創業板新高后怎么走？

“二八”現象，這是今年以來A股市場一個非常顯著的現象，這其實從指數的漲幅就可見一斑：創業板指數和中小板指數遠跑贏主板指數，市場資金也偏向中小盤股票。

7月9日-16日，六個交易日里創業板接連收出陽線，氣勢如虹，創下了1153點的反彈新高。本周五，在蓄勢兩個交易日后，創業板指更是以一根大陽再創新高。而自去年12月4日指數見底至7月16日收盤，創業板指數上漲90%。創業板指數成分股中，漲幅超過指數的股票超過30只，平均漲幅近170%。那么，在接下來的一段時間里，創業板指數是否還有后勁繼續沖上新高？中小市值股票的表現受制于哪些因素？

有分析人士對此表示，不排除創業板指數再創新高的可能，但中報業績將成為檢閱這些公司成色的一個重要指標：一些業績持續增長的公司，未來仍然可獲得成長性溢價；而中報業績不佳的股票恐怕將不可避免的面臨估值回調，其中蘊藏了業績“地雷”。

業績能否持續增長是試金石

由于今年以來，創業板指數表現十分突出，其漲幅也遠超其他指數，因此市場上對其上漲也充滿了質疑，糾結于其上漲是否合理，是否存在泡沫等。而創業板指數也正是在這些不斷的質疑中創下一個又一個的新高。

東方證券統計分析發現，創業板中有35家上市公司的漲幅是超越了指數的上漲（見表1），上述35只個股的平均漲幅達到168%，其在創業板指數漲幅中的貢獻度達到78%，可以說，是這35家公司引領了創業板的大幅上漲。由此，未來創業板指數是否能繼續上漲，在很大程度上取決于這些公司的股價是否能上漲。

大家都說，業績是股價上漲的基礎。上述35家核心公司2013年一季度的業績增速和2013年整體預測凈利潤增速基本保持在50%左右。從PEG（市盈率相對盈利增長比率）角度來看，目前預測PEG在0.85左右，而滬深300的2013年預測PEG也是0.85左右，也就是說他們處在估值與成長的同一條無差異曲線上，其估值并沒有明顯的高估。

從中報業績來看，35家公司中業績預增的有30家，預降的3家，虧損的1家，此外還有一家業績增長或下滑還不確定。

具體來看，業績預降的3家公司分別為天舟文化（300148），其預計凈利潤約730萬-900萬元，同比下滑45%-55%；先河環保（300137）凈利潤1500萬元-1790萬元，同比下滑0%-20%；歐比特（300053）凈利潤約1450萬元-1790萬元，同比下滑0.15%-19.12%。

唯一出現虧損的是東方財富（300059），預計凈利潤為-2000萬元——-1600萬元；此外，無法確定業績增降的是開山股份（300257），其預計凈利潤為1.61萬元-1.96萬元，增長-10%-10%。

由于有30家公司業績預增，占據了其中85.71%的比重，因此，可以說這些前期漲幅較大公司的中報業績仍然不錯。據統計，這些公司中報業績預增長范圍在33.4%-50.4%，符合市場預期。同時有分析人士指出，上述公司全年業績大幅低于預期的概率也不高。其原因在于：第一、大部分公司都是2010年、2011年上市，經過1-2年業績沉淀，2013年很有可能迎來拐點；第二、募投項目陸續投產，到了發揮效益的階段。Wind資訊統計顯示，創業板公司募投項目已投入資金占募集資金超過60%，大部分項目已進入投產期；第三，解禁臨近，公司釋放業績的動力很足。35家公司中，23家公司的大非在2012年底和2013年期間解禁，上市公司釋放業績的動力更為充分；第四，并購重組，充實業績。上市公司并購數量在2013年二季度出現大幅上升，環比一季度上升50%，其中創業板并購數量的增速是最快的，二季度增加近70%。創業板現金儲備較好，隨著募投項目集中投產釋放后將有更多動力進行并購。

從上述分析可預期，不排除未來創業板指數再創新高的可能，但是創業板公司將面臨分化，甚至會有業績地雷的出現，這就需要投資者仔細甄別。

行業景氣分化，重點關注細分行業

事實上，除創業板外，中小板也是中小市值股票的代表，雖然中小板指數走勢不如創業板指走得那么強勁，但由于流通盤小，一些新興產業公司仍然得到了資金的爆炒與青睞，今年漲幅驚人，如榮之聯（002642）、拓維信息（002261）等。

由于今年以來的行情是一種結構性行情，二八分化明顯，而且預計這種分化未來仍然會持續，因此中小市值的股票仍應該是投資者在接下來的一段時間里所重點關注的。那么，其中哪些板塊或個股有望在反彈行情中獲得超越大盤的收益率呢？其實，歸根結底還是要看基本面，而中報則是我們重要的觀察期。

相關數據顯示，截至7月15日，中小板及創業板有99%的上市公司公布了中報業績預告。與一季度相比，中報業績環比增速明顯放緩，但與去年同期相比略有提升。與去年中報和2013年一度報業績預告的對比情況相比較，盈利增速行業明顯減少，表明上市公司在第二季度業績上表現一般。

具體來看，在申萬22個行業分類中，部分行業業績增速同比出現改善，主要行業有采掘、電子、房地產、公用事業、化工、機械設備、家用電器、交通設備、輕工制造、商業貿易、信息服務、信息設備、醫藥生物和有色金屬等行業。從環比來看，僅有房地產和公用事業兩個行業景氣環比提升。

雖然上市公司盈利面總體上保持穩定，但是不同行業也相差甚遠。以市場總體水平為界，按盈利面擴大的幅度從高至低排序，主要行業有商業貿易、公用事業、醫藥生物、家用電器、采掘、房地產、紡織服裝、交通運輸、金融服務、食品飲料、綜合、化工、機械設備、輕工制造和信息服務。按盈利面縮小的幅度從高至低排序的行業有電子、建筑建材、有色金屬、信息設備、交運設備、餐飲旅游、農林牧漁和黑色金屬。

與市場總體水平相比，采掘、電子、房地產、公用事業、機械設備、交運設備、信息服務和信息設備等景氣度高于整體水平。

值得一提的是，此前受市場一致看好，且股價漲幅不錯的食品飲料行業景氣度受白酒子板塊景氣大幅下滑的影響而下滑，但乳制品領域仍然表現旺盛。業內人士提醒可關注貝因美（002570）。此外，信息設備行業環比出現較大幅度提升，建議關注大華股份（002236）、日海通訊（002313）、網宿科技（300017）和天喻信息（300205）等。

今年上半年二級市場表現可圈可點的電子行業和信息服務行業仍是值得投資者重點關注的行業，其中，電子行業業績改善情況較好。建議重點以下上市公司：同方國芯、橫店東磁、雪萊特、中環股份、歌爾聲學、歐菲光、春興精工、億緯鋰能、勁勝股份、長信科技和珈偉股份以及國光電器和蓉勝超微等。信息服務行業則建議重點關注影視動漫細分行業。