行業分析：環保、家電、房地產

環保：弱勢經濟下仍有相對收益

1、六月板塊仍跑贏大盤，上半年更甚。

2、近期關注中報業績。

6月14日，李克強主持召開國務院常務會議，部署大氣污染防治十條措施。我們認為，此次的國務院會議部署，還僅是我國大氣治理措施升級加碼的第一步，表明了我國治理大氣污染的決心。

環保板塊6月份以來跑贏大盤6.5個百分點，過去六個月跑贏大盤55個百分點。6月份，受資金面緊張、經濟預期低迷等不利因素影響，大盤出現了較大幅度的下跌，環保板塊受市場整體影響也下跌較多，但后期還是體現了較明顯的相對收益。目前，環保板塊2013年預測市盈率為35.6倍，較上月有所下降，估值仍處第一；環保行業平均PB為4.5倍，仍位列第一。

中報業績兌現期將近，關注企業中期成長。7月份，環保公司將開始進入中報業績期。我們對于環保行業的長期發展方向仍然看好，但在業績釋放期中，需要注意規避業績可能不達預期的環保公司，選擇業績增長較好的公司在調整中買入并持有。綜合重點公司半年度預期業績來看，近期建議主要配置中期業績穩定增長或較好的桑德環境、碧水源、國電清新、萬邦達組合。

家電：把握三季度調整機會

1、商品房銷售同比大增帶動廚電。

2、板塊走勢三季度下行，四季度上揚。

從上半年行業的運行數據來看，白電增速呈現放緩的跡象。空調經銷商三季度前期重點工作放在清庫存而非主動補貨，我們預計在新冷年開局的8、9月份伴隨著產品結構的調整出貨量會逐漸有所好轉，四季度出貨增速將加快，預計今年空調銷量增速5%左右。……