茅臺 A浪超級調(diào)整完成 B浪大反彈正待上演

貴州茅臺（600519）自2001年上市以來，產(chǎn)能、銷量、出廠價、市場價不斷提升，利潤成倍增長，股價演繹了一輪10年20倍的超級神話，成就了二級市場價值投資的范本。即使是股價不斷下挫的一年多的熊途中，仍有大量機構(gòu)和個人投資者認為死捂住茅臺就是價值投資。

我們利用技術(shù)分析的方法，判斷茅臺走勢可能會被認為是非主流的。事實上，本周三茅臺發(fā)布三季報以來，粗略統(tǒng)計有20多家機構(gòu)發(fā)布了研報和點評，其投資評級也基本是買入，關(guān)鍵是這眾多機構(gòu)去年以來的評級也基本沒變過。諸多事實說明基本分析也有其主觀、隨意的一面。我們認為，選擇投資標的應以基本面分析為主，而趨勢判斷和技術(shù)分析是時機選擇更好的手段。基本分析選股，技術(shù)分析擇時，兩者并用，才能有好的投資效果。我們嘗試主要以波浪理論的方法分析茅臺一年多以來及后期走勢。

股價腰斬A浪下跌已基本完成

這里有一點需要事先說明的是，傳統(tǒng)波浪理論適用于指數(shù)分析，考慮到個股由于規(guī)模小易于操縱一般不適合。但我們認為，茅臺除大股東外，有效流通市值最近三年基本在500億-900億之間，甚至遠大于早期深滬股市，股東數(shù)也保持在5萬以上，遠非個別或幾個投資者可操縱，因此適用于波浪理論分析。事實上，我們也一直用波浪理論分析一些超大市值的股票，同樣取得不錯效果。

現(xiàn)在來看，去年7月以來，茅臺無疑結(jié)束了其上市11年以來的牛市，步入大級別調(diào)整。波浪理論認為經(jīng)典的下跌調(diào)整一般以A-B-C三浪完成，其中又可進一步細分為5-3-5結(jié)構(gòu)。……