秋后應(yīng)算賬 亡羊須補(bǔ)牢

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者、紐約時報專欄作家弗里德曼曾經(jīng)說過：我們生活在兩個超級大國之間，一個是美國，一個是穆迪，美國可以用炸彈摧毀一個國家，穆迪可以用評級毀滅一個國家。國際三大評級機(jī)構(gòu)在國際金融市場呼風(fēng)喚雨，將一些國家的金融市場乃至整個國家玩弄于股掌之中，確實(shí)很好地印證了弗里德曼此言不虛。

信用是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是經(jīng)濟(jì)社會運(yùn)行中必不可少的一環(huán)。維護(hù)和發(fā)展信用關(guān)系，是保護(hù)社會經(jīng)濟(jì)秩序的重要前提。信用評級是評級機(jī)構(gòu)按照一定的方法和程序?qū)ζ髽I(yè)、政府等對象進(jìn)行全面了解、考察調(diào)研的基礎(chǔ)上，作出有關(guān)其信用行為的可靠性、安全性程度的評價。由此可見，信用評級的本意是為投資者提供客觀、準(zhǔn)確的投資依據(jù)，要求信用評級機(jī)構(gòu)保持絕對客觀、公正的立場。然而，長期以來，國際三大評級巨頭標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪以及惠譽(yù)幾乎沒有受到任何監(jiān)管。沒有監(jiān)督的權(quán)力總是會走向腐敗，這是亙古不變的真理，穆迪管理層的一位經(jīng)理承認(rèn)：“我們把靈魂賣給了魔鬼來換取金錢。”

事實(shí)上，從現(xiàn)在的評級模式來看，“把靈魂賣給了魔鬼來換取金錢”似乎是一種必然。一個公司或者一國政府要在市場上融資，必須首先要請?jiān)u級機(jī)構(gòu)對自己進(jìn)行評級，評級機(jī)構(gòu)的費(fèi)用由該公司或該國政府支付。這就是現(xiàn)在普遍實(shí)行的發(fā)行人委托評級（即投資人付費(fèi)）模式。也就是說，我要你給我辦事，費(fèi)用由我支付，如果你不按照我的要求去做的話，費(fèi)用就恐怕不好到手，甚至我可以找按我的要求辦事的人去做這件事。此時，評級事實(shí)上就變成了一樁“生意”。一位國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)的高管曾坦言：“若將評級視為做生意，評級將變得一文不值。”

可見，不改革現(xiàn)有的發(fā)行人付費(fèi)評級模式，信用評級公平、公正、客觀的初衷恐難實(shí)現(xiàn)。到底怎樣才能使信用評級回歸其本來面目，真正起到促進(jìn)市場公開透明、提高市場運(yùn)行效率、保護(hù)投資者權(quán)益的效果呢？中國經(jīng)濟(jì)出版社2013年2月出版的《評級真相》一書對此進(jìn)行了深入探討。

我國企業(yè)或者政府要在國際資本市場上融資的話，勢必要與國際三大信用評級機(jī)構(gòu)打交道。然而，這三大具有壟斷地位的信用評級機(jī)構(gòu)均來自美國。事實(shí)上，國際三大評級機(jī)構(gòu)利用自己的壟斷地位，經(jīng)常惡意壓低中國企業(yè)的評級，致使中國企業(yè)付出了更高的融資代價。國際三大評級機(jī)構(gòu)甚至肆無忌憚地壓低中國主權(quán)外債評級，為國際壟斷資本鯨吞中國國有資產(chǎn)大開方便之門。而且，通過對金融機(jī)構(gòu)的信用評級，美國三大評級巨頭可以全面掌握我國金融系統(tǒng)的運(yùn)行數(shù)據(jù)和發(fā)展趨勢。美國三大評級機(jī)構(gòu)甚至可以通過公開發(fā)QGyKfa7snJkC6etIf+W3Ugzk7BGLsnY9KEm67nQzYDU=布信息干擾政府的宏觀調(diào)控，危害我國金融系統(tǒng)的安全穩(wěn)定。中國的一些有識之士大聲疾呼：現(xiàn)在已經(jīng)到了將信用評級提高到國家戰(zhàn)略層面的時刻了！

要想根本改變當(dāng)前國際評級市場的不合理、不公正的秩序，必須“兩手抓”。第一手是各大經(jīng)濟(jì)體要培育自己的有市場公信力的評級機(jī)構(gòu)，參加國際市場的競爭，力爭打破三大評級機(jī)構(gòu)對國際市場的壟斷；第二手是要改變評級的“游戲規(guī)則”，特別是被評級對象直接向評級機(jī)構(gòu)付費(fèi)的經(jīng)營模式必須改變，并且要實(shí)行事后追責(zé)制度。只有通過這些改革，才能革除評級市場中評級機(jī)構(gòu)與評級對象合謀、評級機(jī)構(gòu)隨意壓低或抬高評級對象的信用等級等種種弊端。

面對三大評級機(jī)構(gòu)的種種劣跡，世界各國已經(jīng)開始采取行動。俄羅斯的普京已宣布建立本土評級機(jī)構(gòu)，并打算與歐盟聯(lián)合成立獨(dú)立信用評級機(jī)構(gòu)；韓國加強(qiáng)雙評級管理，規(guī)定發(fā)債主體必須選擇韓國的國家信息和信用評估有限公司作為雙評級機(jī)構(gòu)之一；日本政府出資支持其控制的亞洲評級協(xié)會擴(kuò)大日本評級機(jī)構(gòu)在亞洲的影響；中國獨(dú)立自主的評級機(jī)構(gòu)——大公國際也在國際市場上多次發(fā)出了客觀公正的評級聲音，引起了評級界的極大關(guān)注。這些措施盡管有些晚，但無疑可以起到亡羊補(bǔ)牢的作用。

面對內(nèi)外壓力，美國也坐不住了，近日其司法部在洛杉磯向法院提交了針對標(biāo)普及其母公司麥格勞-希爾集團(tuán)（McGraw-Hill）的民事訴訟。評級機(jī)構(gòu)給予次貸相關(guān)債券產(chǎn)品過高評級被認(rèn)為是導(dǎo)致次貸危機(jī)的重要原因之一。這是一個具有里程碑意義的訴訟，很可能會掀起一波向評級機(jī)構(gòu)“秋后算賬”的新浪潮。作惡者必須得到懲罰！這也說明美國政府也認(rèn)識到了縱容評級機(jī)構(gòu)的巨大危害。