創(chuàng)業(yè)板上漲仍有空間

在投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否創(chuàng)新高翹首以盼的時(shí)候，市場(chǎng)偏偏不給力，媒體吹風(fēng)頻頻提示風(fēng)險(xiǎn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)戰(zhàn)中，判斷一個(gè)板塊是否到頂，仍需我們理性判斷。

當(dāng)前的市場(chǎng)情況，截止目前，詳見(jiàn)下表：

從目前的每股收益看，創(chuàng)業(yè)板和中小板相對(duì)較高；從凈資產(chǎn)收益率看，上證A股最高，這主要是因?yàn)楹芏嚆y行股在其中抬高了。從市盈率角度看，創(chuàng)業(yè)板目前最高，上證A股最低。但如果算平均市盈率，創(chuàng)業(yè)板也就是50倍左右；然而2007年A股的平均市盈率在70倍左右；相比之下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)完全有空間。

從漲幅情況看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)現(xiàn)在最多是從底部翻了1倍；而滬指曾經(jīng)從998點(diǎn)，漲到了6000多點(diǎn)。從美國(guó)的創(chuàng)業(yè)板即納斯達(dá)克的歷史看，1991年到2000年，曾經(jīng)歷了10年10倍的上漲。

從內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，創(chuàng)業(yè)板指（399006）成分股共計(jì)100個(gè)股票；創(chuàng)業(yè)板綜指（399102）成分股355個(gè)，其歷史高點(diǎn)為1220點(diǎn)，目前的位置離前期高點(diǎn)還差10%左右空間。具體情況如下表：

同時(shí)，翻倍的個(gè)股占比仍相對(duì)較少；負(fù)收益占比近15%左右；60%—70%的個(gè)股并沒(méi)有跑贏自身的漲幅，因此內(nèi)部結(jié)構(gòu)顯示，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股仍有機(jī)會(huì)拓展動(dòng)能。結(jié)合以上所述，筆者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)仍有較大的漲幅。

類比2007年10月份A股的70倍市盈率，以目前50倍左右的市盈率而言，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的漲幅理論上有（70-50）*100%/50=40%，對(duì)應(yīng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)1200*（1+40%）=1680點(diǎn)；這個(gè)就是筆者在創(chuàng)業(yè)板底部區(qū)域的時(shí)候撰文所提及的，第一步看1200點(diǎn)一帶挑戰(zhàn)歷史新高；第二步看1600點(diǎn)一帶。第一步基本實(shí)現(xiàn)，第二步隨著時(shí)間推移，預(yù)期也會(huì)實(shí)現(xiàn)。

從基本面上看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的時(shí)間起碼3-5年，因此創(chuàng)業(yè)板走牛是歷史的必然，隨著創(chuàng)業(yè)板公司的逐步長(zhǎng)大，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)實(shí)體的類“納斯達(dá)克指數(shù)”應(yīng)該也會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。目前的趨勢(shì)已經(jīng)顯示創(chuàng)業(yè)板指數(shù)仍在上升通道中，因此不必杞人憂天。在身邊還有相當(dāng)一部分手握重金的投資者沒(méi)開創(chuàng)業(yè)板，由此可見(jiàn)，創(chuàng)業(yè)板仍是少數(shù)人在賺錢。創(chuàng)業(yè)板最瘋狂的時(shí)候遠(yuǎn)沒(méi)有到來(lái)，自然創(chuàng)業(yè)板上升的空間猶在。

當(dāng)前，對(duì)于穩(wěn)健的投資者，不妨考慮這類創(chuàng)業(yè)板個(gè)股：前期滯漲，市盈率低于30倍，中報(bào)預(yù)增，結(jié)合跟周期性服務(wù)行業(yè)相關(guān)或者行業(yè)發(fā)展前景好。對(duì)于這類個(gè)股要敢于逢低分批布局。創(chuàng)業(yè)板有風(fēng)險(xiǎn)，最大的風(fēng)險(xiǎn)在于不能堅(jiān)守內(nèi)心認(rèn)定的未來(lái)。事實(shí)上：做投資，方向比位置更重要。總之，創(chuàng)業(yè)板上漲仍有空間，1600點(diǎn)不是夢(mèng)！