美亞柏科：公安刑偵信息化市場廣闊

本周市場維持小幅震蕩盤升格局，后市盡管缺乏系統性機會，但預計資金在局部板塊仍將保持高活躍度，創業板指數在本周二創出新高即是表現之一。因此在投資策略上短線仍應關注中小盤個股，尤其是具備一定增長預期，而股價尚未明顯炒高的個股。

國信證券本周推薦了美亞柏科（300188），理由是看好公司在公安刑偵市場的發展前景。

二級市場上，美亞柏科今年以來已經積累了較大漲幅，這一方面是公司發展前景較好，市場形成了共識。另外一方面，創業板本身就屬于資金熱捧的板塊。投資者應把握公司基本面向好的預期，同時也應留意目前二級市場上資金炒作熱度較高的現狀。

美亞柏科日前計劃使用超募資金5854萬元收購珠海新德匯51%的股權。資料顯示，珠海新德匯是國內公安刑偵市場信息分析軟件和設備的領導廠商，客戶遍布全國25個省的100多個城市的公安系統，軟件的授權用戶超過30萬人，在信息采集、整合、處理、共享、應用分析和技術服務等重點領域有多項競爭力強的產品。新德匯目前面向刑偵、經偵、檢察院和海關等行政執法部門提供行業信息的采集、清晰和分析的軟件、硬件及服務，核心產品包括標準化信息采集系統、情報信息分析軟件、網上作戰平臺、信息整合處理與清洗技術服務等。

從市場前景來看，公安市場面臨著海量和復雜類型的數據，公安大規模的信息化和裝備投資結果就是海量數據，而公安的實戰應用是大數據的重要應用領域，新德匯將開發公安大數據的解決方案。

國信證券測算，美亞柏科收購新德匯51%的股權將直接貢獻公司業績。由于新德匯高管承諾了2013-2015年的凈利潤，雙方同時有后續繼續并購剩余49%股權實現全資子公司的協議。

投資者應該留意的是，美亞柏科和新德匯的主要客戶都是公安，而且客戶產品應用的業務領域具有一定的相關性，雙方將在渠道、產品和技術上形成明顯的協同效果。

具體而言，美亞柏科收入結構中最大比例的電子取證產品，目前的主要客戶是公安內部的網監；而公安的刑偵和經偵仍有比較大的市場潛力，新德匯在刑偵市場有較長期的業務積累，并購新德匯將迅速拓展刑偵市場，實現電子取證產品在刑偵的迅速拓展。而新德匯的產品目前使用最多的是公安的刑偵，在公安內部的其他警種以及其他司法機關和執法部門都有較多的應用潛力，美亞柏科現在的銷售渠道將有助于新德匯信息分析產品的拓展。

業績預期方面，國信證券預計公司2013-2015年EPS為0.46/0.63/0.85元，分別增長30.2%、37.8%和33.3%。