風格轉換中交替走強

預期中的周期股報復性反彈在本周四出現了，只是與金融股無關，領頭羊是稀土永磁為首的有色和煤炭，周五并未現市場的強烈認同，一場期待已久的風格轉換在當前看來，并不成功，那么也就意味著滬指仍有必要在2000點附近波動，仍不排除后市二次探底，但下破1900點的難度也是相當大的。

盤口觀察，主題概念性個股的分化，讓我們看到移動互聯網似乎短線陷入疲態，只是特斯拉的新能源汽車概念帶動了新能源電池的崛起，無奈，多數個股漲幅較大，雖不否認江蘇國泰和比亞迪仍有看多空間，但風險對大眾來講也隨之來臨，連續大漲后，已經不利于追漲了，接下來，我們可能需要挖掘的是新能源汽車的關聯產業鏈之永磁板塊，若新能源汽車獲得爆發性增長，則該行業必然會帶來較大的機會，其中龍頭企業也會獲得市場的認同。只是這部分比重較少，勉強算為特斯拉的泛延伸炒作，但終究靠譜一些，能夠獲得業績的增持。

此外，隨著中報的逐漸揭曉，周期股與成長股的業績PK會浮出水面，從目前已經公布的900多家企業來分析，大部分表現平穩，大幅預增和扭虧的企業占比較小，而業績不確定的企業占比有所上升。在宏觀經濟弱復蘇、國內經濟面臨去杠桿化過程的大背景下，預計今年上半年上市公司尤其是非金融行業整體業績相較市場預期，可能并不樂觀；少數前期受市場關注較多的中小盤上市公司可能會出現業績不達預期、估值透支的情況，由于市場給予這類股票很高的成長性溢價，或將對市場情緒起到一定的打壓作用。

如果周期股的反彈隨著去庫存化和業績的改善，那么可能會引發一輪周期股的報復性反彈，反之，技術上的超跌反彈之后，市場可能重新回到消費成長之業績非常確定的個股炒作軌跡上來。

在接下來的操作中，如果周期股反彈得到確認，則考慮以業績為準繩，關注強勢的超跌有色金屬行業龍頭和煤炭行業龍頭股，以及處于底部醞釀階段的水泥和券商股，若下周上述行業未能獲得資金認同，成交無法放大，那么極有可能下周就陷入調整，則我們仍舊是需要關注防御性的消費和低估值的白電行業，對于確定性的業績增長的成長股中的行業龍頭，仍可保持高度期待，尤其是中報業績較好或者三季度業績拐點、預期增長明顯的品種。