招商證券坑慘股民：保薦項目五成業績變臉 近八成股價跌破發行價

隨著2009年創業板的重啟，券商投行業務開始飛速發展的階段。Wind資訊統計顯示，截至2013年10月24日，招商證券IPO承銷家數達到43家，僅次于平安證券和國信證券之后，位居第三。數據同時顯示，這43家上市公司為招商證券貢獻了19.55億元的承銷和保薦費用。招商證券無疑成為大贏家。

但是，招商證券保薦的公司業績變臉比例卻相當之高。以2012年年報披露的數據考量，在這43家公司中，有19家公司的凈利潤同比出現下滑，占比高達44.19%。此外，有9家公司凈利潤連續兩年下滑，更有合眾思壯、西部證券和新亞制程三家公司連續三年凈利潤都下滑。

另一方面，招商證券保薦的這些公司有31家股價都低于發行價，其中18家公司的股價甚至腰斬。在招商證券穩賺不賠的同時，股民慘遭屠戮。也因為此，招商證券又被稱為IPO毒藥師。

多家企業業績現變臉

合眾思壯是招商證券保薦業績變臉公司的一個典型。合眾思壯于2010年4月在中小板登陸，公司從事衛星導航定位產品的研發、生產、銷售和服務。招商證券作為其主承銷商，合眾思壯以接近60倍的市盈率、37元的發行價發行。招商證券也因此獲得了承銷保薦費用4363.5萬元。

不過，合眾思壯在上市之后業績迅速變臉，2010年-2012年公司實現扣除非經常性損益后的凈利潤分別為5140.24萬元、3413.79萬元、-6127.26萬元。由于合眾思壯在上市之前的財報顯示，其2007年-2009年扣除非經常性損益后的凈利潤分別為7275.28萬元、7289.55萬元和7416.19萬元。前后反差相當太大，公司被指有造假上市之嫌疑。

二級市場上，合眾思壯上市當初一度受到熱捧，股價開盤價竟然高達85.01元/股，但其后股價持續下跌，目前股價較發行價下跌了50.54%，很多在公司上市初買入的股民被深度套牢。……