華僑城：地產板塊的裸泳者

誰是地產板塊的“裸泳者”？在地產公司資金鏈危機尚未爆發之前，投資者應該謹慎的思考這個問題。

如果市場行為反映一切信息，那么6月24日的大跌可以為我們提供一些前瞻性的信號，在流動性緊缺的背景下，這些信號將地產板塊的“裸泳者”明確指向華僑城（000069）。

《股市動態分析》周刊記者在調查采訪中了解到，從機構投資者到一般的個人投資者都越來越擔憂華僑城緊繃的資金鏈。華僑城過往激進的高價拿地策略在流動性寬松的時期尚有些許回旋余地，但隨著流動性的緊縮，公司資金的騰挪空間還有多大？這個問題沒有人能夠回答。

遺憾的是，盡管從機構投資者到個人投資者都已經明晰的看到了華僑城問題所在，并通過多種形式向公司管理層反映，但華僑城的管理層似乎并未意識到存在的癥結，反而認為股東們欠缺對公司發展戰略以及發展模式的認識和理解。

市場為何拋售華僑城？

地產板塊6月24日全天大跌逾7%，134家上市房企中（按證監會行業分類）除中國武夷及4家停牌的公司外，其余129家上市房企的股價集體下跌。這其中值得關注的一個細節是，華僑城（000069）在具有一定規模的上市房企中率先觸及跌停，在6月24日下午開盤后不久即跌落至5元的跌停價上。

股價走勢反映了華僑城流通股股東的恐慌情緒——盡管市場本身確實很恐慌，但華僑城的股東們遠比市場更為恐慌。

事實上，相對于地產板塊中的“招保萬金”，華僑城過往3年乃至5年的走勢都疲弱不堪，在本輪下跌中，其股價已經跌破長期平臺的支撐。……