兩條線的折磨與考驗

打開上證指數K線圖，一眼就能看到兩條對稱的直線：一條是6月25日的長下影假陽線，似單針探底；另一條是8月16日的長上影真陰線，似一根天線。這兩條線讓投資者著實受到了折磨和考驗，也從中得到教訓和經驗。

6月25日那條線，主要是由于“錢荒”引起的金融危機預期造成的。從6月初開始，短短13個交易日，上證指數連破2300到2000點4個整數點位。繼6月24日百點長陰之后，6月25日上午又一根百點長陰，連1949“解放底”都跌穿了，一直跌到1849點，市場極度恐懼，猶如下到了地獄?？删驮谑袌鰳O度恐懼時，一大批資金涌入，來了個驚天大逆轉，下午收盤竟收復了百點失地，脫離了險境。這里要探討的是，誰在5月底6月初大盤下跌之前就清倉或者輕倉，誰在極度恐懼時斬倉割肉，而誰又在極度恐懼時進場抄底，這中間又有什么經驗教訓，相信投資者都有自己的一本賬。

8月16日這條線，是由光大證券的“烏龍指”引起的市場交易風險造成的。光大證券“烏龍指”發生的時間僅僅3分鐘，但上證指數卻被拉升了100多點，“兩桶油”和工商銀行、中國銀行等權重股瞬間漲停。等到真相顯露，下午開盤就跌，收盤時一度漲停的權重股被打回原形，上證指數反而跌了13點，留下了一根長長的天線。這個事件證監會正在調查，也正在對券商程序化交易系統的風險漏洞進行排查，各方面的評論連篇累牘。本文主要探討：當時遇到盤面異動，投資者是怎么想的，有些為什么會跟風炒作，而有些卻在作壁上觀，還有些趁異動賣出。跟風者顯然有盲目的，有誤判的，以為大行情來了?？幢P面架勢和成交量，跟風者有不少機構投資者，他們也是盲目、是誤判？顯然并不那么簡單。是光大證券“烏龍指”買的權重股暗合他們的投資標的？是他們的程序化或量化交易系統自動跟風操作？是中央什么會議精神提前放了出來？是有利好權重股的政策措施和交易制度出臺？不然，盤面一有異動，就蜂擁而上。按理說，出了這么大的事，再加上美聯儲QE要退出，周邊股市都在跌，因而A股市場會恐慌，大盤會下跌?？蓪嶋H上并非如此，除了光大大證券大幅下挫外，其他券商股和權重股都只是小幅震蕩，這說明機構對下半年的經濟和調控政策還是有底氣，創業板還保持強勢，題材股交投活躍，而大盤震蕩調整或許是在等待三中全會。

8.16事件暴露的問題不只是光大證券的，還有交易所和監管機構的問題。A股市場屬新興市場，交易和監管制度不健全，比如對大額資金的異動沒有相應的“熔斷機制”，風險漏洞很大。另一方面，光大證券在“烏龍指”后又在期指上大肆做空，暴露出我國缺乏現貨和期貨市場聯動的監控機制，同樣有很大的風險。

6.25和8.16兩條線雖然體現的風險不同，但都是生動的風險教材。投資者要在股市立足，就要加強自身的修煉，提高風險意識，切不可盲目跟風，或者為恐懼和貪婪所困。