公司評級：天虹商場、勁勝股份、三一重工

天虹商場：反彈趨勢已確立

實體零售未來存在的價值不僅僅是渠道。1，天虹商場（002419）實體零售將提供給消費者無可替代的體驗，就如轉型后的書城、洗浴中心，就算“淪為線上的試衣間，也一定是天價試衣間”；2，未來實體零售的盈利模式會發生意想不到的變化，盈利來源也不僅僅是聯營扣點、租金；3，線上成本，線下成本下降，線上線下同價是大勢所趨，但價格永遠不是消費者考量的唯一因素，客戶是多元化的，需求也是多元化的。

相對于前端研發，全渠道功力在后臺。1，前端：APP研發、技術成熟、費用合理，難度較小；2，后臺：訂單管理、庫存管理、價格管理、物流管理、客戶管理等。后臺層面做的好，才是零售商的核心競爭力。

全渠道端口，提升商品管控。1，端口：實體店+PC端（網上天虹）+移動端（微信，微店APP），三者互通。2，提升商品管控：產地直采+品牌代理+天虹專屬款+自有品牌，PC端和移動端商品均已管控至庫存和價格。

操作策略：二級市場上，該股頗受機構投資者的青睞，截至2013年9月30日，共有5只基金或信托為公司前十大股東。該股于今年6月25日創造歷史新低，此后震蕩上行，于9月初強勢上攻，三個多月漲幅接近100%。經過調整，該股當前再次上攻，已連續6連陽，反彈趨勢確立。

勁勝股份：產品、客戶全方位突破

新老產品快速上量，新客戶的突破。勁勝股份（300083）積極開發優質客戶，已經進入小米、聯想、步步高、意力等客戶的供應鏈體系。公司有希望成為小米的第一供應商，按照小米手機目前的出貨量，公司明年給其預備的產能在500-800萬套/月左右。隨著聯想、小米手機外殼出貨量的持續提升，公司手機外殼業務仍將保持快速增長。

圍繞大客戶，全方位布局結構件。目前公司已在精密結構件，精密模具和強化玻璃的基礎上，擴大強化玻璃的產能，增加并擴大平板電腦精密結構件產能；同時投資LDS、印刷天線、鎂鋁合金精密結構件產品，金屬粉末冶金注塑精密結構件產品和消費電子金屬精密結構件產品。公司將圍繞手機、平板等消費電子產品，形成多種精密結構件的全方位布局，成為精密結構件行業的一站式供應商。加上聯想、小米等高速增長客戶的突破，公司客戶結構也全方位改善。未來伴隨著新產品對新老客戶大規模的出貨，公司業績可期。

操作策略：二級市場上，該股自2012年7月中旬從歷史最低價強勢反彈，至今年4月，最大漲幅達到200%，此后步入下行調整通道。截止2013年9月30日，該股十大股東中有7只投資基金，其中6只為新增。當前股價已有企穩，保持上行的態勢，投資者可積極關注。

三一重工：有望觸底反彈

工程機械行業低點已過、中長期孕育向上拐點。工程機械行業最壞的時候已經過去。國際市場方面，歐美經濟復蘇，將會帶動國際市場對工程需求量的增加；在國內，隨著新政府新措施的穩定落實，內需擴大的推動將會逐步釋放市場需求，從而推動行業擺脫底部徘徊狀態，助推行業業績向上。

產品質量實現改善后銷量有望在2014年得到釋放。三一重工（600031）推出的新品C8市場銷量基本符合之前預期，在產品質量、耐久性、油耗等客戶滿意程度較高；A8砂漿大師全套系列市場需求量也很大，待產品各方面性能達到要求后，預計該類產品在2014年將會得到釋放，該細分市場存在較大市場空間。

核心部件駕駛室已經具備實現完全自給能力。公司的核心部件液壓主泵、主閥、工程機械核心控制器及其工程機械駕駛室的研究，已經取得了較大進展；主泵、主閥等在挖機、泵車部分產品實現了小批量裝機，產品的國產化率提高，使得公司產品毛利率大幅度提升。

操作策略：二級市場上，該股自2011年4月創造歷史最高價之后，就一直處于下行通道中，至今已兩年有余。在今年7月創造近年來的新低后，該股展開了小幅的反彈，爾后繼續下行調整。當前，股價有企穩回升的跡象，有望再次筑底反彈，投資者可積極關注。

三聚環保：能源凈化產業鏈延伸

公司能源凈化產業鏈獲得延伸。目前三聚環保（300072）已建和在建焦爐煤氣制LNG凈化項目14個，技術經驗豐富。公司出資1.02元成立合資公司（公司權益51%），擬在內蒙阿拉善盟建設2億Nm3/年焦化聯產LNG及配套10—15套銷售終端建設項目。該項目使公司實現了能源凈化服務和清潔能源生產的融合，給公司發展提供了新的增長空間。

石化、氣化、煤化三駕馬車共同發展。公司確定了石化脫硫、天然氣脫硫凈化、煤化工凈化制LNG三大方向共同發展的戰略方針，三大方向市場前景廣闊，公司將進入快速發展軌道。1，油品劣質化、汽柴油汽車排放標準升級等環保政策的實施將推動公司石化領域劑種銷售保持30%左右的年均增長。2，在環保政策加碼的背景下，公司著力為中小煤化企業提供凈化服務，拓展焦爐煤氣制LNG領域，實現了和煤化企業的雙贏。煤化將為公司業績持續增長提供新的動力。

操作策略：二級市場上，該股自去年底以來，強勢上攻，站上19元/股的價位后，開始在高位展開震蕩上行的走勢。公司處于節能環保行業中，發展空間巨大，延伸到能源凈化產業鏈后，為公司發展注入新的增長極。當前，公司股價再次處于上升區間，投資者可擇機介入。

廣電運通：上行趨勢不變

公司VTM和清分機業務進展順利。廣電運通（002152）VTM業務進展順利，已經拿到多家銀行訂單，在廣發、交行實現批量銷售，在漢口銀行、蘭州銀行、民生銀行實現銷售，海外市場的銷售也取得了進展。公司在VTM領域具有較強的研發實力以及完善的售后服務體系，VTM市場一旦啟動公司有望獲取較大份額。

成立全資子公司，加強金融軟件拓展。公司同時公告投資成立全資子公司“廣州廣電運通信息科技有限公司”， 作為公司開展軟件業務的平臺，專業從事計算機軟，硬件技術及系統集成的開發和銷售。公司此舉旨在充分發揮公司銀行客戶的資源優勢，使軟件業務在滿足公司ATM和AFC主業的軟件配套開發業務前提下，獨立面向外部市場爭取訂單，做大做強公司的軟件業務。

操作策略：二級市場上，該股自去年底以來，保持震蕩上行的態勢，最大漲幅超過80%，上行期間經過三次較大的調整。公司擁有企業自主循環機芯的存取款一體機，核心模塊國產化成效逐步顯現；VTM與清分機市場前景看好，未來有望成為公司新的利潤增長點；公司成立全資軟件子公司，加強金融軟件業務拓展，進一步提升在行業中的領先地位。公司股價向上趨勢不變，當前正處于第三次調整后的反彈階段，投資者可積極關注。

步步高：擴張有序提高核心競爭力

集團聯手伊藤忠簽訂戰略合作協議。擬合作領域包括：批發以及相關物流中心事業，糧食及食品，生活用品以及商品開發，纖維制品貿易以及步步高品牌的共同開發，建筑、不動產領域等。步步高（002251）與國際大型零售商開展生鮮物流以及供應鏈管理等相關合作，旨在強化線下區域門店網點優勢，有助于提升長期盈利能力。

探索全渠道O2O模式。公司擬成立步步高電子商務有限公司，以獨立子公司的經營模式正式進軍電子商務領域。公司計劃借助PC+手機APP+微購物商城等線上渠道，結合線下所有門店，倉儲物流資源，實施全渠道，全業態，全品類的O2O戰略。步步高商城將切入網上超市（產品70%來自線下實體門店，30%來自網上自有品類）和網上電器，再推出步步高移動APP商城和微購物商城等，預計2014年開始將延伸至智能百貨。公司積極布局和探索O2O模式，長遠來看，有利于持續提升公司門店聚客能力和經營管理能力。

操作策略：二級市場上，該股長期呈現箱體震蕩的格局，9月中旬突然啟動，在一個多月之內上漲60%。當前公司股價接近9月中旬啟動前的價位，且反彈跡象十分明顯。公司持續布局三四線城市，并迅速推進川渝市場，良好的成本管控為公司提供核心競爭力。業績爆發值得期待，投資者可積極關注。