貴州百靈：中期凈利增長25% 券商稱“超預期”

貴州百靈（002424）日前披露了2013年半年報，在公司主打產品銀丹心腦通軟膠囊實現快速發展，同比大增34.89%的帶動下，公司上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤達到1.18億元，同比增長24.65%。同時公司預計前三季度凈利潤將同比增長10%-30%。

對于貴州百靈增長逾兩成的業績，包括招商證券、長城證券在內的多位分析師都表示“超預期”。有業內人士指出，公司醫藥主業增勢良好，銀丹以及二線小品種都顯示出良好的成長性，公司在聚焦主業、結構優化的背景下，業績有望走出去年低點，進入更快的發展時期。

主打產品銀丹穩定增長

2013年1-6月，貴州百靈實現營業收入6.35億元，同比增長13.61%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.18億元，同比增長24.65%；每股收益0.25元。

上半年，公司抓住獨家產品獨家劑型“銀丹心腦通軟膠囊”入選2012年版基藥的重大歷史機遇，通過多重手段迅速搶占市場，使得產品穩定增長。相關數據顯示，銀丹實現銷售收入1.67億元，同比增長34.89%。

從產品毛利率來看，藥品、中藥材，以及飲料、口服液等銷售毛利率均有小幅上升，特別是藥品銷售毛利率已達到59.49%，同比增長了2.13個百分點。

此外，今年上半年公司IPO募投項目中的天臺山藥業GMP生GliGwZ62uhbI06FMUozoLA==產線建設項目、技術中心建設項目，以及營銷網絡建設項目都已完成，目前僅有GAP種植基地建設項目未達到計劃進度。對此公司表示，“公司建設中藥材種植基地以來，得到了當地政府及農戶的高度認可，當地農戶主動參與進中藥材種植業務。公司根據目前這一情況，擬對中藥材種植項目規模進行了相應的調整。目前董事會正在對項目的情況進行統計和分析，近期將會制定相應的調整方案?！?/p>

值得注意的是，上半年有多家機構到公司深入調研。半年報顯示，包括廣發證券、諾安基金等在內的多家機構40多位研究員到公司進行實地調研，機構調研時間主要集中在3月份。

業績走出低谷

2012年，由于主營藥品業務受毒膠囊事件影響，貴州百靈凈利潤同比僅增長6.42%。不過，從今年上半年公司業績超市場預期來看，公司已經逐步走出業績低谷。

對于公司核心產品銀丹，長城證券分析師姚雯琦預計該產品全年有望實現近4億的銷售規模。同時，預計隨著各省基藥招標的開啟，銀丹有望從2014年起開始放量。

此外，由于今年上半年爆發“維C銀翹片”事件，致使公司產品維C銀翹片銷售收入1.18億元，同比下滑6.82%。不過，在不利因素都解除后，維C銀翹片下半年銷量也有望逐步恢復。

招商證券研究員李姍姍認為，作為中國苗藥龍頭企業，公司在處方藥的布局進展較為順利。中報披露，目前公司已開發二級以上醫院2800 多家，其中三級醫院近1100 家，終端零售藥店VIP 客戶40000多家。預計2013年公司OTC和處方藥業務總體將維持15-20%的成長。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結束符.jpg>