調倉換股正當時

時間來到了第四季度，如果是資產管理機構比如公募或私募基金，目前考慮的比較多的事情是兩個：一個是如何將今年的利潤兌現，可以過個好年，多拿獎金。另一個是哪些品種是可以為明年布局的。所以，往年10-12月份，往往是機構開始調倉換股的時候了，當然新財富評選也是近期坊間的熱門事件。

自從傳媒股10月10日那次“地震”以后，我們就說過，傳媒股系統性的機會已經過去了，接下來就是個股分化的時候了，業績跟不上的逐步走下神壇，比如近期華誼兄弟的三季報預告就是壓垮股價的稻草，而業績持續發力的，比如剛重組出來的掌趣科技，還是被機構看好，兩級分化將是新常態。

周三的單日暴跌讓很多投資者懷疑行情是不是到此結束了，加上不少大佬發表看空創業板甚至看空指數的言論，如去年以來成為股市新的金手指的程博，建議10月中下旬要謹慎了。

我們覺得，作為機構，也許要提前布局，因為倉位調整需要時間，而散戶不需要那么積極，我們只要等漲停板家數少于10家的時候休息就行了，而目前每天還有三十到五十家漲停的情況下，不參與市場是非常可惜的。目前指數依舊在緩慢的上升趨勢之內，周三下跌是對上升趨勢支撐的一次很好的回踩，整個運行格局還是相對穩健。技術上，MACD指標仍然在0軸之上，說明這是強勢市場中的回調階段。市場特征是強勢股借助獲利盤回吐，股價開始回歸，這是正常現象。

這其中，也有板塊開始暗流涌動，躍躍欲試，比如節能環保板塊。有新的熱點接力，說明市場是調節奏過程，機會還會層出不窮。

在大盤形態還處于良好的背景下，那些從前期強勢股的出來不甘寂寞的敏感資金，必然需找新的做多板塊。究竟如何選擇？傳統周期品種基本面仍然不樂觀，在四季度貨幣政策依舊從緊的情況下，很難有好的表現，而那些沒有題材的個股，也很難形成市場共振。因此有政策支持，漲幅不大，又有成長空間的環保股自然成為資金攻擊的重點，周三的逆勢上攻就是啟動的信號。操作上可重點關注趨勢良好漲幅不大的環保股。

說完了游資，我們再來看看正規軍的動向。統計數據顯示，目前股票型基金配置成長股比例非常高，其中創業板超越基準3倍以上，中小板超越基準1倍以上。顯然，成長股回調難免，前期投資較為激進的基金開始收縮戰線，對估值偏高的成長股以賣出操作為主。

今年業績好的機構年底操作將以防御為主，主抓消費板塊。近期我們看到了以三全食品為代表的大眾消費品開始出現了不同程度的上漲，而CPI數據的上漲也有利于這些企業的利率潤回升。部分紡織服裝企業去庫存接近尾聲，同時利用互聯網平臺進行戰略調整，業績增長有保障，家紡領域值得重點關注，如富安娜等公司的業績今年的增長還是超預期的。