逐夢金融中心

核心提示：據最新上報國務院的金融改革創新方案，2020年，武漢將基本建成中部地區金融中心、全國重要的金融機構高端后援服務基地，武漢城市圈內金融業增加值占GDP比重將達7%以上。

《支點》記者 方迎定

“真的是困難??！先說要20萬元，講到了10萬元，甚至不要錢，企業還是不想上四板，很多中介費都是我們在墊?！?/p>

曹治元在向“總設計師”——武漢大學經濟管理學院副院長葉永剛教授匯報工作時，不停地吐槽。

作為一家成立不到半年的投資公司總經理，曹治元的主要業務就是尋找愿意上四板的中小企業。

所謂“四板”，也即區域性柜臺市場，是各類中小微企業的股權托管、股權交易和股權融資平臺，其準入門檻低于“新三板”（即全國未上市公司股份轉讓系統）。

去年11月，湖北的區域性股權市場——武漢股權托管交易中心通過了國務院清理各類交易場所部際聯席會議驗收，并正式啟動。

太陽毒辣的盛夏，曹治元卻長時間往返于通山——這是湖北有名的貧困山區縣。按“總設計師”的思路，迅速在通山縣推到10家企業上四板，形成“通山板塊”效應，進而影響至全省縣（市），最后在全國建成湖北的新四板市場。

新一輪資本市場浪潮已洶涌撲來！

“草根市場”風起云涌

區域性股權交易市場被龔波形容為“草根市場”。身為武漢股權托管交易中心董事長，龔波曾經在湖北證券（現長江證券）沉浸多年。

截至今年9月13日，武漢股權托管交易中心的股權掛牌企業為67家，掛牌總股本17.35億股，總市值121.45億元；中心已托管登記各類未上市企業259家，托管總股本131.66億股。

這個量對龔波來說，不足以掛齒。湖北省46萬家中小企業，在工商部門注冊的，年銷售額在2000萬以上規模企業也有1100多家。“這個市場剛剛起步，還有巨大的成長空間，或者說企業的需求非常大，遠遠沒有滿足?！?/p>

然而，市場開拓并非易事。曹治元在通山縣的工作并不順利，雖與6家小企業簽訂了合同，短時間內再找到4家有些困難。

“有一家是養豬的。有10萬頭生豬，豬肉特別香，在通山都供不應求。但為了說服這家企業，要和18個股東一一商量，挨家挨戶上門做工作?！辈苤卧f，盡管通山縣有普遍的融資需求，但小企業對資本市場沒有認識。

另外，麻煩的是，企業普遍有三四套賬，財務不規范。還有的企業勞動用工不規范，股權有重大糾紛，股權架構混亂。若上四板需規范財務，他們不愿意補稅。公司內部治理需要時間。

盈科武漢律所律師劉艾舟在某縣推廣新四板工作時吃了閉門羹?！耙宦犝f是掛牌上市，以前辦手續時說可以的，現在卻說不行，不蓋章。”

困難還不止這些。從去年底到今年上半年，全國各地掀起了新一輪建設區域性股權市場的熱潮。截至記者發稿時，全國范圍內已完成注冊的區域性股權托管交易市場有22家，涉及19個?。ㄊ校?，還有7個省（市）正在籌建，部分省內還不止1家。

“各地一哄而上，各自為政，互相防范，虎視眈眈?！饼彶ㄕf，依中國證監會制定的相關規則，區域性市場原則上不得跨區域開展掛牌業務，但仍有外地市場來湖北搶企業。

“他們下很大功夫去湖北的二、三線城市攻地方政府的‘堡壘’，招聘武漢當地的畢業生或本地人才開拓市場。”那一段時間，龔波感覺兵臨城下，他形容區域股權市場的這種無序競爭為“春秋戰國時代，風起云涌”。

此外，新三板擴容，無疑對區域股權市場形成擠壓。去年8月3日，中國證監會正式對外通報國務院批準的“新三板”擴大試點方案有關情況。武漢東湖高新區成為首批擴大試點的3個園區之一。

但至今，市場各方普遍認為，由于新三板和四板還沒有明晰的市場邊界，新三板一出現就表現得比較強勢，發展態勢也很迅猛，無暇顧及區域性市場的發展空間及其所在地政府的感受。

“新三板如果不在股本規模及銷售額、利潤指標、成長性等業績指標方面設置一定的門檻，一旦向全國擴容，勢必形成千軍萬馬擠一座新的“獨木橋”的局面，形成新的、更大的‘堰塞湖’?！饼彶▽Υ吮硎緭鷳n。

籌劃資本特區

籌劃資本特區，打造區域金融中心，是龔波、葉永剛以及湖北省政府金融辦主任劉美頻等人共同的夢想。

早在2007年，湖北省政府向國務院轉呈《武漢市人民政府關于申請非上市公司股票柜臺交易試點問題的請示》。對此，證監會當年4月復函：“予以認真考慮”。

次年7月，作為湖北省政府咨詢委員會委員，葉永剛向省政府建言 “以武漢光谷聯合產權交易所為依托，盡快構建我省未上市中小企業股權流通市場”。

經過近兩年前期準備，省政府金融辦組織擬定了《湖北省未上市公司股權交易市場建設工作方案》，定位為湖北省區域性場外交易市場，是多層次資本市場的重要環節和有機組成部分。

2011年，全國有50多個城市提出打造區域金融中心。“怎么可能有這么多金融中心呢，一個國家最多一個金融中心?！饼彶ㄔ诋斈甑囊淮挝錆h市黨外民主人士雙月座談會上建言，武漢需另辟蹊徑，走要素資本市場。

要素資本市場即著力建設以股權托管交易、金融資產交易和碳交易等金融市場為主、其他市場功能逐步跟進的特色型金融中心，促進金融機構和金融資源的集聚與配置，取得金融資源和交易品種的定價權、交易標準和規則的制定權，從而確立武漢在中部乃至全國的金融中心地位。

“材料寫上去后，時任武漢市委統戰部部長賈耀斌批送市委常委，兩個月后，由市長唐良智提出，光谷廣場改為資本市場，又過了3個月，中國武漢光谷標志性建筑更名揭牌為資本大廈?！饼彶ɑ貞?。

2011年4月，劉美頻帶領國資委、市政府金融辦、東湖高新區管委會、光谷聯交所一行，赴重慶市學習考察金融改革發展以及了解設立金融資產交易所經驗。

2011年6月22日，武漢市政府發文《市人民政府關于支持武漢東湖新技術開發區打造資本特區的意見》，決定在武漢東湖新技術開發區打造資本特區，給予一系列優惠政策。

“東方芝加哥”往事

葉永剛有很多頭銜，但唯有一個頭銜頗具江湖氣息——“湖北省金融規劃總設計師”，簡稱“總設計師”。

1996年至1997年，葉永剛赴美國康奈爾大學研修金融工程與風險管理?；貒?，他將金融工程專業帶回武漢大學，并成為中國金融工程學科的創始人。

十多年來，葉永剛一天到晚挖空心思，就是想如何在實踐中推動金融工程學科的應用。

“計劃用5到10年的時間，在湖北省做一批新的區域金融工程，建立武漢金融中心，把金融工程做成全國樣板。”他說。

武漢金融業在中國歷史上曾有輝煌的一頁。

1861年后，先后來自英、法、德、意、比、俄、日、美等國銀行來漢開設分行，合資銀行近30家。

1916年，漢口開設了第一個證券交易所，之后證券交易所（行）發展到15家，并成立了證券業公會。保險公司、信托公司等非銀行金融機構門類齊全，資金拆借市場、國內匯兌市場、票據貼現市場和經營股票債券的證券市場均具有相當規模。

當時由于金融業發達，漢口一度有“東方芝加哥”之稱，江漢路也被譽為“漢口華爾街”。漢口作為全國四大金融中心之一，僅次于上海，與天津、廣州齊名。

改革開放后，武漢金融業發展迅速。但在1980年代初，武漢在中國資本市場改革的第一次浪潮中失去了機會。

“當初武漢市做了很多努力，而且一度緊緊排在深圳、上海之后，形成三足鼎立的局面。但以場內交易市場或說交易所為代表的改革，深圳、上海抓住了機會?！比~永剛曾親身經歷了武漢的這次改革。

自上世紀80年代中后期開始，武漢在全國的經濟地位逐步下降，金融市場發展的步伐遠遠落后于沿海發達地區。特別是在深圳、上海建設證券交易所而武漢申請設立全國第三家證券交易所無果后，武漢在全國的金融地位江河日下。

2010年前后，全國迎來一次以籌建場外市場為主的金融市場發展浪潮，葉永剛稱之為第二次浪潮。

“場內交易與場外交易是金融發展的兩條線。再加上互聯網、通訊和計算機的發展，場外交易市場成為世界潮流。很多領域的場外交易量比場內大得多，比如說外匯，同業交易?！比~永剛說，當時各省均提出了發展場外交易市場，有的已悄悄布局。

為了抓住第二次潮流，葉永剛親自給湖北省委書記、省委省政府、市委“上折子”。他的想法得到了省、市政府的肯定與支持。

2010年底前后，湖北省請來時任證監會主席郭樹清，省領導及政府金融辦主任劉美頻向郭樹清作了系統匯報。

2011年8月30日，湖北區域性股權市場——武漢股權托管交易中心由湖北省政府批準設立，同年11月17日揭牌運行。

區域金融新愿景

“隨著國家中部崛起戰略的實施，高鐵等基礎設施的投資帶動武漢經濟的發展，武漢金融發展迎來了難得的機遇。”葉永剛稱之為資本市場改革的第三次浪潮。

湖北省金融市場欠發達有歷史的原因。解放前，武漢金融交易市場主要集中在長江北岸江漢路租借區；解放后，武漢市把金融交易市場規劃在建設大道；改革開放后，湖北省把金融市場建設重點放在了武昌中北路、中南路；近些年，省、市政府又集中金融資源支持光谷建設。

“結合歷史和現實，我們現在提出的指導思想是要把建設大道、中南路、中北路、光谷形成一個金融長廊，變成一個中軸。在這個中軸里，光谷重在做科技金融與后臺服務，中北路、中南路側重做投資市場與金融管理，漢口做貨幣市場與金融機構，把這三個地方串起，形成武漢金融的核心區域。”葉永剛說。

依據他的設計，以核心區域為中軸的金融體系將與武漢市和湖北省的區域經濟對接，在任何一個行政區域均以產業金融工程和區域金融工程作為它的支撐。這樣，湖北省就構成了全世界獨一無二的金融中心，并向外省擴散。使它真正發生支點的作用。

“省委書記李鴻忠在股權托管交易中心講了40分鐘的話，其中有一個重要觀點。他說，這么多年來一直在思考中部崛起的支點如何構建，一定要有輻射低的金融要素市場，所謂的支點就是能撐得起來，要有具備輻射作用的平臺，并且輻射的能量、范圍要能走出湖北?！饼彶ㄕf。

在葉永剛看來，湖北金融搶占制高點，需要三大支柱。首先，加快場外交易市場發展，將現有的做強做大，做成全國最大的場外交易市場；其次是產業金融工程，即利用現行的金融體系，包括金融機構、場內市場以及充分利用現在的國內、國外的所有金融資源來支持湖北省和中部地區的經濟發展；第三是區域金融工程，即使用金融手段幫助地方政府經濟的發展。

“湖北省怎么去搶占第三次浪潮的先機，一個整體指導思想，就是金融要為實體經濟服務。這是一個重要的策略。”他說。（支點雜志2013年10月刊）