*ST上控：陶瓷行業持續低迷變賣家產難挽敗局

在過去的半年時間里，扭虧成了*ST上控（002162）的重中之重。對于一家已經連續兩年虧損的企業來說，這確實是異?，F實的問題。

公司半年報顯示，2013年1-6月份，公司扭虧為盈。然而，值得注意的是，這并非源自于公司主營業務收入的根本性改善，而是借助于變賣資產和政府補貼實現的。當前，陶瓷行業仍然低迷，產能嚴重過剩，公司寄予厚望的新產品實際表現平平，變賣資產或許可以解一時之困，但很難改變公司主業持續虧損的命運。

變賣資產扭虧

公司今年上半年業績報告顯示，2013年1-6月，公司實現營業收入3.96億元，比上年同期減少2.89%；實現凈利821萬，同比增加108.67%。這是該公司連續兩年虧損之后，首次實現中報業績扭虧為盈。

值得注意的是，歸屬于上市公司股東的扣除非經營性損益的凈利虧損為2311萬。公告顯示，計入當期損益的政府補助為3619萬元。同時，公司以5460萬元的價格，將全資子公司上海鋰曜能源科技有限公司（下稱“鋰曜能源”）100%的股權轉讓給蘇州明曜光電有限公司，獲得1298萬元的收益。

公司工作人員告訴記者，3619萬元政府補貼基本全部用于遣散員工賠償，但鋰曜能源股權轉讓收益全部計入當期收益。

鋰曜能源于兩年前設立。公司2011年的公告顯示，項目總投資1.2億元，預計約3年后達標，達標后年產鐵鋰電池約8000萬安時，實現年銷售收入約4億元。

原本指望能夠扭轉公司業績下滑局面的公司，最終卻被變賣。對此，中信證券一位不愿具名的分析師對記者表示，“鋰電產業是很有前途的行業，公司選擇退出這個行業實在是丟車保帥的無奈之舉”。

對此，公司在其股權轉讓的公告中也承認，鋰曜能源目前需要持續投入技術研發，其對資金的需求在不斷大幅增加，但現階段ST上控無法滿足鋰曜能源快速發展的資金需求；同時，鋰曜能源目前研發期間的持續虧損，更對公司2013年扭虧目標的達成造成壓力。因此，公司決定將鋰曜能源股權全部出售。

新品市場競爭加劇

除了變賣資產調節利潤，*ST上控也在積極開發毛利較高的創新瓷磚產品。

記者在公司官網產品中心一欄上發現，當前公司的產品有晶立方，?；悦娲u、仿古磚和現代石。公司在公告中稱，2013年1-6月份，公司新產品銷售額占公司瓷磚產品總銷售額的比重為27.77%，比上年同期增長19個百分點，比上年全年增長約15個百分點。

但在年報中，公司并未指出其新產品歸屬于釉面磚或者玻面磚，只稱新產品毛利較高。但記者發現，毛利率最高的釉面磚-水晶釉下滑了7.21個百分點至31.6%，該產品今年上半年的營收為4981萬元，僅占當期營收的12.6%。

南昌大學材料科與工程學院熊裕華教授告訴記者，如果選用的原料價格低廉，則可以較大幅度的降低生產成本。釉面磚能夠通過絲網印刷仿制出花崗巖、大理石等各種類型的瓷磚，符合目前大眾對仿古和仿天然的需求，為各大廠家追捧。但釉面磚和玻化瓷磚的制造設備類同，技術含量并不是很高，競爭也很激烈。

上述中信證券分析師也表示，新品的推出對公司庫存結構的確有所改善，但短期公司的業績改善作用不大，畢竟其他廠家也在推陳出新，在產能嚴重過剩的情況下，以價格戰為重心的白熱化競爭局面短時間內不會得到根本性改善。

行業持續低迷

“現在陶瓷行業確實不景氣，一方面是房地產泡沫，很多房子不住人，大幅拉低了對傳統瓷磚的需求，另一方面行業產能過剩使得毛利收窄”，對行業有深度了解的熊裕華教授告訴記者。

半年報顯示，截止報告期末，*ST上控的存貨達3.3億元，為報告期內公司營業收入的83.5%。

不過，這還不算最壞的。有陶瓷行業從業人員表示，目前國內陶瓷巨頭，東鵬陶瓷有一半的生產線停產，積壓的產品堆積如山，現在陶瓷行業產能不比鋼鐵好到哪里去，光是東鵬陶瓷、馬可波羅、斯米克（即現在的*ST上控）三家的產能就已經夠嚇人的，去產能化的陣痛還會持續很長時間。

記者研讀陶瓷行業上市公司2013年一季報發現，大部分公司營業收入和凈利潤都出現了大幅下滑，少部分凈利實現增長的公司，其數額也較小。金谷源一季度的營業收入比上年同期大幅增長了3349.09%，但凈利潤卻只同比增長了14.59%。顯示出整個陶瓷行業的景氣指數非常之低。一些瓷磚一線品牌，如東鵬陶瓷、馬可波羅、諾貝爾等在淘寶天貓商城開設旗艦店，試圖拓展銷售渠道，但記者發現，銷售量幾乎都接近于零。

據一份公開的《2012-2016年中國陶瓷制造行業發展前景與投資預測分析報告》顯示，2012年，我國陶瓷行業大概有10%到15%的產能過剩，加上傳統陶瓷產業同質現象嚴重，二者相互疊加使得不少陶瓷企業紛紛倒閉，陶瓷行業的前景讓人堪憂。