高端酒日子難捱 中端酒有望逆襲

自2012年中期以來截至今年三季度末，白酒板塊的整體跌幅接近40%。而同期上證指數(shù)是微漲0.49%。此前多次走勢(shì)領(lǐng)先于大盤的白酒股遭到市場(chǎng)的集體拋售。

如果細(xì)看個(gè)股走勢(shì)會(huì)發(fā)現(xiàn)，一向以主推高端白酒著稱的貴州茅臺(tái)（600519）、五浪液（000858）、洋河股份（002304）等股票的跌幅分別達(dá)到39.74%、42.23%和68.46%；但另一方面，一些有品牌優(yōu)勢(shì)的中端酒，如老白干酒（600559）、青青稞酒（002646）等跌幅相對(duì)較小，分別為17.77%和35.91%。

事實(shí)上，在政府控三公力度持續(xù)加碼，簡(jiǎn)政放權(quán)信號(hào)日趨明晰的背景下，高端白酒受到了嚴(yán)重的沖擊，市場(chǎng)出現(xiàn)萎縮；但瞄準(zhǔn)“腰部市場(chǎng)”的中端酒反倒影響有限，其一躍成為消費(fèi)主力。

雖然有分析人士認(rèn)為，現(xiàn)在談白酒行業(yè)復(fù)蘇為時(shí)過早，短期內(nèi)白酒板塊并無趨勢(shì)性的投資機(jī)會(huì)。但不可否認(rèn)，一些有品牌的中端酒憑借其自身的優(yōu)勢(shì)有望在行業(yè)見底前率先走出小反彈行情，這或許值得投資者關(guān)注。

難覓趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)

經(jīng)過一年多的持續(xù)下跌后，白酒股目前動(dòng)態(tài)估值僅有8.9倍，具備一定的估值修復(fù)需求。作為白酒龍頭的貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)有所改善三季報(bào)的出爐，為其反彈奠定了一定的業(yè)績(jī)支撐。

但是縱觀整個(gè)白酒板塊，其走勢(shì)并不明朗。諸如酒鬼酒（002304）、古井貢酒（000596）、沱牌舍得（600702）等個(gè)股目前仍在一個(gè)漫長(zhǎng)的尋底過程。記者注意到，酒鬼酒日前已經(jīng)預(yù)計(jì)公司1-9月凈利潤(rùn)同比將下滑95%-96%。公司同時(shí)稱，其原因在于受市場(chǎng)因素影響，白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，公司預(yù)計(jì)三季度虧損872萬元到1372萬元。沱牌舍得也同樣預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)同比下滑80%-100%。……