天弘基金光環(huán)的冷思考

2013年，基金市場(chǎng)上最大的新聞焦點(diǎn)公司應(yīng)該非天弘基金莫屬了。作為具有當(dāng)前最大注冊(cè)資本金的基金管理公司，我們對(duì)其未來的發(fā)展前景有如下的希望：

第一、要公平地對(duì)待所有的基金公司。

阿里巴巴成為了天弘的第一大股東，天弘成為了阿里巴巴控股的一家子公司。在這樣一種股權(quán)關(guān)系之下，阿里巴巴將會(huì)全力支持天弘的發(fā)展，是天經(jīng)地義的事情。

同時(shí)，阿里巴巴是一個(gè)很好的公眾平臺(tái)，很多基金公司在無比羨慕天弘的同時(shí)，都希望能夠站到這個(gè)平臺(tái)上與天弘一起開展業(yè)務(wù)。但是，由于種種原因，這一切都還只是處于努力之中。造成這種情況的原因，是否是在技術(shù)方面，我們無法得知其內(nèi)情。反正，之前有關(guān)方面都明確地表示過沒有所謂的“保護(hù)期”之類的說法，且現(xiàn)實(shí)情況又讓很多公司抓不著把柄，唯有持續(xù)無奈地干著急。

我相信，作為一個(gè)影響力深遠(yuǎn)、并且還在不斷地快速發(fā)展著的高科技互聯(lián)網(wǎng)金融交易平臺(tái)，其目光應(yīng)該不會(huì)如此短淺。但是，何時(shí)能夠讓廣大基金公司不再等待，都能夠得到平等地對(duì)待，我們要看其切實(shí)的行動(dòng)。

第二、要公平地對(duì)待所有的基金產(chǎn)品和所有類型的基金產(chǎn)品。

天弘增利寶貨幣市場(chǎng)基金在阿里巴巴的銷售平臺(tái)上取得了巨大的成功。但是，該成功僅僅是一只基金的成功，阿里巴巴的基金銷售平臺(tái)如果真正是一個(gè)能夠銷售所有貨幣基金市場(chǎng)的地方，那么，就應(yīng)該把所有的貨幣市場(chǎng)基金都上線銷售，而不是僅僅呵護(hù)自己子公司的產(chǎn)品。

阿里巴巴的這個(gè)平臺(tái)之所以會(huì)讓很多基金公司著迷，是因?yàn)榍捌趯?duì)于天弘增利寶貨幣市場(chǎng)基金的巨大銷量。但是，我們更應(yīng)該明白，該基金僅僅只是一只貨幣市場(chǎng)基金，屬于典型的低風(fēng)險(xiǎn)低收益型產(chǎn)品。未來，阿里巴巴的基金銷售平臺(tái)如果能夠真正證明其在基金產(chǎn)品銷售領(lǐng)域有著全面的綜合的實(shí)力，必須要看它們對(duì)于其它類型的基金的銷量，尤其是高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，如QDII、指數(shù)型基金、股票型基金，等等。這里把QDII列在第一位，是因?yàn)樵擃惍a(chǎn)品自誕生之時(shí)起，就表現(xiàn)出了巨大的風(fēng)險(xiǎn)特征，并且至今尚無良好的收益性相匹配。

第三、要公平地對(duì)待所有的基金持有人。

不僅僅是阿里巴巴當(dāng)前的基金銷售平臺(tái)，當(dāng)前有不少網(wǎng)上基金銷售平臺(tái)基本上都有一個(gè)共同的特征：只銷售數(shù)量極少、種類極少的基金。造成這種情況的原因，估計(jì)有方方面面很多種，這里不做計(jì)較。本文所關(guān)注的重點(diǎn)是：有些網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)在銷售某些基金的時(shí)候，往往冠之以“最好的基金”、“精選的產(chǎn)品”等類似的營(yíng)銷術(shù)語，這種情況的出現(xiàn)，就非常類似某些券商、銀行“只銷售好基金”之類的自我標(biāo)榜。

影響基金業(yè)績(jī)的因素很多，這里不做贅述。就網(wǎng)上平臺(tái)對(duì)于基金的有選擇性銷售來看，一方面，很多網(wǎng)上平臺(tái)最初上線的產(chǎn)品就不是最好的；另一方面，這些基金即使在上線的時(shí)候最最好的，但未來是否一定就是最好的呢？變數(shù)其實(shí)很大。多數(shù)網(wǎng)上基金銷售平臺(tái)出于種種原因，僅僅把少數(shù)幾只基金強(qiáng)力推薦給投資者，讓很多投資者或者無法買到自己心儀的基金，這種行為就值得商榷了。

第四、讓“最大”具有更多的內(nèi)涵。

我們認(rèn)為，僅僅有注冊(cè)資本金的最大是不夠的，這個(gè)僅僅代表天弘已經(jīng)有了良好的可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，未來，利用這個(gè)有利的條件，該公司是否會(huì)在發(fā)展和創(chuàng)新的道路上不斷地有新的表現(xiàn)，是否還給投資者帶來新的驚喜，全市場(chǎng)都在拭目以待。

如果沒有疑問，待到第三季度報(bào)告披露的時(shí)候，“投資者數(shù)量最對(duì)的基金”當(dāng)非天弘增利寶貨幣市場(chǎng)基金莫屬，是500萬戶、1000萬戶，還是更多？同時(shí)，該基金應(yīng)該也創(chuàng)下了另一個(gè)新記錄，即“戶均持有量最低”的新記錄。這種情況的出現(xiàn)，完全是因?yàn)樵摶鸬目蛻羲玫馁Y金都是他們?nèi)粘Ｙ徫锏腻X包里的錢，這些錢都是小錢。未來，阿里巴巴網(wǎng)上基金交易服務(wù)平臺(tái)應(yīng)該不會(huì)僅僅定位于那些小錢，若要大發(fā)展，必須要能夠把大家儲(chǔ)蓄的錢、投資的錢也都吸引到這里來，這些錢都是大錢。

另外，從全效資產(chǎn)的角度來看，貨幣市場(chǎng)基金屬于非全效資產(chǎn)，其管理費(fèi)率僅僅為0.33%，與1.50%的股票型基金相比，該基金對(duì)于基金公司及其股東的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度僅僅為股票型基金的大約五分之一。因此說，如何把“最大”這個(gè)光環(huán)做實(shí)，天弘與阿里巴巴還將有很多的路要走。僅僅局限于一只“火雞”的成功，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。有了銷售，還要有全方位的管理業(yè)績(jī)。