創業板決定市場方向

本周市場出現先抑后揚，大的形態依然維持區間震蕩的格局，成交量在2000點整數關口附近出現萎縮，在政策面“維穩”的感召下，并在創業板暴漲的帶動下，8月第一個交易日終于出現開門紅，市場一度出現的向下突破的趨勢終于得到遏制。我們上期報告曾經強調，盡管說目前還看不到指數反彈的空間，但多空整體上依然保持平衡格局，暫時維持區間震蕩是合理的判斷，我們認為至少在8月中旬之前，指數是安全的。

市場謹慎悲觀的狀態從輿情和成交量可以看得很清楚，但市場估值面和政策面對主板指數構成了明顯支撐，成長股又是市場唯一的炒作方向。因此，只要成長股的行情不結束，大盤應該還有投資機會。在市場系統性風險不大的情況下，存量資金只有在成長股中尋找機會。周期股的反彈始終得不到認同，這和資金面有直接關系，加上經濟面、政策面也找不到理由，因此，市場的方向并不在周期股上，而是在成長股上，我們說過，創業板指數是多頭唯一的旗幟，這面旗幟不能倒，因為沒有替代者。我們完全不要用傳統的估值去衡量創業板的漲幅，這沒有任何意義，現在需要從博弈的角度去看待它。

上期報告分析指出，創業板距歷史高點一度只有三十幾個點，在歷史高點之下見大頂的概率極低，目前來看，基本上得到了驗證。風險來自于創業板指數創新高之后，就運行節奏而言，在歷史高點之下多反復幾次反而對投資……