基金觀點薈萃：農銀匯理、大成基金、南方基金

農銀匯理：

成長股風險逐步累積

農銀匯理基金對A股市場的分化走勢有所顧慮。該公司表示，隨著政策的深入，宏觀經濟可能會出現一些積極的信號，并且大盤藍籌股估值已然很低，因此指數的風險不大，短期內將依舊維持震蕩走勢；而以創業板為主的成長股風險則逐步積累，繼續向上空間有限，未來9月份，在資金面偏緊的情況下股價可能面臨調整。

農銀策略精選股票基金的基金經理助理趙謙同時表示，近期政府召開的一些經濟工作會議顯示，進一步改革開放促發展邁出了實質性步伐，改革的思路非常清晰，三季度沒有政策風險。

大成基金：

創業板指數高處不勝寒

大成基金認為隨著創業板指數的上漲，估值壓力不斷提升，兩極分化態勢明顯，資金炒作部份沒有業績支撐的行業個股已脫離基本面。指數正接近歷史高點，但當前人氣依然旺盛，有望上沖歷史高點，很可能是最后的沖刺階段，之后指數修正的概率正在不斷增大。

大成基金分析國內實體需求弱勢格局并未發生根本的轉變。因此投資策略仍將根據當季的經濟狀況和上市公司的運作情況做出判斷，尋找真正有價值的、能夠在經濟轉型、產業升級中獲利的成長股做為投資標的。行業配置方面可重點關注TMT、醫藥、計算機和傳媒。

信達澳銀：

A股或已處于上行通道

信達澳銀指出，隨著政治局會議明確了下半年的經濟任務，市場對國內經濟單邊下滑的擔憂將明顯減退。促改革取代防風險，成為下半年的核心任務之一；而國內財政政策的擴張和庫存投資的見底回升將給經濟的企穩帶來有力支撐。信達澳銀認為，6月份的資金過度緊張的局面難以再現，A股市場可能已經處于上行通道，3季度的A股市場有望整體呈現上行格局。板塊配置方面繼續建議采取啞鈴型策略，重點超配優質成長股，和受益于政策調控與改革的地產、機械等板塊。

南方基金：

下半年關注信用好公司

展望下半年債市投資，南方基金指出，中國經濟增速未來一段時間內難以有較強復蘇，通脹壓力也不明顯，經濟和通脹基本面處于有利于債券市場的環境。央行將維持中性的貨幣政策，一季度極度寬松的資金面狀況難以再現，但6月份這種資金面極度緊張的局面也不會再發生。基于經濟和通脹有利于債市的判斷，利率債風險不大，下半年有波段操作的機會；信用債方面，由于目前信用利差較低，不能 反映當前企業盈利能力下滑、信用資質變弱的情況，因此下半年應重點關注信用狀況較好的公司和債券。