基金觀點薈萃：信達澳銀、大成、南方

信達澳銀：

四季度A股行情樂觀

信達澳銀認為，國內經(jīng)濟方面，諸多指標顯示經(jīng)濟增長恢復平穩(wěn)，但經(jīng)濟增長率波動幅度趨于收窄；未來國內通貨膨脹率存在上行動力，但仍處于可接受區(qū)間；李克強總理表示未來既不放松也不收緊銀根，流動性預計將保持平穩(wěn)；而將于11月份召開的十八屆三中全會將制定中國下一輪經(jīng)濟改革的整體規(guī)劃，會決定市場對未來中國經(jīng)濟發(fā)展前景的預期，值得重點關注。基于對市場相對樂觀的行情判斷，信達澳銀建議四季度在資產(chǎn)配置上采取積極進攻策略，重點超配制度變革受益品種和優(yōu)質成長股；同時建議重點關注受益于制度變革的土地流轉、國企改革、二胎放開等諸多主題投資機會。

大成基金：

關注市場主題投資機會

大成基金認為，創(chuàng)業(yè)板指3季度漲幅過大。從已公布的業(yè)績情況看，增長并未達到前期目標。加上市場風險偏好正在發(fā)生變化，擔心通脹上升較快、流動性沒有出現(xiàn)明顯的放松信號，是導致市場調整的主因。對于后市，大成基金表示十八屆三中全會之前，市場出現(xiàn)大幅波動的概率較小，應密切關注本周五公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，如果沒有出現(xiàn)大幅超預期下滑，那么改革主題題材火熱的格局仍將持續(xù)，主題板塊仍將是市場人氣聚集的焦點。但是，如果4季度CPI上漲過快，那么市場或許會出現(xiàn)較大幅度的震蕩和波動。我們將對其進行更細致的觀察、研究和跟蹤。

交銀施羅德：

四季度難有大機會

對于四季度的投資，交銀施羅德在最新發(fā)布的策略報告中表示，四季度A股市場整體或仍難有大的波動和投資機會，四季度前半段市場整體或仍有主fTCXC1eYKi1yVDha4Ucmqg==題性及結構性投資機會，難有風格轉換，具備基本面和盈利支撐的成長性個股或仍將得到市場追捧。

在主題投資領域，交銀施羅德推薦關注改革預期和互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)的結合，前者包括二胎政策、土地改革、自貿區(qū)政策、財稅改革以及國企改革；后者包括互聯(lián)網(wǎng)金融以及零售行業(yè)O2O趨勢；行業(yè)板塊方面，推薦零售、農(nóng)業(yè)、LED、光伏、電力設備、通信設備、食品飲料、醫(yī)藥等基本面有改善或穩(wěn)定增長的行業(yè)。

南方基金：

創(chuàng)業(yè)板指或有大幅調整

南方基金點評目前市場表示，市場擔心四季度經(jīng)濟增速再次回落，同時IPO重啟消息的沖擊，而前期題材股的瘋狂操作，也積累了大量的獲利盤，趁大盤調整出貨。由于本輪經(jīng)濟復蘇主要受補庫存需求的拉動，以及穩(wěn)增長政策的推動，復蘇的力度和持續(xù)性不強，預計四季度經(jīng)濟增速還有一定反復。雖然創(chuàng)業(yè)板個股符合產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉型的方向，但很多創(chuàng)業(yè)板個股的高成長預期很難兌現(xiàn)。從估值上來看，大小盤估值差距再次接近歷史高點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)整體估值水平超過50倍，泡沫化程度越來越高，見頂壓力越來越大。短期來看，上證指數(shù)仍將在2200點附近震蕩，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)可能有較大幅度調整。