成長股的陷阱與價值股的機會

最近大勢暴跌，但市場估值分化依然嚴重，一方面有超過150只股票破凈，市場便宜貨隨處可見，藍籌股已經(jīng)顯露長期投資價值；另一方面，與價值投資相對應(yīng)的是，仍然有許多估值較高的小盤股高位運行，主流投資者扎堆所謂的成長股，一些所謂業(yè)績預(yù)期增長較快的明星股成了市場主流資金追捧的對象，但實際上，這些成長股往往缺少經(jīng)營現(xiàn)金流的匹配，更可能是一種講故事的偽成長股。

一些熱衷于講業(yè)績增長故事的公司，或者股價估值普遍偏高的公司往往愿意采取定增的方式來獲得現(xiàn)金。一方面，估值高，可以定價高，融資方面自然具有較大優(yōu)勢；另一方面，主流投資者往往偏愛所謂的成長股，上市公司自然也樂于講一些業(yè)績增長的故事來博得機構(gòu)們的眼球。所謂“一個愿買、一個愿賣”，雙方配合起來，股價自然可以拉高。

一些上市公司為了穩(wěn)定股價，或者在增發(fā)與配股之前，大股東往往會做出增持的動作，一旦完成融資行為，大股東就會停止增持。這樣的行為往往也會誤導(dǎo)投資者，以為上市公司認同公司的價值，但實際上可能是耍滑頭。

價值股往往正好相反，他們躺在低估處無人問津，甚至屢創(chuàng)歷史新低。但這些公司基本面并沒有完全惡化，甚至業(yè)績還在穩(wěn)定的增長。這些便宜貨實在是吸引人，比如市盈率不過6倍，股價跌破每股凈資產(chǎn)值。

在熊市的時候，市場進入恐慌期，股票價格往往容易受情緒的沖擊，尤其當市場遭遇惡性事件的時候，這些人容易受每天情緒波動的影響，有時會在制定決策時被自己的情緒左右。……