山東黃金：市值蒸發超120億 人壽中信風控失效

6月29日，停牌近3個月的山東黃金（600547）披露了重大資產重組預案。公司擬以發行股份方式向控股股東山東黃金集團有限公司（下稱黃金集團）、有色集團等收購黃金資產。同時，擬向除本次發行股份購買資產交易對方之外的不超過十名特定投資者非公開發行股份募集配套資金，募集資金總額不超過30 億元，且不超過本次交易總額的25%。

7月1日復牌，公司股價以一字跌停板報收，次日，公司股價再次無量跌停，7月3日，跌停板被打開，但收盤時跌幅為7.34%，4日股價繼續下跌，既弱于大盤，也弱于同類黃金股，收盤時跌幅為2.38%，收盤于23.42元。短短四天時間，下跌了29.74%，市值縮水達到120億元。

業內資深人士分析，投資者對山東黃金用腳投票的真正原因除了近期國際金價下行以外，還有對重組方案的不滿意，包括高價收購、非公開發行規模過大等。從長遠來看，由于美國經濟復蘇的跡象越來越明顯，QE政府也很有可能隨之退出，美元升值，使黃金價格面臨長期的壓力。

顯然，置身其中的機構投資者將會毫無懸念地遭到重創。但蹊蹺的是有些機構投資者似乎還比較“淡定”，比如，第一大機構投資者中國人壽保險公司、第二大機構投資者中信證券沒有在第一個跌停板時就積極拋售，一直等到第二個跌停板甚至第三天才開始出逃，平白無故了擴大了損失。

三年三次重組或為做業績

打開山東黃金的年報可以發現，從2010年至2012年，業績都算非常不錯，凈利潤同比增長率分別為63.35%、55.54%、14.12%；同期的凈資產收益率分別達到31.46%、33.55%與28.57%，儼然是績優股的代表。……