大行情來臨前的休整與準(zhǔn)備

最近公布的三季度多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和匯豐10月PMI初值都顯示，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)正呈現(xiàn)穩(wěn)中有升，穩(wěn)中向好的積極態(tài)勢。同時，十八屆三中全會召開在即，將對全面深化改革作出總體部署，必然會對股市產(chǎn)生重大影響。當(dāng)前的股市正處在一波大行情的前夜。

面對這樣的形勢，市場資金在做什么呢？從積極方面說，是做休整和準(zhǔn)備，反映在盤面上就是調(diào)整。從上周二開始小調(diào)，周三創(chuàng)業(yè)板、主板全盤皆綠，長陰下殺。本周二至周四，連續(xù)三天收陰。盤中最大的特征，就是前期漲幅巨大的創(chuàng)業(yè)板TMT題材股和自貿(mào)區(qū)、土地流轉(zhuǎn)、金融改革等主題炒作板塊在大幅調(diào)整。

這次調(diào)整有利好相伴而無明確的利空相隨，顯然是獲利盤的主動性調(diào)整。首先是短期內(nèi)獲取暴利的個股暴跌，進(jìn)而引發(fā)市場情緒的沖動，帶動創(chuàng)業(yè)板、主板指數(shù)大幅調(diào)整。那些股價短期內(nèi)翻了數(shù)倍的股票，有些已經(jīng)透支了未來多年的增長，不經(jīng)過長時間調(diào)整，不可能再往上翻番。所以，獲利豐厚的資金必然要選擇撤離，以便再尋找新的獲利機(jī)會。這個過程就是資金在面臨大行情的一種休整和準(zhǔn)備。

這次調(diào)整既是獲利盤的兌現(xiàn)過程，也是一次風(fēng)險釋放過程，更是尋找新的投資獲利的機(jī)會。難度在于，雖然是強(qiáng)勢調(diào)整，但結(jié)構(gòu)性風(fēng)險很大，把握不好就會賠大錢。另一個難點(diǎn)是，前期爆炒的熱點(diǎn)已經(jīng)退潮，而新的熱點(diǎn)散亂或者說主流熱點(diǎn)還沒有形成，很難確定新的投資標(biāo)的。面對這種情況，首先是控制倉位，規(guī)避風(fēng)險，保存資金，然后是用心研究新的投資機(jī)會，等待時機(jī)。

大行情要來臨是說十八屆三中全會所釋放的改革紅利絕不會只有今年幾個主題炒作那么簡單，大會之后一定會有更大的行情。當(dāng)前這方面的傳聞和猜測很多，要等會議開了才能得到證實(shí)。

從普遍的預(yù)期和股市操作的角度來看，有幾個問題值得關(guān)注。

一是制度性改革。建立有效的反腐機(jī)制，無疑對經(jīng)濟(jì)和股市的發(fā)展都有重大意義。在總體改革頂層設(shè)計的指引下，對股市影響最直接和最大的還是股市自身制度的改革，如IPO制度改革，優(yōu)先股制度的推出等。

二是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域全面深化改革的總體設(shè)計和政策。如政府轉(zhuǎn)變職能，簡政放權(quán)；又如已經(jīng)開始試驗(yàn)的體現(xiàn)新的改革開放思路的上海自貿(mào)區(qū)，以及關(guān)系重大的財稅和金融改革、土地流轉(zhuǎn)改革、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)等。

三是國企改革和壟斷行業(yè)的改革。關(guān)注國企重組、兼并和增強(qiáng)活力，軍工資產(chǎn)證券化和民營資本準(zhǔn)入行業(yè)的發(fā)展變化。

四是調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型改革力度加大。關(guān)注政策扶持哪些行業(yè)發(fā)展，限制哪些行業(yè)發(fā)展。最值得關(guān)注的是既有國家政策扶持，又有資金補(bǔ)助，效益良好的行業(yè)和公司。這類公司多屬于科技創(chuàng)新企業(yè)。

五是國家加大投資領(lǐng)域。如環(huán)保節(jié)能行業(yè)，今年國家就加大了投資，值得長期關(guān)注。

六是改善民生的政策措施和投入。如促進(jìn)養(yǎng)老、健康等服務(wù)業(yè)發(fā)展。