十八屆三中全會受益主題梳理

十八屆三中全會將于11月9-12日召開，會議將研究全面深化改革重大問題。我國經濟經歷了三十年的高成長，但“高消耗、高增長、高失衡”的經濟增長模式難以為繼。勞動力、資源能源、環保、金融等領域皆有失衡現象，諸多領域急需改革。市場普遍認為十八屆三中全會堪比十一屆三中全會，是社會和經濟全面改革的起點。這里簡單梳理下資本市場上與三中全會改革直接受益的板塊，當然此前這些板塊經歷了熱炒，很多股票已高高在上，如果全會出臺的政策不達預期，很多炒高的板塊可能繼續調整，但三中全會指明改革方向，有些板塊將是長期受益的，這些長期受益板塊未來將反復活躍，值得投資者重視。

從十八屆三中全會受益板塊主題來看，主要有金融改革受益板塊、土地改革受益板塊、產業政策調整受益板塊和生育政策調整受益板塊。

首先看金融改革受益板塊，包括多層次市場建設、利率匯率改革、人民幣資本項目可自由兌換等等，實際上金融改革此前一直在推動，比如溫州金改以及鼓勵發展民營金融機構在內的政策均屬此類。自貿區也是金融改革的試點區域，利率匯率及人民幣資本項目可自由兌現均可能在自貿區破題。

其次看土地改革受益板塊，李克強總理主導的新型城鎮化，很重要的突破口就是土地改革。如果土地改革在十八屆三中全會破局，擁有土地資源的企業將迎來新一輪資產重估，包括受益集體用地流轉放寬，擁有農地、林地儲備的企業；擁有大量城鎮土地儲備，未來土地可以轉商用的企業；以及受益存量城市建設用地優化，自由工業用地轉為商業用地的工業企業將顯著受益。

再看產業政策調整受益板塊。產業政策調整包括兩個方面，一個是鼓勵新興產業，此前將節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車七個產業作為戰略新興產業重點扶持；另一個是對傳統行業的整合，國務院確立汽車、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫藥、農業產業化龍頭企業等九大行業作為重點扶持的并購整合行業，這九大行業在證監會分道審核新規中，將有望進入豁免審核行列，政策支持未來資本市場并購重組增多，會帶來很多事件性炒作機會。

最后看生育政策調整受益板塊，這也可以從兩方面看，首先生育政策調整，是因為中國將進入老齡化社會，國務院此前印發《關于加快發展養老服務業的若干意見》，明確提出到2020年，要全面建成以居家為基礎、社區為依托、機構為支撐的覆蓋城鄉的養老服務體系，要把服務億萬老年人“夕陽紅”打造成蓬勃發展的朝陽產業；另一個層面是單獨二胎政策，如果生育政策適當放寬，奶粉、嬰兒醫療等概念股將長期受益。

受益十八屆三中全會主題的這些板塊，有些是短期事件刺激性的，持續性不足，有些則是長期的投資主題，比如新興產業，比如老齡化，這些將是未來長期確定的投資主題。

展望11月份的大盤行情，從歷史統計數據來看，我們對歷史上11月份漲跌情況進行了分析，過去22年中有15個年份在11月份上證指數是上漲的，從統計數據來看可以說11月份是上漲概率很高的月份，不過最近三年確實11月均出現大盤下跌，我們對11月行情持謹慎態度。