“水域流轉”概念持續性待觀察

繼前期“農地流轉”主題投資成功引爆部分農業股之后，本周“水域流轉”概念乍一現身即成為無數資金新寵，10月15日，水產板塊全線大漲，東方海洋、好當家、獐子島、大湖股份集體漲停，壹橋苗業漲8.32%，開創國際漲4.27%，國聯水產漲4.24%。10月16日，市場大跌，但該板塊指數再度逆市拉升逾3%，成為兩市唯一一個翻紅的概念板塊。三大龍頭股更是風生水起，其中大湖股份再度強勢漲停，獐子島漲逾7%，東方海洋漲逾6%。

水產板塊異動的直接催化因素是某媒體發表《水域改革有望接力土地流轉》的文章，指出《威海海域使用權轉讓出租管理辦法（征求意見稿）》于14 日發布，對海域使用權的轉讓與出租條件、職能部門、審查流程等細則作出明確規定。引發市場繼土地流轉36a0585208d4d626aa125eb9bdd21921之后對“海域使用權流轉”主題的關注。

新瓶裝舊酒

全國海域使用管理法早已有之，國內海域資源使用權轉讓和出租的相關法律法規在2001-2006年已有詳細規定。其中，2001年10月九屆全國人大第二十四次常務會議通過的《中華人民共和國海域使用管理法》第二十七條規定，海域使用權可以依法轉讓，海域使用權轉讓的具體辦法，由國務院規定；2006年國家海洋局頒布的《海域使用權管理規定》在第六章詳細規定了海域使用權轉讓、出租和抵押辦法，明確規定了海域使用權人對海域使用權轉讓、出租和抵押的權利和義務。

《威海海域使用權轉讓出租管理辦法（征求意見稿）》僅僅是對中央政策法規在地方執行層面的規范和細化，核心在于規定集體所有養殖水域使用權在讓渡過程中，同等條件下本村村民擁有優先獲得權，因此，概念本身并不具有顛覆性。但對于大型養殖企業來說，未來獲得養殖水域成本將進一步抬升，因此目前已經擁有大量水域資源的水產上市公司未來將日益凸顯其水域資源的稀缺屬性。

上市公司水域資源保障性高

海洋養殖上市公司經營海域均已確權。目前，獐子島經營海域約350萬畝，好當家經營海域約24萬畝（4萬畝在養，20萬畝待開發），壹橋苗業經營海域約5萬畝，東方海洋經營海域約4萬畝，壹橋苗業也擁有確權海域4.57萬畝。以上公司海域均已全部確權，海域使用期限5-15年不等，海域使用金20元-150元/畝/年不等。大湖股份擁有長期使用權的天然湖泊面積近180萬畝，且租賃期限長達30年至50年，公司擁有的天然湖泊面積占我國已有養殖湖泊和水庫面積近5%，位居國內第一。另外，公司還收購了新疆烏倫古湖123萬畝淡水水域資源、灘涂30年養殖使用權，進軍冰川魚養殖領域。

關注回落后的機會

后市“水域流轉”概念還能否持續尚屬未知數，但水產養殖中大部分為海產類的上市公司，受到今年山東地區減產，苗種價格上漲、養殖周期、目前市場價格超預期等因素影響，幾家上市公司下半年業績環比將顯著改善，同時業界對2014年和2015年盈利繼續同比上漲也已經達成共識。目前，遼東半島和山東半島的北方刺參主產區海參秋捕即將開始，供給端收縮促使水產品價格的上升將會是下一個催化劑。