長安汽車：長安福特?zé)徜N 利潤持續(xù)暴增

2013年10月15日長安汽車（000625）發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)報(bào)，公司預(yù)計(jì)2013年前三季度凈利潤22.3億-23.3億元，比上年同期增長195%-208%。單季度來看，預(yù)計(jì)2013年7-9月凈利潤9億-10億元，比上年同期增長386%-440%，從公布的數(shù)據(jù)來看長安企業(yè)明顯處于業(yè)績的加速狀態(tài)。前三季度公司及下屬合營企業(yè)、聯(lián)營企業(yè)創(chuàng)記錄完成銷售汽車153.2萬輛，特別是合營企業(yè)長安福特新車型翼虎、翼博、新蒙迪歐投產(chǎn)上市，成為新的盈利貢獻(xiàn)點(diǎn)，投資收益大幅增加。

長安汽車前三季度利潤的大幅增長主要得益于控股子公司長安福特銷量的大幅提升。上半年長安福特相繼推出全新車型翼虎和翼博，截止9月份這兩款車型的累計(jì)銷量已經(jīng)分別達(dá)到6.6萬輛和3.8萬輛，受此帶動，長安福特前三季度銷量達(dá)到46.8萬輛，同比增長69%。此外，受益新車型CS35上市、以及逸動的放量，長安汽車自主品牌乘用車銷量達(dá)36.5萬輛，同比增長78%。

福特公司的新產(chǎn)品（新福克斯+翼虎+翼博+新蒙迪歐）和技術(shù)周期（ECOBOOST動力系統(tǒng)）以及對中國市場戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變?yōu)殚L安汽車最大的增長推動力。根據(jù)福特“1515”中國戰(zhàn)略，到2015年，福特將在中國推出15款新車。今年長安福特一、二工廠最大產(chǎn)能為64萬輛左右。三工廠2014年投產(chǎn)，四工廠2015年投產(chǎn)，二工廠主要是新福克斯和翼虎。在長安福特四工廠建成投產(chǎn)后，到2015年底，長安福特的產(chǎn)能將會擴(kuò)充到120萬輛，最大產(chǎn)能達(dá)到150萬輛左右。與龐大的產(chǎn)品計(jì)劃相對應(yīng)，長安福特還計(jì)劃到2015年將經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展到近700家。福特翼虎自今年年初上市以來，一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，今年的最大產(chǎn)能為9萬輛左右，預(yù)計(jì)技術(shù)改造以后，明年產(chǎn)能13-15萬臺。

從目前勢頭看，四季度長安福特很可能帶領(lǐng)長安企業(yè)繼續(xù)創(chuàng)單季利潤新高。福特銷量持續(xù)走高的核心原因是整體產(chǎn)品競爭力提升的表現(xiàn)，當(dāng)前翼虎2.0版本車型在終端一車難求，新蒙迪歐訂單飽滿，新福克斯仍需等車，福特銷量走高的核心原因是福特新動力總成的應(yīng)用、符合國內(nèi)審美的歐系外觀及福特產(chǎn)品在全球份額和美譽(yù)度的提升，這將帶來長安福特利潤的強(qiáng)勁增長。

從業(yè)績預(yù)測看，前三季度公司每股收益將在0.5元附近，其中三季度單季每股收益就有0.2元，而四季度預(yù)計(jì)將超過0.2元，那么全年業(yè)績將超過0.7元，而市場對2014年的業(yè)績預(yù)期將在1元以上，2015年預(yù)期更達(dá)到1.4元，未來兩年業(yè)績復(fù)合增長達(dá)40%。從二級市場來看，公司股價放量創(chuàng)出歷史新高，隨著福特對公司業(yè)績的持續(xù)貢獻(xiàn)，公司股價將大概率迭創(chuàng)新高，目前公司股價11.85元，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。