消極觀望，坐以待斃。此外別無選擇。”

把借貸門檻降到最低

將碎片化的閑錢匯聚到一起，只是互聯網金融的一種形式。實際上，它所包含的內容非常廣泛，目前還有兩種形式是較為常見并發展較快的。

第三方支付是較早出現的形式，它時常被稱作互聯網金融的“源頭”，支付寶是其中的代表。在第三方支付出現前，消費者在網上購買商品遇到的最大問題就是信用。比如，我們不知道商家的產品是真是假，又擔心對方只收錢不發貨。而以支付寶為代表的第三方支付幫我們解決了這個問題。作為信用中介，它充當了擔保人的角色，消費者先把貨款付給支付寶，然后廠商發貨，消費者收到貨物并驗收合格后，支付寶才將貨款付給廠商。這在一定程度上解決了買賣雙方信息不對稱的問題。

網上貸款是另一種迅速發展的互聯網金融類型。這種被稱作“人人貸”或“P2P信貸”的業務，簡單說就是互聯網充當銀行的角色，通過網絡工具，從一方借錢，再將這些錢貸給需要的人。與銀行傳統的貸款業務相比，這種模式最大的好處是方便、快速、簡單，而且借貸門檻非常低。

如果老百姓去銀行借一筆小錢，要么直接被拒絕，要么銀行會提出各種理由減少貸款額度，還會對申請人的還款能力進行考查，時間之長往往讓人不得不放棄。而普通人在互聯網上借錢，可能只需要兩三天時間，錢就已經到賬了。之所以方便高效，是因為借貸網站把所有環節都搬到網上，交易成本降低，交易時間也縮短了。此外，網上借貸的內容也比傳統銀行更加靈活。你可以為了買一部新的蘋果手機去網上借貸，只要你愿意支付足夠的利息，就可能有人貸款給你。這種情況在傳統銀行那里是無法想象的。

當然，更容易借到錢，也意味著要付出更高的借貸成本。互聯網貸款的利率一般都超過20%，比傳統銀行高出至少10個百分點。盡管如此，這種貸款對于急需資金的人來說仍是一個巨大的福音。與此相對應，那些手里有閑錢的人獲得的收益自然也不低。目前，人人貸網站的理財項目收益率普遍在10%以上。這意味著，如果你把10萬元借給別人一年，可以獲得1萬多元的投資回報，是活期存款收益的30倍左右。

人人貸網站的本質其實就是一個信用中介，使出錢人和借錢人都可以得到想要的。同傳統金融相比，信息不對稱的問題大大減少。雖然目前人人貸的主要客戶還是銀行不愿承接的群體，但是這部分人群在中國的數量是相當龐大的。近幾年來，人人貸網站以爆發性的速度增長。據統計，現在國內進行小額貸款的互聯網服務公司已經超過500家，而3年前只有10家，這種擴張速度也說明了人們對此類業務的需求非常強烈。現在不少銀行也在籌劃進入人人貸領域了。

缺乏第三方監管是最大隱患

如果說互聯網金融的草根性和共享性可以讓更多普通人分享金融收益，那么其飛速擴張的“野蠻性”則可能是它最大的弱點。

首先，與普通商品不同，金融產品有非常嚴格的監管政策，一旦企業踩了紅線，就被認定為違規，所遭受的處罰可能非常嚴重。從這方面看，互聯網粗獷的營銷方式，就像在薄冰上行走，隨時有掉下去的風險。在百發產品推出初期，百度曾經大肆宣揚8%的保本保息收益。然而，現行的金融監管政策是不允許基金發行方做出這種承諾的。中國證監會通過微博公開表示，百度這種行為不符合規定，并將對其產品進行調查。結果百度不得不將網站上醒目的8%字樣去掉，并在發布會上改口，稱此次發行的產品是不保本的。

其次，由于金融產品對安全性的要求極高，因此互聯網金融目前最核心的問題，是風險控制能力。人們可以承受買到一件不如意的衣服或電器的損失，但絕不能容忍自己的財產承受不必要的風險。傳統金融業之所以能從古至今延續下來，不僅僅因為它能幫人們增加財富，也在于它能夠以堅固的措施來保護財富。在這方面，金融機構受到了極為細致與嚴苛的監管。比如，銀行必須繳納存款準備金，保持一定的撥備，防止不良貸款的增加；各國都有詳細的法律和專門的部門來確保和監督所有風險控制措施的執行；在中國，銀行等金融機構的設立還需要審批，國家更是為國有銀行承擔了不少的風險責任。而作為新興事物的互聯網金融，一方面缺少安全性高的風控措施，另一方面也處于監管缺乏的危險之中。

如果傳統銀行要發放一筆貸款，一般都會對借款人的信用進行詳細考查。不僅如此，銀行還會要求借款人出具存款證明，或者進行房產抵押等。一句話，銀行會盡可能地保證每一筆貸款的安全。但對于人人貸網站來說，由于主打“迅速、方便”的優勢，并要盡量降低成本，同時自身又規模小、起點低，因此對于借款人的風險識別和控制能力相對較差。

除此之外，由于風險控制能力不足，人人貸網站破產或者無法償付投資人的情況已經開始出現。由于缺乏監管政策，出現這樣的情況后，投資人的錢財可能面臨無法追償的局面。現在，人人貸網站仍然處于爆發式增長的階段，這不禁讓人聯想到之前團購網站曇花一現的繁榮局面。面對已成明日黃花的團購網站，人人貸的業務能否持續發展，讓人有些憂慮。

再從“高收益”的角度看，即使網上在線理財產品的風險相對較小，但它本質上還是利用互聯網的特性來售賣理財產品，而理財產品本身的收益率是不能保證的。余額寶發展初期之所以能達到6%的年化收益率（投資期限為一年所獲的收益率），是因為當時遇到了國內普遍出現的資金緊張局面。但從長遠看，隨著國內利率市場化的推進，貨幣基金的收益有大概率向下的可能。最明顯的例子，余額寶的美國鼻祖，網絡支付工具Palpay的貨幣基金，在運行了12年后已經壽終正寢了。

因此，互聯網金融盡管已開始攻擊傳統金融業的外部堡壘，但在安全與風險控制的核心層面，互聯網金融仍然沒有取得優勢。缺乏第三方監控是其最大的問題。

未來是融合而不是顛覆

利弊同時存在，作為普通人的我們應該相信互聯網金融嗎？答案因人而異，因為每個人對風險的承受能力和對金融的具體需求都是不同的。

以人人貸為例。如果我們是借款人，這種方便快捷的貸款方式的確能夠解決很多燃眉之急。目前有不少年輕人就是通過人人貸解決了住房貸款問題。但是，在貸款前，我們先要衡量一下高額的借貸利率是否已經超出了自己的承受范圍。一旦到期不能還款，個人信用就會受到影響，這意味著你未來在其他網站或銀行可能都貸不到款。

如果你手里有錢，想做個投資人，也應該注意，別被高達兩位數的收益率所迷惑。在決定是否借出你的錢之前，應該認真考查這家人人貸網站的規模、信用；同時，你也要考查借款人的信用情況。

如果購買在線理財產品，盡量不要被某些網站狂轟濫炸式的宣傳所迷惑。這個理財產品的本質是什么？它投資什么標的？需要多少手續費？需要拿走你的錢多長時間？這些都需要看清楚、想明白。實際上，目前所有的貨幣基金收益率都大同小異，其他的理財產品則收益不同，風險也有所不同。

總之，盡管互聯網金融正處在一個攻城略地的階段，各種樂觀的聲音此起彼伏，但我們仍要看到其中存在一定的盲目性。更重要的是，金融業的泡沫本來就已經存在，互聯網金融的出現與發展是否會加速這個泡沫的膨脹？或許，互聯網金融與傳統金融不是一個簡單的顛覆與被顛覆的關系，而是一種互相融合的關系。在未來，傳統金融將更多地具備互聯網便捷高效的特點，而互聯網金融則必須解決安全性上的弱點，進而獲得縱深發展。無論如何，金融行業最核心的本質不會改變，就是它要讓人們的財富不斷積累，讓人們的生活更加美好。能夠做到這一點的金融，就是好的金融。