投資股市要重視解讀

投資股市，解讀相關(guān)的法規(guī)、政策、主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、國(guó)內(nèi)外重大事件（包括戰(zhàn)爭(zhēng)和地區(qū)安全）、上市公司公告和信息等，十分重要。

以最近由“錢荒”引起A股市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩為例。這次大動(dòng)蕩引起了境內(nèi)外相關(guān)機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。美國(guó)媒體稱，巴克萊銀行制造了一個(gè)新詞——李克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)，用來(lái)代表李克強(qiáng)為中國(guó)制定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)計(jì)劃。巴克萊還撰文說(shuō)，李克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的三個(gè)重要“支柱”，即不出臺(tái)刺激措施、去杠桿化以及結(jié)構(gòu)性改革。簡(jiǎn)要地說(shuō)，李克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)代表著用短痛換取長(zhǎng)期的益處。按照巴克萊的解讀，六月的“錢荒”及其對(duì)股市的重傷，就是短痛的體現(xiàn)，也是為經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期受益付出的一種代價(jià)。國(guó)內(nèi)雖然沒有以李克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)命名，但對(duì)新一屆領(lǐng)導(dǎo)人的言論也都作了各自的解讀。6月28日，習(xí)近平總書記在全國(guó)組織工作會(huì)議上指出，“再也不能簡(jiǎn)單地以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率論英雄了”。普遍的解讀是，寧可經(jīng)濟(jì)增速放緩，也要有利于民生，有利于環(huán)境的高質(zhì)量的增長(zhǎng)。李克強(qiáng)總理6月28日在京會(huì)見“全球智庫(kù)峰會(huì)”外方代表時(shí)談到，“中國(guó)不僅有條件有能力實(shí)現(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要目標(biāo)，而且注重通過(guò)提高發(fā)展質(zhì)量和效益，可以使未來(lái)持續(xù)健康發(fā)展之路走得更遠(yuǎn)更好。”這個(gè)談話表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)最近幾年不會(huì)像巴克萊解讀的那樣會(huì)“硬著陸”，投資者應(yīng)當(dāng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展抱有信心，對(duì)A股市場(chǎng)既要看到風(fēng)險(xiǎn)，也要看到投資獲利的機(jī)會(huì)。

值得注意的是，解讀和實(shí)際行動(dòng)往往是不同的。中央的政策是一回事，下面的解讀是另一回事，實(shí)際執(zhí)行起來(lái)不知道又會(huì)怎樣。不是常有“上有政策，下有對(duì)策”嘛。另一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)是一回事，而A股市場(chǎng)的反應(yīng)又是另一回事。比如，今年3月1日國(guó)務(wù)院頒布樓市調(diào)控“新國(guó)五條”實(shí)施細(xì)則，其中有出售自住房計(jì)征20%個(gè)人所得稅一條，地方政府和房企不積極，還有一種反應(yīng)是政策逼著人趕快買房。結(jié)果，房?jī)r(jià)沒有調(diào)下來(lái)，主要城市反而還漲了10%以上，而且頻頻出現(xiàn)“地王”。而到了A股市場(chǎng)，普遍解讀為大利空，房地產(chǎn)股大幅下挫，投資者損失慘重。最近的“錢荒”引起的股災(zāi)又是這樣，銀行和地產(chǎn)都沒有受到什么傷害，而利空的板子又打在銀行股和地產(chǎn)股上。

當(dāng)前，A股市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)大體體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況和國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的變化。經(jīng)濟(jì)增速下滑，流動(dòng)性收緊，實(shí)體經(jīng)濟(jì)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)型升級(jí)。這些反應(yīng)在A股市場(chǎng)上，就是“煤飛色舞”不再，即使有也是曇花一現(xiàn)；銀行、地產(chǎn)板塊屢受重挫，而創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)火爆；中小板和主板中的熱點(diǎn)板塊也走勢(shì)強(qiáng)勁，這些都有新興產(chǎn)業(yè)、科技創(chuàng)新和新消費(fèi)熱點(diǎn)的背景，受到政策的鼓勵(lì)和支持。只要政府的政策不發(fā)生大的變化，這種市場(chǎng)態(tài)勢(shì)還會(huì)延續(xù)下去，當(dāng)然中間會(huì)有一些板塊的超跌反彈。