利率市場化進程引發債市變革信用債或將供需兩旺

近期，央行取消金融機構貸款利率0.7倍的下限為利率市場化再下一城，分析人士指出，利率市場化將推動債券市場的快速發展，而貸款利率管制全面放開將使銀行的盈利模式、資產結構發生重大變化，未來信用債市場或呈現供銷兩旺的態勢。而正處發行之中的銀華信用四季紅純債基金便以信用債券為主要投資對象，其投資信用債券的比例不低于非現金基金資產的80%。

資料顯示，該基金為契約型開放式基金，其通過深入的宏觀分析和基本面研究挖掘信用債券市場投資機會，在合理控制信用風險的基礎上，增強基金獲取超額收益的能力。此外，該基金不以任何形式投資股票（含一級市場新股申購）、權證和可轉換公司債券（不含可分離交易的可轉換公司債券的純債部分），為風險較低的純債基金。

銀華固定收益投資總監姜永康表示，銀華信用四季紅純債基金是銀華基金在純債產品上的延續，其只投資債券，不投轉債和股票，主要通過信用債的長期價值增值為客戶提供回報。海通證券數據顯示，截至6月28日，銀華基金固收類產品今年以來的絕對收益率達4.75%，位列71家基金公司第5名。此外，于去年成立的銀華純債信用主題基金今年以來收益率達5.78%，在同類中排名第2。

在剛剛過去的二季度，市場共有87只公募基金發行成立，募集總份額為1448.80億份，其中，純債基金平均發行份額達28.13億份，位居各類基金首發規模之首，是市場上最受歡迎的產品。業內人士分析表示，純債債基不投資于股票和轉債，債性更純，工具屬性也更強，其業績對股市波動不敏感，符合當下投資者的低風險偏好。

華泰證券近日發布研究報告稱，隨著利率市場化進程的推進，未來債市將從四方面發生深刻的變革，即債券融資占比將獲得更大提升、信用債的配置需求將穩步提升、利率債收益率中樞有上移趨勢、信用債融資成本區間有望擴大。分析人士指出，受此影響，未來信用債市場的規模和活躍度有望大幅提升，不同資質的主體債券的融資成本將呈現出更大的差異，二級市場的等級利差也將隨著擴展。