氨綸緊俏景氣周期開始 草甘膦價格堅挺貫穿全年

市場走勢偏弱，資金要么集中于高成長低估值的品種，要么集中于不看估值的主題投資品種。從化工的角度看，目前最有吸引力的是漲價主題， 涉及草甘膦、氨綸的上市公司都正在或者將要享受產品漲價帶來的股價上漲。上半年，草甘膦、氨綸的龍頭江山股份和華峰氨綸業績分別暴增2191%和302%，股價則分別上漲2倍和接近一倍。展望下半年，草甘膦、氨綸題材延續趨勢的可能性極大。

氨綸淡季滿負荷開工 旺季漲價預期強烈

氨綸行業的需求淡季是6、7、8三個月，但當前行業卻呈現淡季不淡的景象，不少氨綸生產企業滿負荷開工，部分品種甚至出現供不應求跡象。今年以來，氨綸市場一直延續相對偏緊的狀態，目前氨綸庫存處于較低水平，且行業2013/14年度新增產能較少，旺季氨綸漲價預期強烈。

化纖上市公司中，華峰氨綸、泰和新材、友利控股和新鄉化纖共四家公司擁有氨綸產能。按照每股單位產能計算，氨綸價格上漲華峰氨綸受益最大，其次是泰和新材和友利控股。

草甘膦奇貨可居價格堅挺

化工行業中報陸續公布，涉及草甘膦的江山股份、揚農化工、新安股份、沙隆達A繼續一季度的上漲態勢。四家企業中報預計凈利潤分別上漲2191%、50%、851%、420%-470%%。驚人的業績增長主要還是受益于上半年草甘膦價格持續上漲。

下半年草甘膦依舊奇貨可居，堅挺的價格預計可貫穿全年。下半年草甘膦價格僅在6月橫盤了一個月，7月草甘膦價格再度上漲，且工廠目前多表示沒有現貨供應，月末實際成交價已經超越4萬/噸。

下半年推動草甘膦價格上漲的因素主要有三方面：一是6月“兩高”司法解釋降低環境污染犯罪的標準。草甘膦行業內少數企業因為污染事故遭到懲處（浙江金帆達、湖南衡陽萊德生物等），停產整頓一方面減少了實際產能（7. 4萬噸），另一方面也對其余母液處理不規范的企業形成了威懾。

二是今年6月和7月，澳大利亞和歐盟先后撤銷了對華草甘膦反傾銷，新增外銷市場無疑將大大增加出口份額，也加劇是產品供應的緊張。

三是近期多家草甘膦工廠停產和檢修，部分機構預計，南美采購草甘膦的傳統旺季始于9月，今年由于擔憂中國企業因環保減少供應而出現了提前備貨跡象。

總之，海外需求旺盛，農藥企業加大采購量，國內生產卻受限。預計草甘膦供需缺口將于8月份再次出現。未來草甘膦價格有望進一步上漲。