最重要的是自己救自己

A股六月重災。由于經濟增速下滑、IPO重啟臨近，特別是銀行“錢荒”和美國QE將要退出等重磅利空因素疊加，自6月3日至25日，短短14個交易日，上證指數盤中最多跌去463點，跌幅達20%，且創出近四年來的新低1849點。很多投資者在極度恐慌中割肉、流血，傷的很不輕，紛紛呼吁管理層救市。好在央行還是“放水”，注資一些銀行以解一時“錢荒”，而證監會也表態要提振市場信心。于是，6月25日才會有收復百余點“失地”的壯舉，次日又有創業板報復性的大反彈。爾后，各指數雖然震蕩反復，但都有企穩的跡象。先是長陰下挫，驚心動魄，失望以至絕望，瞬間又峰回路轉，大幅反彈，給人以希望。對此，投資者可能有各種體驗與感慨，筆者以為，此事無須怨天尤人，要關注“奶媽”如何說與做，但最主要的還是要自己救自己。

自己救自己，首先要有風險意識，控制好倉位。“股市有風險，投資須謹慎”，別以為是老生常談。六月份就實實在在上了一堂來自金融體系的驚心動魄的風險教育課。中國印了那么多鈔票，總體不缺錢，但由于資金錯配、短借長投的問題一直解決不了，以致六月以來銀行竟出現了“錢荒”，即銀行間在放高利貸，說明流動性非常緊張，而央行又不肯“放水”緩解，因而很快就形成了一種準金融危機。而這種“危機”很快又傳導到股市，引起銀行、地產股的大跌，進而帶動各類指數都大幅下挫。這種金融體系風險的特點是傳導快，影響面大，殺傷力強。如果重倉持有銀行、地產等權重股，而又沒有風險意識及早退出，這次會損失慘重。相反，一些投資者風險意識較強，六月初就清掉了大部分倉位，只保留了少部分新興產業股票，因而能夠輕松應對六月的大動蕩。當前調整并沒有結束，還是要多考慮風險因素，要保本。只有保住了本錢，才能躲過股災，才有能力在爾后尋找更好的投資機會。

自己救自己，就是要及時調整自己的投資結構，跟上市場的主流趨勢。今年五月，明顯是經濟轉型升級中的結構性行情，也就是創業板、中小板及主板中題材股、成長股的行情。主板中的大盤權重股雖然一度也有些動作，如銀行、地產、券商等，但總的來說機會很小。進入六月后，經過大幅下挫，更證明銀行、地產等大盤權重股沒有戲，而且還成了重災區。由于銀行等金融體系的改革和流動性的改善都需要一個較長的過程，因而這類股票短期雖然會超跌反彈，但參與仍需謹慎。而創業板、中小板及主板中符合經濟轉型升級方向的股票，雖然也大幅下挫，但很快就大幅反彈，有些還創出了新高。如果持有這類股票，不僅損失較小，而且有些還大有斬獲。當然，也要注意這類股票由于漲幅較大而積累的風險。在最近的調整中，這類強勢股的調整幅度有些也達到了20%多，有的甚至超過30%。但同銀行、地產等大盤權重股相比，這類股票的機會仍然較多。要想救自己，一個是等機會，一個是多關注這類股票。