喬治白上市一年盤點(diǎn)：存貨與應(yīng)收款暴增

一年前的7月13日，喬治白（002687）登陸中小板，公司股票發(fā)行價(jià)格為23元；時(shí)隔一年后，喬治白的股票僅有7元出頭，即便算上公司其間10轉(zhuǎn)10派5元的分配，其股價(jià)仍跌去四成。

上市之初，喬治白頂著唯一一家職業(yè)服定制上市公司的光環(huán)，吸引著投資者的關(guān)注；但一年后的今天，喬治白帶給投資者的只有深套。

值得注意的是，一季度凈利潤尚能實(shí)現(xiàn)增長的喬治白竟然預(yù)告上半年業(yè)績將有0-20%的下滑；同時(shí)記者注意到，曾作為公司生產(chǎn)經(jīng)營一大特色的訂單驅(qū)動(dòng)所帶來的低庫存和低應(yīng)收賬款的優(yōu)勢已一去不復(fù)返：截至2012年底，公司應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比重明顯增加，且今年一季度存貨增加迅猛。有分析人士指出，公司若不及時(shí)調(diào)整經(jīng)營不利的局面，財(cái)務(wù)指標(biāo)惡化的局面或?qū)⒊掷m(xù)。

上半年業(yè)績同比下滑

喬治白主要從事職業(yè)裝的生產(chǎn)和銷售。喬治白在上市前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)堪稱完美。2009-2011年，公司營業(yè)收入分別為3.02億元、4.16億元和5.9億元；同時(shí)，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為4057.73萬元、7245.38萬元和9424.08萬元。都實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長。

2012年年報(bào)是公司上市后的首份年報(bào)，但在這份年報(bào)里，公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)卻沒有延續(xù)上市前的優(yōu)異：實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.41億元，同比增長8.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9550.17萬元，同比僅增加1.34%；實(shí)際上，公司在扣非后的凈利潤已出現(xiàn)了0.22%的下滑。而在非經(jīng)常性損益中，政府補(bǔ)助占了絕大部分。上市首年業(yè)績增速的下滑顯示出公司增長放緩。

今年一季度，公司的業(yè)績似乎較去年有所起色，營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別增長16.74%和19.02%。……