基金觀點薈萃：大成、嘉實、信達澳銀、鵬華

大成基金：

四季度應以防御為主

大成基金認為，四季度不會是非常好的賺錢時機，應以防御為主。比如零售行業，不管業績好壞，零售板塊跌了三年，目前估值偏低。而且，市場此前對零售的看法是這個行業將被電商徹底取代，然而，從目前的O2O模式來看，實體百貨也有生存之路，最后所有的零售公司都存在大幅的預期修正空間，真正能走出來的公司就會估值提升。零售這樣的行業具有防御性，也帶有進攻性。此外也可以關注一些不被大家重視的行業，像鋼鐵。鋼鐵顯然是一個周期行業，但最近政策上要強制淘汰過度產能，如果成功，是有望盈利的，它的邏輯實際上是“供給收縮”，供給少了，需求不變，利潤還是會走好，而且強者更強。

嘉實基金：

四季度題材股機會仍存

嘉實基金表示從宏觀環境及市場資金的性質來看，題材股的機會仍然存在，所以四季度的A股投資建議應重題材，輕行業。同時，由于下半年題材投資將更加重視預期，建議減持已經兌現的題材、重點關注破除壟斷及并購重組等新題材。具體來說，較為看好的投資題材包括：上海自由貿易區、土地流轉改革、金融創新與改革、國有企業改革。同時他們認為，由于三季報前后，市場估值重心開始切換，成長股之間將出現分化。重成長，輕價值也將成為四季度比較適合的投資策略。

信達澳銀：

短期有望超跌反彈

信達澳銀認為，國內經濟增長相對平穩，預計4季度GDP較3季度稍有回落，但經濟波幅趨于收窄；……