關注文化傳媒板塊的投資機會

筆者認為十八屆三中全會中最大的亮點就是市場化。市場在資源配置中的作用，從以往的“基礎性作用”上升到如今的“決定性作用”，高度前所未有，預期影響深遠。三中全會的綱領性文字為我國未來的發展描繪了藍圖，李克強總理說一定要實現；近期證監會主席肖鋼認為資本市場將迎來新一輪難得的發展機遇；由此筆者相信股市也會終現牛市行情。

回歸到市場，筆者認為文化傳媒板塊的投資機會可能再次來臨，理由有三：

一是政策持續加碼。三中全會提出：緊緊圍繞建設社會主義核心價值體系、社會主義文化強國，深化文化體制改革，加快完善文化管理體制和文化生產經營體制，建立健全現代公共文化服務體系、現代文化市場體系，推動社會主義文化大發展大繁榮。

我國有上下五千年的燦爛文化，是文化大國，但并非強國。公報提出，建設社會主義文化強國，增強國家文化軟實力……提高文化開放水平。文化產業作為國家戰略早在十七屆六中全會就已經明確，此次會議再次提出，向市場傳遞出一個明確的信號，文化傳媒板塊仍將受政策的持續推動，這一點在未來財政支出力度方面會體現。

二是假期節日效益。12月25日圣誕節，1月1日元旦節，后面還有1月31—2月6日的春節。時間跨度較長，人們對文化消費的需求會較旺盛。各種賀歲片，大型影視劇、新游戲等都會陸續出爐。

三是當前文化傳媒板塊本身成長性較好。通過Wind數據顯示如下圖：

到了年報，毛利率以及凈資產收益率、利潤增速等還會增加。這個行業整體上以每年20%以上的速度遞增。據有關文獻資料，美國文化產業增加值占GDP比重達31%左右，日本是20%左右，歐洲平均在10%～15%之間，目前我國不到5%，但國家對其的定位是逐步成為支柱型產業。另有數據顯示，西方家庭的文化消費占家庭總支出比例的15%-18%，推算下來中國即將釋放出的文化消費總量可達5萬億元，文化傳媒產業鏈將會迎來較大的機會。圖書、影視劇、網絡視頻、動漫、游戲、廣告等子行業將會持續壯大。

當前文化傳媒的估值是三個月前的水平，大概43倍左右，今年最低水平是年初的30倍左右，最高峰是1個月前的56倍左右，整體較高，表明市場對該行業的前景相當看好。從個股看，大部分都向下調整了20%—30%的空間，具備一定的估值優勢和反彈空間。

具體的投資機會建議大家關注： 1.出版業類；2.廣播電影電視業；3.傳媒運營類公司；4.其他綜合類。結合業績情況，具體標的建議關注：新文化、電廣傳媒、光線傳媒、奧飛動漫、浙報傳媒、華數傳媒等。