華天酒店大股東被指內(nèi)幕交易：公布利好前精準(zhǔn)買入

伴隨著光大證券被認(rèn)定為內(nèi)幕交易并受證監(jiān)會開出“史上最重罰單”，也讓該事件告一段落，然而資本市場從來不乏投機(jī)取巧者，無獨(dú)有偶，撥開業(yè)績高增長的表象，華天酒店（000428）則被推到了內(nèi)幕交易的風(fēng)口浪尖。

大股東增持時(shí)點(diǎn)備受爭議

8月29日，華天酒店公布2013年半年報(bào)，數(shù)據(jù)顯示華天酒店上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.04億元，同比增長17.05%，歸屬母公司所有者利潤6260.19萬元，同比增長27.29%，公司同時(shí)預(yù)計(jì)前三季度凈利潤同比增長60-100%。這意味著今年前三季度公司的盈利為1.4-1.75億元，對應(yīng)每股收益達(dá)到0.195-0.244元。

如此之高的業(yè)績預(yù)期也讓很多投資者驚嘆不已，或許，當(dāng)投資者看到這樣靚麗的數(shù)據(jù)會想到去買入華天酒店的股票，不過事實(shí)是公司股價(jià)早已反映了這樣的業(yè)績增長，8月29日數(shù)據(jù)顯示，公司股價(jià)收盤于8.88元，較今年6月份的低點(diǎn)3.9元已經(jīng)上漲了128%。值得注意的是，這一切似乎都在公司大股東和高管的掌控之中，他們在股價(jià)飆升之前精準(zhǔn)的買入也被指實(shí)屬內(nèi)幕交易。

華天酒店大股東的增持最早于今年年初。2月1日，華天酒店發(fā)布公告稱，控股股東華天集團(tuán)的一致行動人，公司高管及控股子公司高管均于1月29日至31日通過二級市場增持了公司股份。其中，華天集團(tuán)董事長陳紀(jì)明、紀(jì)委書記郭敏、總會計(jì)師郭立華以及黨委委員尹蔚四人累計(jì)增持了11.38萬股；華天酒店及其控股子公司高管（含親屬）累計(jì)增持34.34萬股。華天集團(tuán)及其一致行動人承諾，擬在未來12個(gè)月內(nèi)以自有資金繼續(xù)增持，累計(jì)不少于30萬股。

6月20日，華天酒店發(fā)布公告稱，收到控股股東華天實(shí)業(yè)控股集團(tuán)有限公司的通知， 2013年2月1日至2013年6月17日期間，華天集團(tuán)通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)合計(jì)增持了公司的股份427.12萬股，占公司已發(fā)行總股份的0.5941%，已完成增持計(jì)劃。

同日，中投證券張鐳發(fā)布研究報(bào)告，指出大股東完成增持，提振市場信心，維持公司強(qiáng)烈推薦的評級，目標(biāo)價(jià)6-7元。

而在大股東完成增持公告發(fā)布后兩周，公司召開第五屆董事會第十六次會議，審議通過了包括《關(guān)于在公司地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)中引入新開發(fā)模式的議案》在內(nèi)的六個(gè)議案。公司股價(jià)暴漲的序幕由此拉開。

7月8日，中投證券分析師張鐳再次發(fā)布研究報(bào)告稱，承包模式將助推潛力釋放，維持強(qiáng)烈推薦的評級。

7月13日，公司公布了上半年業(yè)績增長55-65%的業(yè)績預(yù)告。7月24日，公司再次刊登托管酒店的自愿性披露報(bào)告，介紹了六家托管酒店的情況。

同日，中投證券分析師張鐳再次發(fā)布研究報(bào)告，稱酒店托管異地?cái)U(kuò)張帶來利潤新的增長點(diǎn)，維持強(qiáng)烈推薦評級。

在此期間，公司股價(jià)一直維持穩(wěn)步攀升的格局。進(jìn)入8月份以來，公司股價(jià)開始加速上漲，在中報(bào)披露之前，飆漲至最高9.75元的高價(jià)。

無疑，公司頻繁釋放的利好信息以及以中投證券研究員張鐳為代表的機(jī)構(gòu)反復(fù)推薦成為助推股價(jià)上漲的動力。對于大股東而言，在上市公司密集發(fā)布公告之前完成增持，很難不被質(zhì)疑其內(nèi)幕交易之嫌。

那么，到底是什么樣的資金是幕后拉升股價(jià)的真正力量呢？

湖南系游資推動股價(jià)上漲 或與公司聯(lián)系緊密

從華天酒店公布的半年報(bào)來看，前十大流通股東之中并無基金或券商的身影。一季度持倉631.8萬股的新華行業(yè)周期基金也在半年報(bào)中退出了十大流通股東之列。在股價(jià)暴漲之前并無機(jī)構(gòu)介入。而在7月份以后的股價(jià)快速上漲期間，曾經(jīng)三次進(jìn)入龍虎榜，其間也鮮有機(jī)構(gòu)身影。可見，盡管券商研究員拼命唱多，但買方機(jī)構(gòu)似乎并不買賬。游資才是推動股價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿Α?/p>

那么，是哪些游資在推動股價(jià)上漲呢？

數(shù)據(jù)顯示，華天酒店在本輪上漲行情中，曾在7月18日、7月26日、8月8日三次觸及漲停板。根據(jù)盤后的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，共有四個(gè)湖南省長沙市的證券營業(yè)部席位上榜。其中，中國國際金融有限公司長沙三一大道證券營業(yè)部、財(cái)富證券有限責(zé)任公司長沙韶山北路證券營業(yè)部分別上榜兩次，中國民族證券有限責(zé)任公司長沙車站北路證券營業(yè)部、方正證券股份有限公司長沙黃興中路證券營業(yè)部分別上榜一次。可見，長沙地區(qū)的游資是推動公司股價(jià)上漲的最重要的做多力量。

而值得注意的是華天酒店本身就是一家湖南上市公司，注冊地也在長沙市。背后的游資與上市公司及其大股東是否存在微妙的聯(lián)系，我們不得而知。但毫無疑問，在這場聚集了上市公司及其高管、控股股東、本地游資、券商研究員共同導(dǎo)演的股價(jià)短期飆升的大戲中，先于股價(jià)拉升前增持的大股東及上市公司高管，應(yīng)當(dāng)是最大的贏家。

信息披露錯(cuò)誤層出不窮

值得注意的是，在公布半年報(bào)第二日公司即發(fā)布了“更正公告”，而這已是華天酒店2年之內(nèi)第五次發(fā)布更正公告，資料顯示，半年報(bào)原公告未披露參與融資融券業(yè)務(wù)股東情況，同時(shí)前十大流通股東中曾出現(xiàn)一融資融券賬戶“華泰證券股份有限公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶”，更改后的公告將此項(xiàng)情況給予了說明，并同時(shí)對前十大流通股東中參與融券客戶具體情況給予具體披露。對此公司則表示今后將加強(qiáng)相關(guān)規(guī)則學(xué)習(xí)，避免類似錯(cuò)誤再次發(fā)生。

眾所周知，上市公司信息披露是公眾公司向投資者和社會公眾全面溝通信息的橋梁，對投資者的意義不言而喻。然而向前追溯，令人驚訝的在2011年以來華天酒店竟然發(fā)布過五次更正公告，縱觀“補(bǔ)丁公告”的差錯(cuò)內(nèi)容，會計(jì)差錯(cuò)、數(shù)字錯(cuò)誤、議案烏龍等各方面的“錯(cuò)誤”俯拾皆是。

具體來看，2011年2月公司分布公告稱07-09年總計(jì)少繳稅款408萬元，并對2011年一季度業(yè)績造成影響，同年12月公司再次發(fā)布更正公告，表示提前確認(rèn)了轉(zhuǎn)讓股權(quán)投資收益5398.60萬元、其他應(yīng)收款1.22億元，使得2011年半年報(bào)、三季報(bào)發(fā)生重大變化。2012年的更正公告則是對第五次臨時(shí)股東大會公告議題內(nèi)容給予更正，將此前的議題數(shù)量由5個(gè)更改為6個(gè)，同時(shí)個(gè)別議題內(nèi)容也發(fā)生變化，而發(fā)生在2013的更正公告則涉及數(shù)字錯(cuò)誤，使得控股股東增持股份數(shù)量則出現(xiàn)數(shù)字性錯(cuò)誤。

對于以上這些錯(cuò)誤，公司都如出一轍地解釋為“工作人員疏忽”“工作人員對規(guī)則理解不透徹”，公告中也都沒忘了對投資者表示“歉意”，但多次涉及方向性錯(cuò)誤又豈能用“疏忽“兩字搪塞。

有投資者質(zhì)疑，對于那些爆出一些非常重要的、足以影響投資者判斷的事項(xiàng)，難道就是上市公司一句“深表歉意，敬請諒解”可以彌補(bǔ)的？“多數(shù)更正公告透露出的信息是對基本數(shù)據(jù)的修改，但是如果涉及到能夠影響到股價(jià)變動情況的信息，這就十分重要。像2011年半年報(bào)、三季報(bào)，這不僅反映了公司內(nèi)部治理的混亂，更是說明了態(tài)度問題。”業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，對于上市公司在信息披露環(huán)節(jié)不重視、屢屢出錯(cuò)的現(xiàn)狀，應(yīng)引起監(jiān)管層關(guān)注。