基金缺席 游資主導(dǎo)二胎概念炒作

“單獨(dú)二胎”政策如期落地，相關(guān)概念股周初集體飆升，基金缺席的玩具類個(gè)股最受游資追捧。二胎逐步放開中長(zhǎng)期利好乳品、紙尿褲材料、鋼琴等行業(yè)，后續(xù)各省陸續(xù)宣布落實(shí)放開二胎時(shí)間表還會(huì)刺激相關(guān)的概念炒作。

游資炒作回避基金重倉(cāng)股

在資金熱捧下，周初群興玩具（002575），驊威股份（002502），海倫鋼琴（300329），高樂股份（002348），中順潔柔（002511）連續(xù)一字漲停，而貝因美（002570）、伊利股份（600887）、光明乳業(yè)（600597）三只乳業(yè)股卻在周一短暫上漲后，周二便開始急速回調(diào)。從機(jī)構(gòu)持股的情況來看，群興玩具、驊威股份、海倫鋼琴一家基金也沒有，而貝因美、伊利股份、光明乳業(yè)等卻是基金云集，由此可見游資主導(dǎo)的現(xiàn)象非常明顯，游資向來喜歡挑選沒有基金入駐的個(gè)股拉升，這樣做不容易產(chǎn)生因持股集中的基金大量賣出所導(dǎo)致的拋壓過重，減輕拉升消耗的資金。其次是貝因美、伊利等今年漲幅已高，而群興玩具、驊威股份則升幅不大。

二胎放開將新增八百萬嬰兒

單獨(dú)二胎政策是事關(guān)國(guó)家未來二、三十年的重要政策。二胎放開表明我國(guó)生育政策在經(jīng)歷了從鼓勵(lì)到節(jié)制、控制、強(qiáng)制，目前正向逐步放松的轉(zhuǎn)變。而這一轉(zhuǎn)變將帶來巨大的市場(chǎng)。

據(jù)推測(cè)，在政策實(shí)施的前五年，新生兒可能會(huì)有個(gè)爆發(fā)式增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)新增800萬新生兒。而該項(xiàng)政策大概會(huì)導(dǎo)致多出生1500萬至2000萬人口。

奶粉工業(yè)鐵定受益

盡管股價(jià)沒有過多的表現(xiàn)，但乳業(yè)公司受二胎政策的帶動(dòng)，市場(chǎng)需求放大，中長(zhǎng)期受益的確定。國(guó)金證券認(rèn)為：受益“單獨(dú)二胎”放開，嬰幼兒奶粉2014/15 銷量增長(zhǎng)預(yù)計(jì)由5.7%/5.9%顯著提升至7.7%/10.6%。

除了嬰兒潮以外，嬰兒到成年幾乎都不會(huì)缺少牛奶的陪伴，在目前奶荒日漸嚴(yán)重的情況下，新增的需求無疑會(huì)持續(xù)加劇供給的壓力。總之，二胎能夠改善行業(yè)中長(zhǎng)期估值，提升市場(chǎng)信心，但短期業(yè)績(jī)影響不大。

奶類個(gè)股推薦貝因美：貝因美不但是國(guó)內(nèi)嬰幼兒奶粉企業(yè)龍頭，品牌優(yōu)勢(shì)明顯，而且是兩市唯一嬰幼兒奶粉上市公司。2013年四季度及2014 業(yè)績(jī)有望明顯受益于“恒天然”和“第一口奶”事件（貝因美和合生元是高端市場(chǎng)與外資品牌爭(zhēng)鋒相對(duì)的唯二國(guó)內(nèi)品牌）。

合生元作為國(guó)內(nèi)嬰幼兒奶粉超高端市場(chǎng)龍頭，伊利作為中端市場(chǎng)龍頭也將明顯受益于單獨(dú)二胎放開的行業(yè)銷量提升；另外，高端液態(tài)奶兒童未來星業(yè)務(wù)占伊利總收入10%左右，也將明顯受益于單獨(dú)二胎的松綁。

嬰兒紙尿褲側(cè)重原料供應(yīng)

盡管中順潔柔股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)異，但公司的紙尿褲生產(chǎn)量有限，牌子知名度也不高，在目前紙業(yè)供過于求的情況下，公司要想循紙尿褲的路子分食二胎蛋糕，難度不小。

嬰兒紙尿褲需求增加，就化工而言，主要利好紙尿褲材料子行業(yè)。紙尿褲材料主要包括復(fù)合纖維和高吸水性樹脂，其中前者國(guó)內(nèi)龍頭生產(chǎn)企業(yè)為江南高纖，其客戶包括了恒安、金佰利等主要衛(wèi)生巾及失禁產(chǎn)品知名廠商；高吸水性樹脂（SAP）具有三維網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，能吸收相當(dāng)于自身重量幾百倍甚至上千倍的水，受壓也不易被擠出，是紙尿褲的另一原材料。由于技術(shù)難度較高，目前SAP主要由日本公司提供，國(guó)內(nèi)企業(yè)衛(wèi)星石化（002648）通過多年的研發(fā)，逐漸突破日本壟斷，3萬噸生產(chǎn)線已于2013年下半年建成投產(chǎn)，未來也有望受益“單獨(dú)”二胎政策。永新股份（002014）定增募資建設(shè)的16000噸柔印無溶劑項(xiàng)目，主要是用于紙尿褲等衛(wèi)生用品，重點(diǎn)供貨寶潔旗下幫寶適紙尿褲。

文教用品：鋼琴被看好，玩具難突破

漲幅榜中不少來自嬰兒玩具，但實(shí)際上這類個(gè)股是最難從二胎嬰兒潮中獲得巨大利益的。玩具行業(yè)，生產(chǎn)的門檻低，技術(shù)難度小，分散性非常明顯，產(chǎn)品之間的替代性也非常強(qiáng)，這導(dǎo)致中低端產(chǎn)品大量充斥市場(chǎng)，群興玩具、驊威股份、高樂股份的業(yè)績(jī)就明顯折射出這一行業(yè)困境。群興玩具，驊威股份，高樂股份前三季凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別為-35%、-31%、14.88%。近三年凈利復(fù)合年增長(zhǎng)率3.74%、2.03%、-3.8%，增長(zhǎng)乏力的景象一覽無余。

與玩具不同，生產(chǎn)鋼琴確確實(shí)實(shí)是技術(shù)含量很高的行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)的對(duì)手主要是海外品牌。鋼琴生產(chǎn)多達(dá)400多道工序， 工藝的精準(zhǔn)度要求極高，各工序之間還需要對(duì)組成部分靜置處理，制作一架普通鋼琴往往需要幾個(gè)月的時(shí)間，而打造一架精品鋼琴則需數(shù)年的時(shí)間。同時(shí)，生產(chǎn)的后期還保留了大量手工操作工藝，而且必須由熟練的技術(shù)人員才能完成。

從網(wǎng)絡(luò)問卷調(diào)查得知，目前有欲望生育二胎的主要有兩類人，一是富人，二是窮人。富人不擔(dān)心經(jīng)濟(jì)問題，窮人則不擔(dān)心生活質(zhì)量下降問題。反而夾心層的白領(lǐng)既擔(dān)心經(jīng)濟(jì)承受不起，也擔(dān)心生活質(zhì)量下降。對(duì)于富人來說，在孩子教育方面投資絕不會(huì)吝惜，鋼琴市場(chǎng)空間的打開是必然趨勢(shì)。

珠江鋼琴（002678）中高檔立式鋼琴產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目已基本完成工程建設(shè)并于7月份投產(chǎn)。海倫鋼琴今年年中新生產(chǎn)線也投入使用，作為國(guó)有民族品牌的珠江和海倫未來產(chǎn)能釋放將有助于兩家公司在二胎逐步放開的過程中搶占發(fā)展機(jī)遇。

總體而言，二胎逐步放開中長(zhǎng)期利好乳品、紙尿褲材料、鋼琴等行業(yè)，若是基于長(zhǎng)線投資則應(yīng)在上述行業(yè)中尋找標(biāo)的，未來市場(chǎng)規(guī)模和業(yè)績(jī)提升是股價(jià)走強(qiáng)的主要著眼點(diǎn)之一。而短線而言，短期漲幅大的領(lǐng)漲品種如：群興玩具、海倫鋼琴還有短炒的機(jī)會(huì)。目前，各省市放開二胎的時(shí)間尚未公布，后續(xù)各省宣布落實(shí)放開二胎的時(shí)間表的時(shí)候，市場(chǎng)必然會(huì)迎來第二波炒作。