公司評級：瀘州老窖、特變電工、林州重機

瀘州老窖：具備良好安全邊際

戰略調整領先于市場，致力于長遠發展。在行業調整期， 方顯出公司主動調整市場策略的優勢。瀘州老窖（000568）雖然是大體量的國有企業，但是管理創新能力一直都是行業內領先的。

高端產品國窖1573堅持控量保價。今年國窖1573終端動銷幾乎停滯，高端產品預計有大幅下滑，推出的高端定制酒銷售情況超預期，緩沖部分高端酒收入下滑態勢。高端市場份額萎縮，對國窖影響較大，目前行業基本面處于反復筑底的過程中，繼續惡化的可能性已經很小。

中低端大眾消費市場穩定增長。運作低端產品的博大公司進一步向深度分銷細化發展， 前三季度收入同比增長10%以上，今年公司開始轉型， 以二曲為主體在部分地區推行專營公司，類似于柒泉模式運作，以民營機制釋放活力，看好博大依靠老窖強大的品牌拉力和深度分銷下的營銷推力，加速大眾消費市場放量。

操作策略：二級市場上，該股經過兩年多的下跌，當前價位較之去年7月份已經腰斬。雖然當前白酒行業景氣度仍然低迷，但是長期來看，白酒行業經過調整后仍會穩健的成長，公司在經營管理方面在業內領先，目前的低估值已具有一定的安全邊際，具備一定的長期投資價值，且股價已有企穩反彈的跡象，投資者可積極關注。

特變電工：光伏業務貢獻彈性

四季度現金流有望大幅改善。三季度末特變電工（600089）應收賬款快速增長至71.57億，比半年報增長44.51%，第三季度經營性現金凈流出16. 22億。……